美联储加息正在从“暂停”走向“终止”

一、美联储加息正在从“暂停”走向“终止”

北京时间11月2日凌晨2:00，美联储宣布暂停加息，将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%之间，为连续第二次暂不加息，符合市场普遍预期。本次决议声明新增指出，美债收益率攀升带来的金融环境收紧可能对经济和通胀有影响。在新闻发布会上，美联储主席鲍威尔表示，美联储可能需要进一步加息，暂停后再次加息会很困难的观点是不正确的。美联储目前完全没有考虑降息，也没有讨论过降息。

点评：本月议息会议美联储官员全票赞成暂停加息，并继续保留此后的加息窗口，部分票委认为近期美债收益率上行起到了和加息类似的紧缩效果。预计美联储会保留最后一次加息的“悬念”，以引导金融市场的预期，直至核心CPI同比增速下行到3%以下的美联储合意区间。新闻发布会后，市场普遍认为美联储的表态偏鸽，联邦利率期货显示美联储年内再次加息的概率约为20%左右，明年1月加息的概率不到30%，10年期美债收益率下行近20个基点。

二、金融监管总局发布《商业银行资本管理办法》

11月2日，金融监管总局发布《商业银行资本管理办法》（以下简称《资本新规》）。《资本新规》的正式稿对今年2月发布的征求意见稿进行了修订，进一步完善商业银行资本监管规则，推动银行强化风险管理水平，提升服务实体经济质效。《资本新规》自2024年1月1日起正式实施。

点评：《资本新规》对接国际金融监管标准（《巴塞尔协议Ⅲ》最终版），又立足我国商业银行实际情况，通过调整风险权重引导银行资产投放方向，全面完善了资本监管制度，鼓励银行回归信贷本源。相较征求意见稿，《资本新规》正式稿普遍下调第一档银行居住用房地产抵押权重，调整信用证风险权重，呵护银行资本充足率水平。《资本新规》是影响债市的重要变量，将对商业银行的资产配置和债券市场的运行产生深远影响。

资金和固收市场：Wind数据显示，央行净回笼2300亿元。央行此前表态维稳资金面后，市场紧绷的预期缓和，资金利率大幅下行。国债期货全线收涨，银行间市场利率债收益率显著下行。跨月过后，资金面宽松提振债市做多情绪，长债走势则仍待政策面进一步明朗。

权益市场：

A股方面：三大指数冲高回落，午后继续震荡下行。传媒行业逆势活跃，汽车产业链表现稳定，跨境电商概念反复异动，医药股分化，卫星导航指数大跌，半导体产业链回调。市场成交额进一步萎缩，沪深两市交易额为7682.4亿元。北上资金小幅净买入26.82亿元，结束此前连续3天净卖出态势。

港股方面：港股三大指数盘初大幅冲高后开始回落，新能源汽车、科网股涨幅居前。今日港股市场成交711亿港元，继续低位徘徊，南向资金净买入9.4亿港元。

商品市场：美联储暂停加息但表示未考虑降息，美国ADP就业数据连续两个月不及市场预期，现货黄金小幅上涨。国际油价下跌，地缘冲突为原油带来的溢价基本消失，市场担忧长时间高利率环境抑制原油需求。

外汇市场：人民币汇率日内窄幅震荡，离岸、在岸价差收窄。市场普遍认为美联储议息会议声明偏鸽，美元指数回撤令人民币汇率获得支撑。若中国经济数据继续向好，则人民币汇率或将进一步升值。 

*资讯来源于wind和ifind

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