编者按：“数据解析基金经理，深度还原投资画像。”英华人物库推出全新栏目数说人物，用形象的语言解析数据背后的基金经理，为投资者还原立体投资画像。带你探寻基金的收益来源，选基先选人。

今年以来，AI板块的新动向，带动信创板块的持续行情，叠加自主创新概念的“卷土重来”，科技类股热度持续不减。

而有这样一位的基金经理，身为偏价值型的基金经理，却在2022年便加大了对信创板块的投入。除此之外，他也是市场上少有的会去研究并采用多种不同的投资策略，并为不同类型投资者提供不同投资方案的的基金经理。他就是来自汇丰晋信基金的吴培文。

本期《数说人物》，基金君将解析汇丰晋信基金吴培文的投资理念与框架，并分享他对后市的研判，以飨读者。

吴培文，清华大学工学硕士，有14年证券从业经验，其中8年基金投资管理经验。历任宝钢股份研究员、东海证券研究员、平安证券高级研究员。2011年8月加入汇丰晋信基金，历任研究员、高级研究员，2015年起开始担任基金经理。吴培文的投资风格多样，用不同类型的产品来给予投资者不同的选择，这在行业中是不多见的。其目前在管基金7只，在管规模15.95亿元。

尽管吴培文的产品投资风格各不相同，但它们的市场表现都不差。无论是成立相对较短的几只基金，还是管理了五六年的基金，均取得了正收益，这也是相当难能可贵的。

吴培文并没有因为投资风格多样化而在投资中“捡了芝麻丢了西瓜”，相反地，他凭借自己独到的视角以及认真的调研在每一种投资风格中游刃有余。近5年，吴培文所有产品的平均年化收益率为13.47%，好于沪深300，高于81%同类经理。最大回撤为26.7%，好于沪深300，小于92%同类经理。

智君科技数据显示，吴培文的区间收益均表现比较出色，特别是近三年的区间收益为66.03%，大幅领先同期沪深300的3.80%。同时除近一月四分位排名为较高外，其余时间段四分位排名均为高。

而在多种股市风格中，熊市时吴培文的表现较好，以0.2的下行捕获率成功跑赢两次熊市中的一次。而经历的两次牛市也有一次成功跑赢。同时吴培文在小盘中的表现也较为优秀，以1.04的上行捕获率跑赢两次中的一次。

吴培文的投资关键词可以总结为：投资风格多样、突出重点，适当分散。

吴培文在同时管理多种类型的基金产品的前提下，始终均保持正收益率。而这样的表现要归功于他对于每个行业的深度挖掘以及对每种投资类型的全面掌握。无论对于偏成长类型还是偏价值类，抑或是其他种类的基金产品，吴培文都各自有一套思维方式，他会对不同种类的风格进行换位思考。

吴培文在进行投资时，不会盲目追求热点。例如当下的人工智能或计算机，他在投资时，不会将全部资金都投入到相关公司，而是在其产品中突出该产业的同时，搭配其他投资主线来进行配置，这样也更有利于控制风险。

在进行投资时，吴培文始终坚信创新是所有类型投资的第一驱动力。无论是对于某一个行业来说，还是对于某一个单一上市公司，其创新力会是吴培文所考虑的很重要的一点。现在火爆的以ChatGPT为代表的人工智能板块便是他关注的对象。

得益于其在行业选择中不会“将鸡蛋放在同一个篮子中”，在控制收益波动方面，吴培文做的较为出色。以其代表基金产品为例，在近一年内，收益波动率基本维持在1.0%-1.5%的中波动区间，要优于91%的同期同类型基金。

而对于回撤的控制，吴培文做的也十分出色。以其代表基金产品为例，尽管在2022年下半年回撤控制中规中矩，但也基本要低于同期沪深300的数据。而从2022年年底至今，该产品回撤控制地相对更好，也远远低于同期沪深300并优于85%的同类型基金。

在收益归因方面，智君Brinson归因数据显示，在其代表基金产品近三年49.89%的超额收益中，39.67%来自于选股效应，10.22%来自于行业配置。

值得一提的是，吴培文在他所有股票资产中的行业选择。因为吴培文突出重点但又适当分散的投资理念，他重点投资的信息技术板块占净资产比为38.60%；科创版以及医药卫生板块分别为16.88%和14.04%，而其余板块占比较为平均。

吴培文多变的持股风格也在其所有基金产品的前十大重仓股中体现了出来。其十大重仓股平均持有仅为2.2个季度，在如此短暂的持有季度下仍能保持所有旗下基金的正收益，也证明了吴培文择时能力的优秀。但同时这样较高的换手率也是广大投资者们需要注意的一个点。

因为吴培文多变的持股风格以及个股偏好，其每季度的仓位调整也是值得一提的。在一季度吴培文的前十大重仓股中，他新进了广州酒家、国网信通、长虹美菱以及居然之家四只股票，而这四只股票都分别属于不同的行业。同时，其前十大重仓股的持仓占比仅有19.12%，这也说明了吴培文善于分散标的、控制风险，而一季度其旗下基金产品的收益率也证明了这一点。

总的来说，吴培文是一位较为“特殊”的基金经理。他不像其他大部分基金经理一样将自己局限在某一种类型的投资风格中，而是跳出来在不同类型的投资风格中运用不用的思维模式来进行配置，为广大投资者提供不同种类的产品服务。

同时，吴培文坚持“自上而下判断投资主线，同时自下而上定位价值低估的细分领域和标的，最终实现产品的资产配置。”这样一套独特的多策略混合但又规则化的投资模式成为了吴培文区别与其他大部分基金经理最关键的一点。

针对后市投资方向，在前段时间披露的一季报中，吴培文提到，他会将重心放在数字经济领域以及大众消费上，但同时仍保留对于其他行业优质公司的选择。同时，他还会重点关注具有创新精神的低估值国企，并认为“它们的估值提升在投资原理上具有合理性。”

（注：本文图表数据若无特殊注明，均来源于智君科技与Wind数据）

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