上周，市场主要指数呈现上升态势。具体来看，上证指数上涨0.27%，沪深300指数上涨0.07%，深证成指上涨1.27%，创业板指上涨1.88%，数字经济指数上涨1.59%。行业方面，上周23个申万一级行业上涨，8个申万一级行业下跌，涨幅居首行业主要集中在传媒、计算机、通信、煤炭，跌幅居首行业主要集中在食品饮料、石油石化、钢铁、银行等。数字经济相关行业中，据申万一级行业统计，传媒排名第1位（5.28%），计算机排名第2位（4.30%），通信排名3位（4.13%），电子排名7位（2.05%）。

从国内经济预期看，四季度是业绩真空期、政策密集出台期；从国外经济政策来看，核心外部驱动或为美债利率大概率反复回落预期。一方面，12月美联储议息会议，一致预期显示不加息概率高达90%；另一方面，近日穆迪罕见将美国主权债务展望评级下调至“负面”，亦从侧面对美国经济的潜在风险作出提示，均指向将影响未来美债利率或将反复。

华安基金指数与量化投资部认为，市场关注的APEC峰会中美元首双边会晤在即，市场对此抱有积极期待，有望提振市场风险偏好，此外市场普遍预期联储加息见顶，美国降息有利于成长股。对于市场我们保持积极，建议关注A股回暖趋势，看好数字经济相关行业的投资机会。具体行业分析如下：

1、电子：

上周电子行业跑赢大盘，沪深300指数上涨0.07%，申万电子指数上涨2.05%，行业整体跑赢沪深300指数1.99个百分点，涨跌幅在申万一级行业中排第7位，PE(TTM)为48.27倍。子板块上周涨跌：其他电子Ⅱ4.55%、电子化学品Ⅱ3.56%、光学光电子2.93%、消费电子2.15%、元件1.95%、半导体1.38%。半导体国产化持续推进，整体经营持续改善：半导体设备公司23Q3收入有进一步的增长，北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科的收入同比中高速增长（29%～49%）。消费电子各行业经营持续改善，尤以华为相关供应链变化最为明显：9月，华为在新机发布后，销量持续提升，刺激产业链加大备货，相关供应链23Q3经营业绩受到提振。华安基金指数与量化投资部分析，三季报电子板块整体基本面重拾升势，终端创新（如Mate 60系列、小米14等）驱动下，整个产业链迎来产品创新&补库存机会，行业整体三季报表现优异，尤以消费电子报表改善最为明显。展望后续，AI PC新产品渗透率快速提升、AR/XR销量反弹，有望进一步带动2024年消费电子行业景气度。

2、通信：

上周申万通信指数上涨4.13%，行业整体跑赢沪深300指数4.06个百分点，涨跌幅在申万一级行业中排第3位，PE(TTM)为29.38倍。子板块上周涨跌：通信设备5.92%、通信服务1.14%。11月10日，中国电信在“中国电信2023数字科技生态大会”上正式发布天翼铂顿S9卫星手机，内置卫星天线，可在普通手机形态和卫星电话之间切换。同日，在大会的“卫星移动通讯产业发展论坛”上工信部信息通信管理局应急通信与互联互通处领导表示，推动专用卫星终端和大众消费型卫星终端的综合使用，共同建强我国卫星通信保障能力。华安基金指数与量化投资部分析认为，多厂商已积极布局卫星通信手机，手机直连卫星终端商业模式成熟、国产自主可控、政策重视支持，卫星应用有望迎来广阔发展，今年是民用手机直连卫星发展元年，推荐关注卫星互联网行业发展。

3、计算机：

上周申万计算机指数上涨4.30%，行业整体跑赢沪深300指数4.23个百分点，涨跌幅在申万一级行业中排第2位，PE(TTM)为63.92倍。子板块上周涨跌：软件开发4.32%、计算机设备4.31%、IT服务Ⅱ4.26%。11月6日OpenAI举办首届开发者大会，会后许多AI应用迅速涌现，GPT的多模态能力和交互体验有很大提升，主要体现在图像和文档处理能力上。此外，发布的GPTs和GPT Store将有效降低开发门槛并打造强大的社区。华安基金指数与量化投资部认为，OpenAI创造了一种拥有全新开发模式的平台，在开发过程中个性化开发的门槛被大幅降低。LLM实质上承担了开发者和产品经理的大部分工作，高度的定制化与产品化可能不再是一道单项选择题。随着GPT的易用性越来越强用户黏性也将构筑成OpenAI最大的壁垒。

4、传媒：

上周申万传媒指数上涨5.28%，行业整体跑赢沪深300指数5.22个百分点，涨跌幅在申万一级行业中排第1位，PE(TTM)为39.11倍。子板块上周涨跌：出版10.17%、游戏Ⅱ7.11%、数字媒体4.38%、电视广播Ⅱ3.44%、广告营销2.95%、影视院线2.03%。真人互动影像游戏连日登顶steam国区畅销榜首；真人互动游戏之外，短剧市场受众人群持续破圈、有望成为内容新蓝海。此外，OpenAI首届开发者大会召开，在大模型、降费提速、定制化GPT、多模态应用、GPT商店等方面均有显著进展。华安基金指数与量化投资部认为，互动游戏/短剧、AIGC密集催化，风险释放、主题催化，建议关注传媒板块投资机遇。

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