在经历了上半年极致的结构化行情之后，下半年市场又开始起起伏伏的过山车，每次以为企稳了开始咬牙补仓，结果越抄越跌，不知道底在哪里。

很多坚持定投的小伙伴也开始丧失信心，都定投这么久了，账户也不见起色，可能会主动中断甚至停止定投。为什么说，当下不建议随意中止定投计划？

从以往走势来看，股市是有牛熊周期的，一次完整的基金定投，一定是要放在一个牛熊周期中来看。

但是，部分投资者在行情持续震荡或震荡下行的过程中，发现坚持了很久的定投也迟迟赚不到钱，就开始出现比较焦躁、不耐烦的心态，可能会主动中断甚至停止定投。

那么，这样做为什么会折损长期收益呢？

我们以定投万得偏股混合型基金指数为例。从2015年5月至2021年1月这5年多的时间里，该指数经历了一轮较为完整的定投微笑曲线，但期间也有不少波折，需要历经三次较为难熬的市场底部：2015年7月-2015年10月、2016年1月-2017年2月、2018年4月-2019年6月。

万得偏股混合型基金指数走势

假设现在有两套定投方案：

①在此期间一直坚持月末定投1000元，不停止、不间断；

②在前述三个低谷时间段中止定投，待市场反转后再恢复定投。

偏股混合型基金指数：一直坚持定投VS低点不定投

计算结果显示：

数据来源：根据Wind进行计算，统计区间：2015.5.29-2022.1.29，定投日：每月月末；以偏股混合型基金指数为模拟定投标的；忽略费用，每月定投m元，定投收益公式：R=【（m/x1+m/x2+……m/xn）*Xt – b】/b =【（m/x1+m/x2+……m/xn）*Xt】/b–1；（R=累计收益率，m=当月定投金额，x=买入价，n=定投次数，Xt=赎回日成交价，b=成本）；其中，“一直坚持定投”每月定投金额均为1000元；“低点不定投”在以下月份——2015年7月至2015年10月、2016年1月至2017年2月、2018年4月至2019年6月，定投金额为0元，其他月份定投金额为1000元。此数据为历史模拟收益率，模拟收益不代表历史的真实收益，也不代表未来的预期收益。

背后的原因在于，在一个长期的定投过程中，获胜的关键其实是“低处买入的廉价份额”，试图通过终止定投来避开下跌区间，实际上也是错过了最好的定投加仓时机。如果只在高位时买入，低位时停止，那成本就很难降下来，自然破坏了基金定投的原理。

而且基金定投这种投资方式，目的就是忽略市场的波动，减少短期的恐慌。还有很多升级版定投策略，其本质就是低位多买、高位少买，以便将成本摊到更低，从而获取更高的收益空间。一旦错失低吸的筹码，定投盈利之路也将变得更加漫长。

定投，本身就是一种很慢的、延迟满足的投资方式。也许你听很多专业人士说过，一次完整的定投，要经历至少一个牛熊周期。那么定投要坚持多长时间才能看到效果？

此前，申万宏源证券也曾用上证综指做过测算，从2012年1月到2020年6月，假设不做任何择时，从任意月份开始定投，定投时间为三年，收益为正的概率为61%（数据来源：申万宏源证券《基金定投，让你微笑的投资》）。

举一个更极端的例子，假设我们在牛市高点2015年6月12日入市，这一天上证指数达到了近十年的顶峰5178点，从一天如开始启动按月定投沪深300指数，如果在2017年12月31日全部赎回，此时大盘在3300点左右，距离当初的5178点还有十万八千里。

这种极端不利的情况下，定投的收益是多少呢？

数据来源：同花顺iFind，指数的过往业绩并不预示其未来表现。假设定投开始日为2015-6-12，结束日为2017-12-31。每月定投日为定投开始日的次月对日。复合年平均收益率根据计算周期（按日）在所选时间段内拆分出n个区间，复合年平均收益率=[(1+当日收益率)^(365/计算周期天数)−1]×100%。本测算不考虑申购、赎回费率。指数历史表现不代表基金产品表现。

因此不妨正确看待定投中的亏损，在定投时不要以日、周、月为单位来衡量得失，而是要以“年”为维度来评判，可能坚持1年多还在亏损，但如果能够保持耐心和信心持续投入，往往能获得不错回报。

事实上，一轮完整的基金定投这样的：在初期由于定投刚开始，比较理想的是市场处于下行期，便于收集足够低价筹码，此时能否在面对初期浮亏时保持积极的心态，是定投成功的关键。

在完成足够的积累后，如果年化收益超过既定目标，但估值仍处于低位，则可以暂停定投，但是继续再持有一段时间，最终当估值脱离低位时，出现泡沫时，顺利获利了结，开始下一轮定投。

所以在难熬的当下请耐心坚持，不悲观、不亢奋，保持初心，回看定投最初的目标，时间会给你最好的答案~