上周黄金小幅反弹，COMEX黄金收于1983.5美元/盎司（周环比2.10%），国内AU9999黄金收于471.6元/克（周环比0.47%）。美国十年期国债收益率回调17bp至4.44%，实际利率回调13bp至2.16%，美债利率持续回落。

美国CPI通胀和核心CPI通胀双双不及预期，导致美债利率回落，黄金表现回暖。美国10月CPI同比3.2%，预期值3.3%，低于预期；核心CPI同比4.0%，预期4.1%，低于预期。结构方面，能源价格回落对通胀形成压制，住房价格水平也回到正常水平。

展望后市，进入四季度，华安基金指数与量化投资部对于黄金投资相对更加乐观。短期看，地缘风险事件影响已基本被消化，交易逻辑回到关注美债利率。中长期看，黄金在加息结束至降息开始的区间，长端利率有望下降，利好黄金。未来一周重点关注的信号：（1）美国Markit PMI景气度；（2）密歇根大学消费者预期指数。

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