这些权益基金上半年大幅跑赢业绩基准,还有三只超额收益20%+!

2023-07-31 13:19
2023年上半年,在结构性行情的极致演绎之下,基金赚钱效应不佳,万得偏股混合型基金指数半年录得-1.48%(数据来源:wind),不少投资者也对主动权益投资心生担忧。


今天小夏就来大家盘一盘上半年华夏基金旗下绩优主动权益基金的基金经理二季度如何运作的?配置了哪些细分板块?一起来看最新持仓观点↓↓↓



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AI时代刚过奇点
未来新应用会层出不穷

华夏全球科技先锋(QDII)

基金经理李湘杰


纳斯达克指数在2季度上涨12.81%左右,上半年上涨31.73%左右。


本基金今年以来取得优秀的业绩,主要原因是重仓了美国科技股,同时也受惠于美元的升值。


本基金在年初的时候就非常看好今年美国科技股的表现。主要原因是美国科技公司基本面维持强劲,在经过去年一年的下跌后估值吸引,同时美国加息周期接近尾声。超出我们预期的是以ChatGPT为代表的AI快速崛起,成为美国科技股上涨的催化剂。


本基金主要配置于美股互联网,半导体,SaaS软件,消费电子,电动车等龙头公司。AI时代,带来了对于算力的新需求,半导体公司因此受益。以OPEN AI为代表的大模型极大赋能软件应用和产品,提升了软件产品的能力,产生了新的收入。本基金相信AI时代才刚过奇点,未来新的应用会层出不穷,极大的提升各个行业工作效率,甚至重塑商品形态和商业模式。(内容源自华夏全球科技先锋2023年二季报)



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对部分景气赛道进行止盈,
寻找具备锐度的方向

华夏数字经济龙头

基金经理张景松


本基金聚焦数字经济主题方向投资,坚持数字产业化与产业数字化投资并举。(1)数字产业化方向中,聚焦底层基础设施的半导体、软硬件、互联网、新材料等板块;(2)产业数字化方向中,聚焦数字化对泛制造业的赋能,既涵盖泛制造业中的数字化产品,也关注企业内部的数字化治理,核心场景包括智能制造、智能汽车、智慧能源等。

现阶段本基金的投资布局主要围绕两个维度展开:①继续重视科技的投资机遇,拥抱产业政策着力点以及国内中长期经济发展结构变革的关键驱动方向,同时兼顾主题性与资金流向;②在顺周期中寻找具备锐度的方向,即叠加国产替代、产品创新、下游拓展等逻辑的细分领域与个股,逐季度业绩增速呈现上升态势。这两个维度中,自下而上优选周期位置合适、需求具备潜在修复可能、短端业绩兑现较强势以及估值性价比高的标的尤为重要。

基于上述投资逻辑,本基金二季度对前期表现较为突出的部分景气赛道与新兴领域进行了一定的止盈,提升了行业信息化、网络安全以及半导体设计与封测等细分行业的仓位,同时继续保持对智能制造、新材料的投资。本基金未来将继续围绕数字经济主题,在积极成长方向中做中观比较,并通过产业链深度研究挖掘个股,力争收获阿尔法。(内容摘自华夏数字经济龙头2023年二季报)



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集中持有北交所符合专精特新
特点的细分行业龙头公司

华夏北交所创新中小企业精选两年定开

基金经理顾鑫峰


本基金作为北交所主题类产品,以投资北交所公司为主要特点。方向上是以投资北交所里符合专精特新特点的细分行业龙头公司为主,以投资A股其他板块、港股通中的成长类公司为辅。


我们集中持有了北交所里符合专精特新特点的细分行业龙头公司,行业覆盖了锂电池材料产业链、碳纤维、军工元器件、金融信息化、化工细分领域龙头、科研仪器细分龙头、服务器相关领域细分龙头等,这些都是北交所里的优质细分子行业龙头公司;同时,我们少量持有了A股其他板块的头部成长股。


