一、基础市场行情与市场动态回顾

（一）   股票市场：6月A股主要股指多数表现良好，过半申万行业上涨

随着5月A股市场显著回调、股价风险进一步释放以及市场对调控政策转暖预期升温，6月A股市场迎来一波反弹。具体来看，大市在6月上旬延续了5月的看空气氛，A股6月1日至6月7日期间延续5月跌势，但6月中旬发布的一系列政策重燃投资者对调控政策转暖预期，推动A股6月8日至6月16日迎来一波上涨行情。利好消息包括包括央行行长易纲在6月9日表示将加强逆周期调节，全力支持实体经济，促进充分就业，并保持流动性合理充裕。6月13日央行将7天期逆回购利率下调10bps，6月15日MLF利率调降10bps。6月16日国务院总理李强在国务院常务会议上宣布研究推动经济持续回升向好的一批政策措施。6月30日公布的制造业PMI相比5月份有所回升推动市场在6月最后一个交易日以上涨收官。此外，6月份美联储暂停加息降低了外围市场的压力同时利好国内本地市场信心。整体来看，6月A股的主要指数多数上涨，上证指数微幅收跌0.08%，深证成指大幅上涨2.16%，代表全市场的中证全指上涨0.94%。市场风格方面，代表大盘股的沪深300和代表小盘股的中证1000分别上涨1.16%、0.62%，但中盘股指数中证500下跌0.81%。新兴成长板块的表现也较为突出，创业板指数涨幅达到0.98%。

图表1：6月A股市场主要股指涨跌幅

数据来源：同花顺、Morningstar Direct；截至日期：2023年6月30日

6月份31个申万一级行业过半上涨，成长股整体跑赢价值股。受促进绿色智能家电消费政策消息支持以及继续免征新能源车购置税政策出台提振，家电及汽车行业分别以11.25%和8.89%的涨幅领先。此外，表现领先的行业还包括通信、机械设备、电力设备、国防军工等，分别较上月末上涨了10.91%、7.36%、4.08%、4.04%。下跌行业集中在医药生物、交通运输、商贸零售、非银金融、银行等。

图表2：31个申万一级行业指数6月涨跌幅

数据来源：同花顺、Morningstar Direct；截至日期：2023年6月30日

（二）   债券市场：宽松预期推动债市上行，纯债指数集体走高

随着6月份逆回购利率和MLF利率的调降，投资者对货币政策放松的预期推动债市整体上行。1年期、5年期、10年期国债收益率分别较上月末下行11.06bps、3.11bps、4.99bps至1.87%、2.42%、2.64%。信用债方面，各等级和期限品种收益率表现分化，以中债企业债到期收益率为例，AAA品种和AA品种1年期收益率较上月末分别上行1.13bps、下行0.86bps至2.49%、2.68%，而5年期收益率较上月末分别下行1.32bps、上行1.68bps至3.08%、3.76%。信用利差则有所扩大，AAA品种和AA品种1年期信用利差扩大12.19bps、10.20bps，5年期信用利差扩大1.79bps、4.79bps。

央行资金投放充裕，但受季末因素影响资金面仍然收紧。6月逆回购、MLF以及国库现金定存发行共投放18860亿，到期共计8170亿，最终实现资金净投放10690亿，相比5月末净回笼6150亿而言6月投放量明显增长。但部分由于季末因素，市场资金面仍然小幅收紧，R001和SHIBORO/N利率中枢分别较上月末上行12.29bps和8.8bps至1.5997%和1.4568%。

6月债券主要指数延续5月上涨趋势，代表全市场表现的中证全债指数上涨0.55%。分品种来看，受股票市场上扬带动，中证转债指数录得0.87%涨幅，在所有主要债券品种中表现最佳。利率债整体表现优于信用债，中证国债和中证金融债指数分别上涨0.62%、0.47%，反映信用债市场的中证企业债、中证中票指数分别上涨0.29%、0.3%。

图表3：债券主要指数6月涨跌幅

数据来源：同花顺、Morningstar Direct；截至日期：2023年6月30日

二、开放式基金业绩点评：权益基金及固收基金普遍上涨

公募开放式基金6月整体表现亮眼。在A股和港股市场翻红以及国债收益率整体下行的利好推动下，包括股票型、配置型、债券型在内的各类基金均录得上涨。反映开放式基金整体业绩表现的晨星开放式基金指数上涨1.03%，而晨星中国股票型基金指数、晨星中国配置型基金指数、晨星中国债券型基金指数分别上涨1.53%、0.68%、0.33%。

图表4：晨星开放式基金指数6月涨跌幅

数据来源：Morningstar Direct；截至日期：2023年6月30日

偏股型基金[1]方面，剔除截至6月末成立时间未满6个月的次新基金，纳入统计的基金共6846只（不同份额分开计算，下同）。受恒生指数6月份大幅上涨3.74%所提振，参与港股投资的相关资产表现拔得头筹，其中港股积极配置、香港股票、沪港深股票、沪港深积极配置分别上涨4.31%、4.24%、2.52%、2.13%。新能源、军工股票6月份的出色表现推动了相关行业基金上涨，使得行业股票-其他基金分类以2.83%涨幅表现位居所有行业基金之首。行业基金中表现次之的是行业股票-消费基金，具体来看该分类当中，与家电、汽车相关的基金表现较好，主要是与这两个行业6月出台利好政策有关。而另一方面，由于银行、非银金融、医药生物6月份的下跌，行业股票-金融地产、行业股票-医药、行业混合-医药三个分类6月份分别下跌0.81%、4.35%、4.73%，表现在所有偏股型分类中垫底。从风格观察，6月份大盘风格明显优于中小盘风格，成长风格明显优于价值风格，大盘成长股票1.94%涨幅在所有风格类型中表现最优，而中盘平衡股票涨幅仅0.49%，在所有风格类型当中表现最差。

固定收益基金方面，剔除截至6月末成立时间未满6个月的次新基金，纳入统计的基金共3796只。受惠于A股市场上涨，可转债基金和积极债券基金以1.1%、0.48%的涨幅，表现位居所有固定收益基金分类之首。在6月份国债和金融债显著跑赢企业债的背景下，利率债基金以0.37%的收益率战胜了信用债0.26%的收益率。6月资金面小幅收紧带动货币基金七日年化收益率回升，6月30日货币市场基金七日年化收益的均值和中位数分别为2.08%和2.08%，较上月末上行12bps和8bps。

在偏股型和固定收益的其他基金类型之外，商品-其他类型整体涨幅高达5.3%，主要是农产品、有色金属、能源化工期货市场6月上涨，带动了相关期货指数基金的表现。而另一方面，商品-贵金属下跌0.31%，主要是受6月份黄金、白银价格下跌影响。

图表5：各类开放式基金最近一月、一年、三年和五年的平均收益率

注：统计剔除疑似受大额赎回影响、基金净值出现异动的基金及成立未满6个月的次新基金。

数据来源：Morningstar Direct；截至日期：2023年6月30日

[1] 偏股型基金包括晨星中国公募基金分类中的大盘成长股票、大盘平衡股票、大盘价值股票、中盘成长股票、中盘平衡股票、沪港深股票、行业股票—医药、行业股票—科技、传媒及通讯、行业股票—消费、行业股票—金融地产、行业股票—其他、积极配置—大盘成长、积极配置—大盘平衡、积极配置—中小盘、标准混合、沪港深积极配置、行业混合—消费、行业混合—科技、传媒及通讯、行业混合—医药。

本文作者：Morningstar晨星（中国）研究中心 李一鸣

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