编者按：市场这么大，新基金怎么买？新基金是否值得关注，管理人是否值得选择？对此，基金君为大家带来人物库专题【新基人物】，解析新发基金管理人的投资理念。

Wind数据显示，近一周（2023年5月17日至2023年4月29日）共有32只新基金发行。

在近期的新发基金中，有1只FOF基金、2只股票型基金、8只混合型基金、3只债券型基金，2只QDII基金。

基金君发现，在近期发行的基金中，设置持有期基金数量显著增多，多达11只。也就是说，买入的投资者必须持有至少一年以上，才能赎回。

持有期基金一方面能够帮助投资者“管住手”，避免追涨杀跌很大程度上避免了过早的止盈或者止跌；其次，相对稳定的资金也使得基金经理能更好地着眼长期，避免短期行为。

历史数据表明，在偏股型基金的投资上，拉长时间来看，基金的年化收益始终远超基民的投资收益，这也是公募基金的行业难题：基金赚钱，基民不赚钱。拿不住往往成为基民亏损的直接原因。

近期的市场持续盘整，我们可以发现，A股又进入了新的一轮震荡期，市场情绪较为低迷，基民的投资热情并不高，或许当下正是给资金找个中长期去处的好时机。

那么在近期发行的持有期基金中，有哪些基金经理值得关注呢？

今天，基金君将为大家介绍近两周发行新基金的2位知名的基金经理，他们是工银瑞信基金杜洋和泉果基金刚登峰。

“我们认为，投资中的基准是一个重要的‘Beta’，正确的基准能大幅提高投资收益。

要精准判断宏观经济是比较难的，预测未来不如了解当下宏观经济所处在一个什么状态，以及中长期经济会如何演变的大趋势。”

杜洋，2010年加入工银瑞信，现任研究部能源设施研究团队负责人、基金经理。2015年2月16日起担任基金经理。

（杜洋基金经理指数，数据来源：Wind，截至2023年5月29日）

基金君第一次关注到杜洋是在2021年二季度，当时正处于基金发行的平淡期，在一众新发基金募集失败的案例中，以杜洋为代表的一批明星基金经理的新产品依旧逆势获得了基民们的大力支持。

细究其管理的各只产品，基金君发现，不同于很多基金经理多只基金投资组合高度雷同，杜洋旗下的各只基金均有明显的风格与重仓特色。而且同一只基金的风格与行业也会随着市场甚至先于市场开始轮动。

近三年以来，杜洋的动态回撤水平在大部分情况下都小于沪深300，尤其进入2021年之后，杜洋在管产品整体的回撤要显著优于沪深300。整体来看，杜洋拥有较强且稳定的风险把控能力。

（杜洋动态回撤，数据来源：Wind，截至2023年5月30日）

而杜洋入场的时间也很“不巧”。2015年开始任职基金经理，不久便赶上市场由牛转熊。在任职初期便经历市场泥沙俱下的阶段，杜洋在风险管理方面有着优于大多数人的控制意识。

也正是因此，杜洋对于整体仓位以及股票配置方面也有严格区分“三六九等”的严格要求。通常进入重仓的标的，杜洋都会让整个团队深度跟踪研究至少2年以上。首先，杜洋会考察公司以及所在行业的基本面的变化趋势；其次，考察公司的估值水位，尤其是动态估值；最后，评估公司持仓在基准中的权重。

就近1月、近3月、近6月、今年以来、近1年、近3年6个区间来看，杜洋的长期区间收益更具优势，尽管近一年以来业绩业绩表现不佳，其见三年的区间收益依然远超同类平均和沪深300。

（杜洋区间收益，数据来源：Wind，截至2023年5月26日）

整体主张“自上而下”与“自下而上”相结合，杜洋的调仓通常也有种逆势而为的感觉。选中的也往往是市场中并不主流的一些小众股。始终以赚取业绩增长的钱为目标，杜洋也是一位长期主义投资者，他更相信长期的力量。

结合以往的做行业研究员时期的经历，杜洋较为擅长的领域多集中在中上游板块，诸如电力设备、新能源、机械、军工、环保、建筑建材等，他的重仓股也多数出自这些行业。杜洋表示，自己着力于这些研究壁垒较高的行业，对于能力圈之外的消费、医药等行业多是源于研究团队的助力。