本基金成立以来,包括北交所在内的成长板块普遍出现了回调,使得本基金当前的净值表现并不理想,我们在这里向广大持有人表达深深的歉意。究其原因,一是北交所跟创业板、科创板均属于新兴成长板块,涨跌方向上有一定的联动,科创板创业板的波动往往带动了北交所股票的波动,大方向上呈现同涨同跌的趋势;二是北交所成立之初,投资者期待较高,运行后部分公司的流动性可能不达预期,造成了部分投资者的撤出。但是这些情况目前均出现了边际的变化。从政策来看,去年北交所四季度以来出了不少政策利好,包括发布《北京证券交易所股票做市交易业务细则》和《北京证券交易所股票做市交易业务指引》,下调部分交易费率,北交所股票将纳入中证、国证跨市场指数体系,北证50指数11月份正式上线等;政策的持续发力使得我们对于北交所整个市场后续的走势更加有信心。


站在当前的位置,我们对于北交所的后续表现充满信心,信心来源于几个方面:一是北交所公司目前估值已经非常便宜了,我们测算前几大重仓股的平均估值在20倍以内,切换到2024年估值在10倍以内,这个估值水平对于具备专精特新特性的中小成长型企业而言是非常具有吸引力的。二是从业绩表现来看,我们发现很多北交所公司今年以来依然延续了较快的增长速度,发展整体是符合预期的,业绩的持续增长进一步消化了估值。三是前文所提到的政策的密集发布,可以说对这个市场是加大了呵护的力度,政策的暖风对整个市场构成中长期利好。四是北交所目前新挂牌的公司较多,其中不乏优质的个股,供给上来了,给我们增加了筛选的范围,尽管短期可能由于供给增加对整个市场的流动性造成一定的扰动,但增加优质供给是市场长期发展的基石,这使得我们选择优质中小专精特新企业的难度是相对降低的。


2季度具体操作上,我们保持整体仓位80%左右,对个股进行了适当调整。主要是北交所新增挂牌了不少优质公司,可选择的余地更大,我们对于个别2023年业绩趋势不是很好的个股进行了减持,同时增配了汽车零配件行业细分龙头、人形机器人供应链细分领域龙头、滚针轴承细分领域龙头、化工新材料领域龙头。2季度我们的净值有一定的回升,部分持仓个股表现优异,对于个别浮盈较高的个股,我们也适当进行了减持。净值的回升让我们更加有信心,我们将继续加倍努力,通过持续的研究、扎实的分析优化组合,我们对于后续的走势依然充满信心。(内容摘自华夏北交所创新中小企业精选两年定开2023年二季报)



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保持高仓位,增持AI、军工等板块

华夏稳增

基金经理彭海伟


统计局公布的5月经济数据显示,工业、投资、消费均有回落,且均低于市场预期。作为经济第一增长动力的投资持续下滑,表明经济内生增长动力偏弱程度超出了原先预期。工业和消费回落部分原因受基数效应变化影响,升级类商品消费与餐饮消费表现相对较好。整体来看,国内经济恢复的动能有所减弱。美联储6月暂停加息,但调高四季度基准利率预测50BP,这意味着未来还有2次25BP加息,考虑到美国通胀回落趋势较为确定,美联储加息大概率接近尾声。


二季度对A股行情影响较大的短期催化剂是持续的人工智能相关的行业信息发布。随着国内几家公司陆陆续续发布大模型的研发进展情况,带动应用端相关标的走势。整体市场来看,上证指数5、6月份未能延续4月份的上涨趋势,整体二季度小幅下跌。板块方面二季度分化较大,与AI算力、应用相关的通信、传媒实现较大涨幅;与消费相关的商贸零售、美容护理等板块回调幅度较大。


