在全面注册制实行的背景下，新股“打新”的生态也发生了巨大变化。打新收益会逐步消失吗？打新策略将会发生怎么样的改变？当前还适合逢新必打吗？

首先，我们来看看全面注册制中涉及新股的内容到底有哪些变化？

第一、新股的质地发生变化。

全面注册制之下，公司上市条件更多元、更包容，核准制下的实质性上市门槛将尽可能转化为信息披露要求，监管部门也不再对企业的投资价值作出实质性判断。所以，新股的质地可能会发生变化，能上市的公司不一定就是质地优良的公司，注册制下投资者应当格外关注新股的基本面。

第二、新股的定价机制出现变化。

在核准制下，新股的发行市盈率基本上都不会超过23倍，除了很少数的新股外，大部分新股的市盈率都是低于同行业股票的平均市盈率的，这就意味着很多新股的发行价是被低估的。而在注册制之下，新股的发行价格将主要由市场供求关系决定，发行价格相对灵活，新股发行市盈率可能会上升。

第三、上交所主板新股申购单位由1000股调整为500股。

因为一签新股由1000股变成500股，其实就相当于之前的一签变成了两签，这一变化对打新股的影响是增大了打新的中签概率，但同时也减少了潜在的盈亏额。

第四、新股上市后的交易制度出现变化。

在全面实施注册制后，主板新股上市后的交易制度向科创板和创业板看齐，即上市后的前5个交易日将不设涨跌停板，第六个交易日开始涨跌板为10%。出现这一变化后，新股上市后连续涨停的现象将减少。同时，新股上市的前几个交易日，股价的波动幅度可能也会变得更大。

随着新股规则变化，投资者将面临怎样的风险呢？

首先，注重打新风险

注册制下，打新风险提高，新股破发率或提升。注册制放开了新股发行定价，降低了人为约束，新股发行更加市场化。全面注册制后，主板打新不再是无风险套利，对过去类似“打新稳赚不赔”的既往观念形成较大冲击。

其次，注重“炒新”风险

主板基础制度出现变化，新股上市后的前5个交易日不设涨跌幅限制，新股上市波动风险加大，“炒新”风险增加。投资者需要认清政策变化，了解相关风险，提高自身投资知识水平和风险防范意识，审慎做出投资决策。