2022-12-26 17:43
本期，城堡证券传播部门常务董事David Millar与城堡证券首席运营官Matt Culek就城堡证券的业务、做市商在市场中扮演的角色以及对市场架构的看法进行了分享。
David Millar：作为首席运营官，你非常熟悉公司的整体情况、了解我们的日常工作，能用最简单的语言介绍一下城堡证券的业务吗？
Matt Culek：总的来说，我们的业务是做市和提供流动性。这意味着我们的一系列业务均旨在为客户提供流动性，帮助他们入市交易，并尽可能地以最优价格执行交易。
归根结底，我们是一家在预测分析和交易方面具备专业技能的做市商。我们利用技术平台实现跨产品、跨地区的规模化做市业务，为客户创造价值。David Millar：什么是做市商，这个身份对市场有何意义？Matt Culek：举个简单的例子来说，假设一家机构投资者想要购买某证券，如果他只是依赖另一家机构希望在同一时间以同样的价格出售相同的证券的话，恐怕这家投资者做不成几笔交易。在这种情况中，做市商所发挥的作用就是根据规定报价或一组价格随时买入或卖出证券。做市商之间互相竞争，看谁能为客户提供更好的价格。这也意味着做市商需要敢于承担风险。通过做市提供流动性，就像推动市场运转的润滑油，能促成交易、降低价差、达成更低的交易成本，从而帮助交易方实现其财务目标——无论是要为养老金加大投入、还是为子女的教育金添砖加瓦。这就是做市商能给市场带来的平台效益。David Millar：能具体谈一谈公司的机构业务吗？Matt Culek：如果要找一个例子来很好地说明城堡证券如何不走寻常路，那么就应该谈谈我们于2014年真正涉足机构业务，推出固定收益业务的时候。我们与当时市场上的参与者做法不同——我们没有安排大批的人工交易员和销售员手动回复客户需求，而是通过自动化和其他技术支持，在多数情况下实现即时的自动回复。从客户的角度看，他们相信我们总在他们的身边。我们另辟蹊径，在市场动荡或巨量交易的情况下始终为客户服务，这让我们在市场上脱颖而出。我们也把这种理念应用到了面向机构股票、ETFs以及机构期权业务上。这就是我们构筑自身独特竞争力的理念，基于城堡证券的优势来开展业务。David Millar：以上是面向机构的业务。你提到你刚进公司时任职于证券执行服务部（CES），负责散户业务，那么也能谈谈散户业务的发展情况和业务内容吗？Matt Culek：散户业务与面向机构的业务本质是相似的，只是提供流动性的对象变成了散户。像城堡证券这样的做市商接到散户的订单后，会尽可能地为他们提供较交易所更优的价格。我们既可以从市场中寻找流动性，也可以自己提供流动性。我们给散户客户提供的报价与交易所价格之间的差异就是价格改善。与十年前我刚刚加入的时候相比，散户业务与过去大相径庭。现在每单的平均价格改善远高于十年前的平均佣金，佣金本身实际上已经为零。城堡证券和其他做市商在提高交易效率上发挥了重要作用。David Millar：我们和世界各地的交易所都有合作，也常与监管部门打交道。我们是如何与他们互动交流的呢？Matt Culek：我们积极地与交易所以及包括监管机构在内的其他市场受众沟通。我们十分关注市场架构。因此，我们围绕市场架构制定了公平、透明、公平竞争的核心原则，最终实现去繁化简。如果市场架构缺乏透明度且规则复杂繁琐而过时，人们将很难了解该市场的具体情况。这对投资者和市场多半有弊无利。让人欣喜的是，现在市场透明度提高了，规则也更加公平。大家都关注集中结算。每个人都能够自由交易，只要价格更优，任何人都可以入市。如今交易的实际成本也大幅降低了，因此投资者和各利益相关方需要承担的风险更低，并能够以更低的成本进行交易。这就是我们努力想实现的目标，也是我们对市场架构变化的期望。David Millar：我们看到了许多发展机会，也看到诸如大型投行在内的竞争对手在上述业务上出现一系列撤退。你觉得在过去十年中是什么因素推动了这样的变化？Matt Culek：与其他行业相似，市场环境日新月异，取得成功的都是先于市场变化进行创新的先行者。由于我们规模较小、更灵活、更重视技术以及更加以分析为导向，所以我们能发现和把握机会，并在扩展业务的过程中不断创造和优化产品。我们的努力卓有成效。全方位地衡量城堡证券目前的业务范围和人员规模，我们可以看到公司的员工规模、业务量、市场覆盖范围和盈利能力都比以往更大、更多、更高。我认为这印证了我们这些年的不懈投入以及其所带来的回报。