二季度,本基金仓位维持在90%以上的较高水平。具体行业配置上,基于对板块景气度的判断,增持AI、军工等板块权重;基于性价比的考虑,减持了半导体、汽车零部件等部分板块。总体上,基金依然保持着高仓位、行业配置权重偏离度相对较大的风格(内容摘自华夏稳增2023年二季报)




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定增投资对收益的贡献已开始逐步体现

华夏磐锐一年定开混合等

基金经理张城源


二季度,海外方面,美国经济有一定韧性,市场对于美联储政策的预期,在持续调整。国内方面,疫情影响逐步过去,国内经济相关政策稳步落实,市场有一定波动,但整体仍较为活跃,呈现结构性行情特征。


定增市场方面,伴随市场整体较为活跃的氛围,定增市场平稳运行,完成发行的项目数量和融资规模保持相对平稳,折扣也保持在较好的水平。目前过会待发项目较多,后续项目储备仍较为充足,在较为稳定的市场环境下,预计将有较多项目启动发行,定增市场的投资机会仍然值得关注。


报告期内,本基金持续参与定增项目报价,至期末,基本完成了既定的建仓目标,总的来看,组合行业、公司配置较为均衡,定增投资对收益的贡献已开始逐步体现,符合产品投资策略的预期。(内容源自华夏磐锐一年定开混合2023年二季报)



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市场风格轮动较快
价值、反转类因子继续有效

华夏智胜先锋/华夏智胜价值成长等

基金经理孙蒙


2季度,国际环境依然复杂严峻,世界经济增长乏力。美国金融业压力、通胀问题及货币政策不确定性交叠影响,经济景气转弱;欧洲通胀居高不下,内需明显走弱,欧洲央行如期调升三大关键利率;日本央行新任行长不急于改变宽松政策,经济复苏趋热。国内方面,国民经济延续恢复态势,转型升级持续推进,消费需求稳步恢复,市场供给持续增加,供求关系基本稳定,消费价格保持总体平稳,但市场需求仍显不足;6月中旬,央行先后下调7天期逆回购利率和1年期MLF利率,中短期政策利率时隔10个月之后再次下调,有助于降低实体经济融资成本,进一步释放稳增长信号。


市场方面,A股市场震荡下跌调整,主题板块轮动明显,其中科技板块冲高回落后再创新高。行业间分化较大:通信、传媒、家用电器等行业表现较好,而商业贸易、美容护理、农林牧渔等行业表现较差。市场风格轮动较快,整体上看,价值、反转类因子继续有效,而盈利、成长类因子持续走弱,期间量化策略整体表现正常。


基金投资运作方面,本基金以多因子量化投资策略为主,我们在依据量化模型进行股票投资决策之外,还积极参与了科创板、创业板新股申购,获取较为确定性的收益增厚机会。(内容摘自华夏智胜先锋2023年二季报)



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依据量化模型进行股票投资决策

华夏网购精选

基金经理陈国峰


二季度A股市场震荡下跌调整,主题板块轮动明显,其中科技板块冲高回落后再创新高。市场风格轮动较快,整体上看,价值、反转类因子继续有效,而盈利、成长类因子持续走弱,期间量化策略整体表现正常。


基金投资运作方面,作为灵活配置型基金,我们在依据量化模型进行股票投资决策之外,还积极参与了科创板、创业板新股申购。(内容摘自华夏网购精选2023年二季报)



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本轮全球半导体周期下行的尾声或已到来

华夏半导体龙头

基金经理高翔


三月至四月第一周,半导体板块跟随其他科技板块上涨,表现较好,但由于短期涨幅较大,领先于行业真实的复苏节奏,四月中旬开始发生回撤。同时,四月中下旬,全球晶圆代工头部企业对于行业去库存时间的预测进行了修正,导致了与宏观经济关联度较大的芯片设计板块在之前的上涨后发生较大回撤。五月中下旬,海外人工智能算力芯片龙头业绩大幅超越分析师预期,国内人工智能板块相关公司也跟随上涨,但由于国内产业链放量节奏还有待观察,表现滞后于海外链条相关公司。整个二季度,国内半导体行业的代表性指数下跌9%左右,表现不佳,我们认为主要受到如下几个因素影响:第一,行业复苏拐点确实相较于年初的乐观预期有所修正;第二,国内芯片公司整体上竞争更激烈的消费级芯片占比高于全球,除了需求不佳的影响外,叠加了竞争格局的负向影响;第三,特殊的国际贸易环境导致的不利影响。


