6月20日，央行下调1年期、5年期LPR各10个BP至3.55%和4.2%，兴业基金从固收和权益两个角度点评如下：

固收方面：

（1）央行调降LPR有助扶持实体经济复苏，尤其对制造业、地产销售形成助力。

（2）前期央行已经降低了OMO、MLF等反映银行间市场的利率，用以稳定银行息差，降低银行负债成本，以促使贷款端持续恢复，而本次降息更利于对实体贷款的投放。

（3）自2019年8月LPR改革以来，1年期贷款下调了9次，累计76BP，5年期以上下调了7次，累计65个BP。尤其是5年期LPR利率的持续降低，将大幅减少居民购房负担，以稳定销售，促使居民中长期贷款企稳回升，这亦减缓开发商资金压力，落实“保交楼”，使地产从销售、回笼资金到投资恢复形成“正循环”。

（4）考虑政策更多服务实体经济，对于债券市场影响相对有限，或维持区间震荡格局。

权益方面：

（1）此次LPR下调时间和幅度符合预期，体现了政策对于当前宏观经济的流动性呵护。

（2）LPR下调有助于推动实体经济融资成本的进一步下行，包括制造业、房地产以及需求端在内，都将受益。

（3）对资本市场的影响以及后续展望来看，一是此次下调有助于进一步提升市场的风险偏好；二是预计后续货币政策维度的进一步宽松呵护依然值得期待，包括降准和降息在内仍具备一定空间；三是考虑到当前处于宏观政策蜜月期以及A股估值性价比较高的位置，可积极看待后市，主要看好的方向依然以TMT以及消费医药板块为主。

市场数据来源：Wind

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