以其管理时间最久的代表产品为例，近一年以来长期聚焦于金融地产等低估值板块，然而在2020年乃至之前该只基金主要重仓电力设备、基础化工等行业。其实从该只基金历年的调仓路径来看，杜洋对市场风格转换的把握度一向较好，能够适时踩准市场节奏，精准抓住行业轮动的机会，并勇于重仓。从前十大的合计占比也可以看出，在阶段性的调仓换股过程中，杜洋会适当降低持股集中度，待调仓结束后持再回归至较高水平。

在5月中旬的调研中，杜洋表示，银行板块或具有较高的投资性价比，其背后的依据主要是与银行板块当前的高估值，考虑到其估值修复的趋势以及自身相对较低的波动率，杜洋表示当前想要撬动银行股的反弹，所需的资金可能会比想象中要小。

“我非常关注产业变化，会在变化中挖掘行业及优质个股的投资机会。从力争获得绝对收益的角度来考察企业是否能够提供价值空间，比如考察其竞争优势，回归本源的商业逻辑，看优势是否能够持续。”

拥有14年证券从业经验、近10年投资管理经验，刚登峰作为深耕投资领域的一名老将，在业内被称为“穿越周期的基本面投资者”。

（刚登峰基金经理指数，数据来源：Wind，截至2022年7月15日）

刚登峰，上海交通大学管理科学与工程硕士研究生，自2009年起开始从事证券行业工作，在加入泉果基金之前，刚登峰曾经在东方红资产管理任职，走的是典型的基金经理成长路径：研究员→基金经理助理→基金经理。

经历多轮完整的牛熊市，刚登峰历任管理过11只基金，任职期间的年化回报达到11.37%，同期沪深300年化收益为-1.09%，管理规模最高时超230亿元。2022年8月，刚登峰正式加入泉果基金，现任泉果基金董事总经理、公募投资部基金经理。

通过近三年的回撤数据与同期沪深300的走势对比，可以看出刚登峰在回撤控制方面并没有显著优于沪深300。自2021年后，回撤幅度要高于沪深300。

（刚登峰动态回撤，数据来源：智君科技，截至2022年7月15日）

但如果细究其在市场遭遇大幅震荡阶段的基金表现，海通证券研究所数据表明，刚登峰在净值修复方面表现出较强的修复能力，体现在数据上即为最大回撤修复天数/最大回撤的比值要小于同期沪深300以及同类基金。

刚登峰在研究员期间曾覆盖多个行业，包括煤炭、房地产、机械、医药、消费、计算机、电新等。

从历史持仓情况来看，他更加偏好白马股，整体持仓呈现出大盘蓝筹风格。勇于重仓，其前十大重仓股的集中度通常较高，且重仓后并不会轻易调仓，因而换手率较低。

始终秉持均衡配置、分散持仓的理念，刚登峰构建组合时会涵盖较多的行业。在个股选择方面，刚登峰倾向于具有较好基本面，竞争力强的公司。在筛选标的时，刚登峰主要通过数据以及财务模型进行量化分析，尤其看重ROE（净资产收益率）与现金流这两个指标，同时关注公司内部的治理结构以及商业模式，结合中观层面的产业趋势，在天花板较高的行业内挖掘具有成长潜力的公司。

在业内被称为“穿越周期的基本面投资者”，刚登峰主张寻找能够跨越周期波动性的标的。通过挖掘企业自身的成本优势、竞争优势，筛选出一批产业周期错配阶段依然能够有较好盈利表现的公司。

刚登峰在近期的采访中表示，不同于以往的选股模式，近几年考虑到中国经济结构以及产业结构的变迁，在进行行业选择时会更关注一些能够由需求端拉动的机会，比如今年爆火的AI产业等。

展望今年市场，刚登峰认为经济将在逐步复苏中恢复信心。“近期AI、‘中特估’、家电等行业都是市场在慢慢寻找突破口，下半年确定性更强，看好产业创新、增量扩张、国产替代、传统行业变革等方向机会。”

（基金君友情提示：新基金产品表现依然需要等待时间验证，买基金还是要看基金经理。）

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩不预示其未来表现。基金研究、分析不构成投资咨询或顾问服务，也不构成对读者或投资者的任何实质性投资建议或承诺。敬请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及相关公告。