但我们也看到,积极的因素正在逐步积累。第一,随着全球半导体销售收入同比最差月份的过去,同时汽车、新能源等原先景气度最持续的下游也可能开始进入库存调整,预示这一轮周期下行的尾声已经到来,前期调整时间充分的下游可能将逐次进入恢复的状态。第二,国内产业链关键环节(设备、材料、制造、封测)核心龙头公司持续研发投入进行攻坚,年初以来,研发成果正在逐步落地。第三,在人工智能产业进步拉动算力芯片需求的大背景下,国内产业链相关公司获得更多验证机会。


本基金重点关注跟踪行业内如下的投资线索,并依据基本面的变化动态调整组合。第一,半导体设计和IDM公司跟随宏观经济复苏的投资机会。第二,国内产业链关键环节上核心公司的技术突破与盈利恢复、估值修复的投资机会。第三,在人工智能产业进步拉动算力芯片需求的大背景下,国内公司技术突破的投资机会。


随着行业整体库存的去化、国内产业链关键环节研发投入开花结果,叠加人工智能产业跃迁式的进步,行业正在逐步走出周期底部,静候需求回暖,并且可能已经站在了新一轮创新周期的起点上。(内容摘自华夏半导体龙头2023年二季报)




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新能源已度过盈利压力最大的阶段,板块有望逐步修复

华夏新能源车龙头

基金经理杨宇


2023年二季度,整体宏观经济修复低于此前市场预期,同时叠加AI、数字经济等热点题材股的强势,A股市场整体呈现波动态势,上证综指二季度下跌2.16%,wind全A下跌3.2%。同时,由于投资者对销量增长可持续性的担心和热点题材带来的资金分流,新能源车板块整体股价表现不佳,中证新能源汽车产业指数在二季度下跌6.49%。我们努力在板块中自下而上选择产品、技术、成本等方面明显领先竞争对手的优势公司,争取获得超额收益,并取得了一定的效果。


新能源车产业已经度过景气波动、盈利压力最大的阶段,板块也有望逐步修复:1)终端方面,行业需求在积极修复,5月国内乘用车销量199.7万辆,同比增长26%,1-5月同比增长10%;5-6月国内新能源车产销均能超过70万辆,同时产业链在5月以来恢复正常的库存策略,驱动5-6月排产连续环比10%-20%修复。2)展望中期来看,产业链上行仍有待供需共振的贝塔,需求端依托于国内经济性车型、出口放量,美国供应链瓶颈缓解,欧洲2025年碳排放考核;供需端已经看到企业扩产放缓,2024H2-2025年有望看到供给出清后开工率回升;此外,新技术可能使盈利修复提前。


我们努力通过扎实的基本面研究,来寻找新能源行业中的超额收益。我们重点的布局方向包括:1.汽车电动化。中国的锂电池行业在全球范围内已经取得了非常明显的比较优势,龙头企业全球份额不断提升,同时带动整个产业链在全球范围内持续扩张。2.汽车智能化。类似过去十年功能手机向智能手机进步的过程,我们认为未来十年是“功能汽车”向“智能汽车”进步的过程,从而会诞生较多汽车零部件的智能化升级的投资机会,譬如域控制器、智能座舱、线控底盘等。3.新能源发电,作为新能源车整体产业链的上游,真正实现碳中和远景的重要抓手,譬如光伏、风电、氢能源、储能等。(内容摘自华夏新能源车龙头2023年二季报)



