从经济增长角度看：

短期经济低于预期，叠加CPI低于预期，市场再度担忧经济复苏强度，同时人民币汇率再度破7，经济正相关的大盘价值短期仍然承压，但随着后续经济的自发企稳以及政策对于预期的修正，以及后续如果外资回流，届时大盘价值会重新占优。

权益资产策略（一）：

■ 从CPI-PPI剪刀差视角看：

权益资产策略（二）：

展望后市，美国CPI低预期继续强化降息预期，全球流动性继续缓释，中美关系也在元首会晤的背景下朝缓和的方向前进，当前市场的掣肘仍在北向资金的持续流出，但是市场整体成交量继续维持在相对较高的水平，同时在市场下跌的过程中韧性明显增强，说明此前的市场已经计提足够悲观的预期，而当前的市场已经逐步走出极度悲观的情绪，各路资金在活跃的找寻市场机会，融资余额在10月以来持续抬升600亿+，所以我们仍然强调10月中下旬无疑是今年市场最为恐慌最为黑暗的阶段，而从经济数据来看三季度大概率就是本轮经济的低点，现在市场需要的是等待前期的政策逐步显现出效果以及经济数据的持续向好，尽管无法判断当前就是拐点，但是底部区域的高性价比特征是确定的，所以仍然建议对当前市场保持定力坚定信心，重点关注经济数据、北向资金和美债收益率的变化：1）如果经济数据显著改善，叠加北向回流，则大盘价值将显著占优；2）如果经济仍然疲弱，而美债收益率持续下行，则中小盘成长将明显占优；当前阶段市场持续演绎逻辑2，因此中小盘成长股持续占优。