如今，随着社会发展，在各行各业里，女性扮演着越来越重要的角色，而基金圈的“她力量”也撑起了一片天。恰逢3月8日妇女节，在这个特殊的日子里，女性基金经理管理情况引发基金圈热议。

一般而言，女性基金经理有十分鲜明的特点，就是相较于男性投资风格更为稳健。据统计，截至2023年2月底，公募基金行业共有女性基金经理868名，在全部基金经理中占比约27%，虽然人数仅占四分之一左右，但管理规模合计达到14.4万亿，超过了市场总规模27万亿的一半。

对此，基金君也从全市场现有女性基金经理主要参考，以从业年限超过3年、管理基金规模大于200亿的权益类基金为筛选条件，罗列出了一批基金产品与她们的基金经理。

本期，基金君将为大家介绍其中三位明星基金经理，他们分别是银华基金张萍、兴证全球基金乔迁、富国基金王园园。通过解析她们各自的投资风格和框架，帮助大家了解这些优秀投资人背后的投资理念。

银华基金：张萍

“买买买”是女性的天性，对消费品的敏锐触觉，也是张萍身为女性基金经理的天然优势。

银华基金经理张萍从很早的时候就认定，消费行业的雪足够厚、坡道足够长。张萍在大消费领域可谓是“十年磨一剑”。

张萍自研究生毕业后就加入了中信建投证券，从事消费品研究。在见证了消费市场的蓬勃发展后，仅仅作为研究员的角色并不能满足张萍内心的热情。2015年，她选择加入银华基金，并在2017年年底加入了基金圈内有名的“李晓星团队”，专注于消费品行业的研究和投资转化。

智君科技数据显示，截至3月8日，近3年，张萍所管理的基金年化收益率为13.67%，好于沪深300。同期最大回撤为32.26%，好于沪深300。

作为李晓星团队的核心成员，张萍的投资方法总结起来就是景气度趋势投资，自下而上精选优质成长股。

首先，她把投资筛选范围缩小至未来一年以上增速向上，且景气度维持在高位的行业；其次，将目光锁定在高景气行业中业绩增速最快的公司；最后，对公司估值与业绩增速进行比较，挑选出两者匹配度最高的公司。

她认为，股票市场有一个比较显著的特点，只要在景气度上行的行业里面，盈利和估值都会扩张，投资这些行业里的公司是更容易赚到钱的。景气度上行的过程可能是几个月，也可能是几个季度，甚至是几年，她做的事情就是去寻找那些未来2~3年景气度可以维持上行的行业。

正如张萍自己所说，“投资是一场自我修行、探索人性的过程，投资行为最终反映管理人的价值观。”她相信长期稳定的超额收益就是绝对收益。这一投资理念也体现在了她的持仓中。

不过值得一提的是，对于今年的投资思路，张萍略有改变。她在银华基金的直播中表示，今年从配置行业的角度，很难有超额收益。但从挖个股的角度做个股的超额收益，或者在行业内选择个股还是可行的。行业层面，科技的好赛道、消费的好赛道应该是平分秋色的，只是不同阶段占优的比例会不同。

通过跟踪张萍的持仓操作，尽管2022年市场震荡行情剧烈，张萍依然选择高仓位运作。智君科技数据显示，2022年其代表产品四季度股票仓位高达91.68%，整体风格为大盘-成长型。

在2017年加入李晓星团队后，张萍的主要任务，就是专注于大消费研究和投资的角色。而在以李晓星为“团长”的团队中，李晓星是科技行业专家；张萍就是消费行业专家。通过团队的协作，实际上实现了各自能力圈的扩张。而在张萍与李晓星的不断磨合中，实现了“1+1＞2”的效果。

目前根据智君科技显示，张萍投资行业偏好较为分散，前三大为电气设备、食品饮料、医药生物。

对于今年消费板块的投资思路，张萍在银华基金的直播中表示：“我一直把消费分成几类，主要一类是格局非常稳定的品牌消费品，涉及高端白酒、品牌服饰、化妆品等细分行业。白酒行业旺季已经过去了，接下来该行业是结构升级的机会。品牌服饰会会聚焦为赚龙头业绩的钱。化妆品行业的分化会比较大，在其中要找边际改善的机会。”

张萍强调，“实际上，消费里面偏成长的赛道，不管是大单品的逻辑，还是新渠道的逻辑，是贡献整个组合里面弹性的部分。”

至于投资思路的微调，张萍坦言现在是把股价的位置放在了一个比较重要的点：“如果股价在相对较高的时候，我们不会硬着头皮去买景气度边际向上的公司，我们可能会买一些还没有被市场反映的，或者同一赛道里面其他空间还比较大的个股。”

富国基金：王园园

从从业经历来看，王园园与张萍一样，也是一位根正苗红的“消费人“。

王园园自2012年研究生毕业之后就加入安信证券从事消费行业研究，2年后转入买方，成为国联安基金的研究员。2015年4月，王园园加入富国基金继续深耕消费行业，也就是说，在任职基金经理之前，她已经在消费行业做了5年的研究工作。

在研究员期间，王园园就已经展露光芒，由于个股挖掘能力突出，就曾被富国基金内部推荐。2017年6月，王园园开始正式出任基金经理，目前已经有5.73年的基金投资经验，共管理7只产品，在管基金规模达到247.58亿元。

丰富的从业经历，扎实而深厚的消费研究功底，让王园园在消费赛道的投资中更具韧性。当然被更多的投资者认可的前提下，也离不开王园园长期的业绩表现。

智君科技数据显示，截至3月8日，王园园近5年来，年化收益率为18.36%，好于沪深300。同时，近年最大回撤为36.14%，好于沪深300，她所管理的偏股混合型基金平均年化收益高于94%同类经理。由此可见，王园园长期业绩确实可圈可点。

在投资框架上，王园园始终倾向于自下而上挖掘具有持续成长能力的个股，投资方法包括：1）优选行业；2）精选个股；3）深度研究；4）动态调整。

其中前两条是她最看重的，她指出，投资最好的结果是，既能把握好行业的Beta，又能找到里面具有Alpha的公司，获得Beta+Alpha的收益。

作为一名女性基金经理，王园园的一大特点在于，她在组合构建上面也具有女性特征，合理规整地将资产组合划分为三大类：

第一类是基石类资产，这部分资产主要来自长坡厚雪的行业，王园园对这类资产的要求是，长期能实现每年增长15%以上，估值合理，赚业绩的钱。比如她组合里面的消费大白马。

第二类是弹性类资产，这类股票常常是王园园超额收益的主要来源，也是她最擅长的拐点型投资。她会重点寻找一些拐点向上的行业，赚取戴维斯双击的机会。

第三类是周期类资产，这类资产的主要功能就是为组合收益添砖加瓦，王园园会在自己擅长领域内，在养殖、造纸等周期股的低点进行潜伏，并及时止盈获取收益。

在这样的组合配置之下，王园园会不断积极寻找优质标的，持续对组合进行动态调整，以保证组合的新鲜度。

通过长期跟踪王园园的持仓配置，其持股相对集中，且持有周期较长，淡化择时，保持较高仓位运行。重点配置行业有食品饮料、医药生物、社会服务等行业。