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业绩数据来源:基金定期报告,经托管人复核。截至2023.6.30。基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。A类基金认购时一次性收取认购费,无销售服务费;C类无认购费,但收取销售服务费。二者因费用收取、成立时间可能不同等,长期业绩表现可能存在较大差异,具体请详阅产品定期报告。

产品会计年度业绩(数据源自基金定期报告,仅统计A类):

①华夏全球科技先锋混合成立于2018.4.17。业绩比较基准为: 中证香港美国上市中美科技指数收益率*40%+中证TMT产业主题指数收益率*30%+上证国债指数收益率*30%。产品成立以来完整会计年度 (2019-2022年) 收益率(业绩比较基准收益率) :33.13% (29.87%) ,25.72%(15.17%),-4.78%(22.19%)、-38.17%(-18.48%)。

②华夏数字经济龙头成立于2022.8.5,基金业绩比较基准为:中证数字经济主题指数收益率X60%+中证巷股通综合指数收益率x20%+中债综合全价指数收益率x20%。基金A份额成立以来业绩(业绩比较基准)为:11.5%(5.13%)。业绩比较基准不是预期收益率,不代表产品的未来表现和实际收益,不构成对产品收益的承诺。业绩数据来源:华夏基金,截至2023.6.20,数据经托管行复核。

③华夏北交所创新中小企业精选两年定开成立于2021.11.23。业绩比较基准为:中证1000指数收益率*75%+上证国债指数收益率*20%+中证港股通综合指数收益率*5%。产品成立以来完整会计年度 (2022年) 收益率(业绩比较基准收益率) :-33.30% (-15.99%) 。

④华夏稳增成立于2006.8.9,业绩比较基准为:富时中国A600指数收益率*50%+中债综合指数(财富)收益率*50%。产品成立以来近五年完整会计年度 (2018年-2022年) 收益率(业绩比较基准收益率) :-26.43% (-10.63%) 、46.28%(19.31%)、40.13%(14.02%)、-3.13%(2.32%)、-15.78%(-9.28%)。

⑤华夏磐锐一年定开A成立于2020.12.22,业绩比较基准:中证800指数收益率*70%+中债综合指数收益率*30%;2021-2022年度净值增长率与同期业绩比较基准分别为29.61%(0.39%)、-15.24%(-14.97%)。

⑥华夏智胜先锋A成立于2021.12.15。业绩比较基准:中证500指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。产品2022年业绩(基准业绩)为-0.32%(-19.30%)。

⑦华夏网购精选A成立于2016.11.2,业绩比较基准:中证主要消费指数收益率*50%+上证国债指数收益率*50%。张弘弢于2016.11.02开始任职,陈国峰于2022.9.26开始任职。产品成立以来近五年完整会计年度 (2018年-2022年) 收益率(业绩比较基准收益率) :-24.39% (-8.91%) 、22.79%(32.05%)、35.25%(34.06%)、5.47%(-1.12%)、-12.79%(-5.15%)。

⑧华夏半导体龙头成立于2022.9.19,业绩比较基准:中证全指半导体产品与设备指数收益率*60%+中证港股通综合指数收益率*20%+中债综合全价指数收益率*20%,高翔自成立起开始管理,产品成立以来净值增长率(业绩比较基准收益率)为21.45%( 6.96%)。

⑨华夏新能源车龙头混合A成立于2021.9.15,业绩比较基准为: 中证新能源汽车产业指数收益率*60%+中证港股通综合指数收益率*20%+中债综合(全价)指数收益率*20%,产品A类份额完整会计年度 (2022年) 收益率(业绩比较基准收益率) :-12.99% (-18.81%) 。

