今日市场跌幅明显，上证指数收跌1.15%，创业板指跌1.69%，万得全A跌1.50%，消费电子领跌，人工智能、军工回调；金融地产抵抗力较强。此外，北向资金全天净流出10.77亿元。

5月以来，市场预期出现明显偏向谨慎的转向，尤其对经济复苏担忧较多，市场逐步进入宏观“弱现实、弱预期”的悲观阶段，市场普跌。与此同时，资本市场增量资金较为有限，博弈难度加大。

️当前国内保持了一定的政策定力，市场较为悲观，但经济恢复本来就很难一蹴而就，目前正处于低位徘徊的状态，没必要过分悲观，经济的内生增长需要信心驱动需求修复，当下政策工具包中的可选项还较多，可为关键时刻的需求托底以及特定产业的发展蓄能助力。

当前市场预期极低，虽然博弈剧烈，但股价整体处于低位，没必要过分担心。虽然5月份市场对宏观经济复苏的预期出现了一定变化，但全年5%左右的宏观经济目标有较大机会实现，未来不排除进一步出台稳增长政策的可能性。因此当前在极低的市场估值水平下，在极冷的市场情绪下，权益市场有更好的潜在回报。

️具体方向上，继续重视科技的投资机遇，拥抱产业政策着力点以及国内中长期经济发展结构变革的关键驱动方向，同时兼顾主题性与资金流向，目前性价比较高的包括行业信息化、网络安全等数据要素方向，以及半导体设计与封测、互联网龙头等；

️此外，业绩不错、但股价没有反映的，可能有预期差修复机会。主要集中在新能源、消费、医药的几个细分领域。当前预期已经非常悲观，估值不高，政策托底预期也比较强，可以选出一些偏自下而上逻辑的高赔率细分机会。

️港股方面，当前预期足够低，呈现抵抗力较强的特征，伴随联储宽松预期逐步兑现，有望迎来资金明显流入。

整体来看，当前情绪冰点，但风险可控。当前股债收益差已反映了对于基本面足够多的悲观预期，可在TMT、低估值、港股等具备贝塔机遇的领域展开布局。

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