中国10月出口增速回落，进口增速回暖

一、中国10月出口增速回落，进口增速回暖

海关总署11月7日发布10月进出口数据。2023年10月份，按美元计价，中国进出口总值4931.3亿美元，同比下降2.5%。其中，出口2748.3亿美元，同比下降6.4%；进口2183.0亿美元，同比增长3.0%；贸易顺差565.3亿美元。

点评：总的来看，10月进出口数据喜忧参半：喜的一面是，在宏观政策持续发力的背景下，用于表征内需状况的进口增速持续好转，进口产品中，原油进口增长14.4%，煤炭进口增长66.8%，原材料的进口增长速度较快说明国内企业正在扩大生产、补充库存；忧的一面是，海外需求低迷为出口的回暖带来较大不确定性。10月美国、欧元区制造业PMI分别仅为46.1和43.1，均远低于50的枯荣线，并在收缩的区间持续下探。海外高利率环境抑制了市场需求的改善，中国对欧盟、日本等发达经济体出口降幅明显扩大。值得注意的是，汽车产业链出口增速较快，我国新能源汽车已经具备较强全球竞争力，成为我国出口的优势产品。

二、央行连续12个月增持黄金

11月7日，国家外汇管理局统计数据显示，截至10月末，我国外汇储备规模为31012亿美元，较9月末下降138亿美元，降幅为0.44%。中国黄金储备连续第12个月增加。10月末，中国黄金储备规模为7120万盎司，环比增加74万盎司。

点评：自去年11月起，我国黄金储备已经连续12个月增长，并成为今年全球黄金的最大买家。全球央行延续购金热潮，而且短期的价格波动并未影响央行购金的热情，这主要是由于央行更为看重金价上行的中长期逻辑，黄金具有超主权货币属性和商品的属性，目前两个属性的价值都在加强：一是新兴市场国家对美元资产的安全性产生了动摇，“去美元化”浪潮风起云涌，黄金作为超越主权国家的货币可以起到储备资产多元化的效果；二是主要经济体处于债务周期高位，债务消化道阻且长，主权货币信用价值降低；三是百年未有之大变局下，地缘冲突轮番上演，“乱世买黄金”深入人心。

资金和固收市场：Wind数据显示，央行净回笼2590亿元。银行间市场资金整体仍然略偏宽松，隔夜回购加权利率小幅回升。国债期货收盘多数下跌，银行间市场利率债收益率普遍上行。资金面目前转为宽松，但是面临国债增发，央行暂无配套政策出台，市场流动性预期尚不明朗。10月进出口数据对债市整体影响不大，关注后续发布的通胀和金融数据。

权益市场：

A股方面：大盘经历早盘窄幅整理后，午后震荡回升，主板指数均一度翻红，中小票再度出现普涨。盘面上，CPO概念走强，影视概念双双冲高，活跃个股仍集中在TMT阵营，新能源、大消费疲软。全天超2800家公司上涨，A股全天成交9950.1亿元，北向资金全天净卖出45.88亿元。

港股方面：香港恒生指数低开低走，地产股回撤，保险股跌幅居前，科技股走弱。全市场成交896.29亿港元，南向资金净买入额为95.67亿港元。

商品市场：金价延续跌势，在2000美元/盎司下方盘整，市场风险偏好抬升，避险需求下降导致金价走弱。国际原油价格快速下行，地缘冲突暂无进一步扩大的可能性，局势降温令油价回调。

外汇市场：人民币汇率日内小幅贬值。美联储结束加息周期的概率进一步上升，美元指数短期内难再创新高，动摇了市场看空人民币的意愿。未来人民币汇率走向将取决于国内经济基本面数据，10月贸易数据喜忧参半，对人民币汇率影响有限。

*资讯来源于wind和ifind

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