⑩华夏智胜价值成长A成立于2016.8.9,孙蒙自2020.3.17至今管理本基金,孙然晔自2022.7.4与孙蒙共同管理,业绩基准为中证500指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。华夏智胜价值成长股票型发起式证券投资基金自2018年3月6日起,由原华夏新锦源灵活配置混合型证券投资基金转型而来。产品A类及业绩比较基准收益率 (2018-2022年) :-24.61%(-22.63%)、27.13% (29.96%) 、24.36%(15.46%)、28.43%(5.00%)、-4.41%(-9.78%)。

风险提示:1.华夏智胜先锋、华夏智胜价值成长为股票基金,其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金,具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。本基金投资中的风险包括:因整体政治、经济、社会等环境因素对证券市场价格产生影响而形成的系统性风险,个别证券特有的非系统性风险,流动性风险,基金管理人在基金管理实施过程中产生的积极管理风险,中小企业私募债券投资风险,衍生品投资风险,本基金的其他特定风险等。本基金可投资存托凭证,基金净值可能受到存托凭证的境外基础证券价格波动影响,存托凭证的境外基础证券的相关风险可能直接或间接成为本基金的风险。

2.除1外,其余基金为混合型基金,其长期平均风险和预期收益低于股票基金,高于货币市场基金、债券基金。具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。

3.华夏北交所创新中小企业精选两年定开基金投资北交所股票,需承担因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险,包括流动性风险、转板风险、投资集中风险、经营风险、退市风险、股价波动风险(北交所股票涨跌幅限制比例区间±30%)、投资战略配售股票风险等。本基金资产可投资于科创板,会面临科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本基金还包括但不限于以下风险:(1)基金合同生效后,以2年为一个封闭期,在每个封闭期内,基金份额持有人面临不能赎回基金份额的风险。(2)在基金合同生效之日起三年后的对应日,如果本基金的资产规模低于2亿元,基金合同将自动终止,届时投资者将面临基金资产变现及其清算等带来的不确定性风险。

4.华夏全球科技先锋(QDII)为全球证券投资基金,除了需要承担与国内证券投资基金类似的市场波动风险之外,本基金还面临汇率风险等海外市场投资所面临的特别投资风险。同时,本基金为主题基金,在享受全球科技先锋行业主题收益的同时,也必须承担单一主题投资带来的风险。

5.华夏磐锐基金股票投资策略包括定向增发投资策略,定向增发股票投资价格可能不同于股票二级市场交易价格,可能会产生一定的折价或溢价。本基金可投资于资产支持证券,可能面临的风险包括流动性风险、证券提前赎回风险、再投资风险和SPV违约风险等。具体内容详见本招募说明书“风险揭示”章节。基金管理人可依据市场实际情况和风险控制的要求,来调整实际定增仓位比例。本基金以一年定期开放方式运作,采取在封闭期内封闭运作、封闭期与封闭期之间定期开放的运作方式。本基金在封闭期内不办理申购与赎回业务(红利再投资除外)。在每个封闭期内,基金份额持有人面临不能赎回基金份额的风险。若基金份额持有人错过某一开放期而未能赎回,其份额需至下一开放期方可赎回。本基金投资定增股票需要6个月,可能存在锁定期内无法及时调整组合、锁定期结束后无法立刻卖出股票的风险。

6.部分基金可投资于港股通标的股票,会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。基金可根据投资策略需要或不同配置地市场环境的变化,选择将部分基金资产投资于港股或选择不将基金资产投资于港股,基金资产并非必然投资港股。

7、投资者在投资本基金之前,请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件,充分认识本基金的风险收益特征和产品特性,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力,在了解产品情况及销售适当性意见的基础上,理性判断并谨慎做出投资决策,独立承担投资风险。8、基金管理人不保证本基金一定盈利,也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。9.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则,在投资者做出投资决策后,基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险,由投资者自行负责。10.中国证监会对本基金的注册,并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证,也不表明投资于本基金没有风险。11.本产品由华夏基金发行与管理,代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。12.本资料不作为任何法律文件,观点仅供参考,资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议,我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下,本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。市场有风险,投资需谨慎。


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