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市场概况

2024年2月2日，三大指数集体大跌，其中沪指下跌1.46%，收报2730.15点，本周跌6.19%；深证成指下跌2.24%，收报8055.77点，本周跌8.06%；创业板指下跌2.43%，收报1550.37点，本周跌7.85%。今日两市成交额8057亿，较上个交易日放量1027亿。北向资金全天净买入23.60亿，其中沪股通净买入12.93亿元，深股通净买入10.67亿元；本周合计净买入99.37亿元。

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盘面观察

指数上看，市场一度大幅杀跌，创业板指跌超4%，超1000股跌逾9%；在高股息方向的带动下，尾盘有所反弹。核心宽基指数悉数下跌，仅红利指数收涨，北证50、微盘股指数跌幅较大。

板块上看，金融等权重板块尾盘发力，房地产板块冲高回落，多只高股息个股逆势走强，食品饮料、传媒板块局部活跃。CRO板块午后大跌，先进封装、BC电池、人形机器人等板块跌幅居前。全市场超4900只个股下跌，超100只跌停，表现极差。

行业上来看，仅银行板块上涨，环保、计算机、综合板块跌幅较大。

概念主题方面，仅大基建央企板块上涨，近端次新股、最小市值、毫米波等板块跌幅较大。

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热点行业-银行

今日，银行行业上涨0.1%。银河证券：降准降息稳定市场预期，同时兼顾银行开门红期间降低负债端成本、稳定息差的需求，有助于推动社会综合融资成本稳中有降。总体来看，稳增长政策延续，经济企稳概率增强，市场流动性有望保持合理充裕，有利于进一步改善银行业经营环境。财政政策发力、信贷结构优化、稳息差以及房地产和地方债务风险持续化解，都将为银行的业务扩张和资产质量优化提供有力支撑。我们看好银行板块配置价值，坚守高股息策略，同时关注业绩增长确定性强、低估值的优质区域性城农商行投资机会。

（以上不构成个股推荐）

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市场解读

市场在昨天短暂震荡之后，今天继续全面下挫，幅度和速度上都较之前加剧，主要还是在于被动平仓等资金卖出下的流动性缺失，导致各个赛道普跌，结构上看小盘成长风格今天持续大幅下行，存量资金则继续抱团在红利板块里。尾盘在托底资金买入下，权重股带领两市快速反弹，整体跌幅有所收窄。

经过近一个月的下跌，微盘指数已抹去过去一年的超额收益，而中证2000等中小盘指数过去两年的超额收益也已成为负值。复盘历史，2021年至去年底微盘股持续强势，投资者关注度提升下，越来越多的资金布局微盘风格，导致赛道逐渐拥挤，热度也扩散至各类市值偏小宽基，2022年4月及2024年1月两次微盘风格的大幅调整之前，微盘指数相对wind全A的滚动一年超额收益率都短期升高至1倍标准差之上，再一次告诉我们回避短期拥挤赛道的重要性。从超额收益上看，微盘风格主要来自市值下沉、高风险补偿等，成份股大部分都是长期下跌后市值偏小公司，基本面整体更差，但因为经历了长期的下跌，股价更低所以下行风险也较低，具有一定的托底作用，于此同时，一旦具有市场热点或者其它利好，因为更小的市值及更低的关注度，更容易被资金短期交易而出现短期高收益，因此呈现出“彩票效应”，胜率低而赔率高。整体看其作为一种特有风格，很难通过风格的暴露获得长期超额收益，通过风格轮动赚取收益也具有一定难度，更多的是不同风格均衡的配置去降低投资组合波动。

对于身处资本市场的我们，当下的煎熬不必多言，如此快速的下跌过去只有牛市泡沫破裂时候出现过，而当下市场在经历了长达2年多的调整之后，在估值基本偏低的位置以较快速度下挫，回顾历史也非常极端。一方面原因在于投资者行为一致性下市场交易结构的恶化，信息及其快速扩散的时代，市场赚钱的方向在哪里，投资者都很容易获得并达成一致，然后快速汇集，市场交易的本质在于分歧，买卖双方意见不一，因此一致性会导致市场交易结构、流动性的恶化。2022年4月的快速下跌和当下比较类似，都是市场的自然回调诱发“雪球”衍生品的敲入，然后不断负反馈导致，风险会不断扩散。雪球产品曾经以较高票息以及较低赔率吸引了很多投资者参与，热度高的时候甚至购买额度都需要抢，但复盘资本市场历史，曾经的“杠杆牛”、“基金出圈”以及“雪球”产品规模的爆发，每次“狂热”背后，都会对市场带来较大负面影响，只能告诉投资者，人多的地方适当回避。

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热点资讯

◆【国家金融监管总局发布《流动资金贷款管理办法》等三个文件】财联社2月2日电，国家金融监督管理总局发布《固定资产贷款管理办法》《流动资金贷款管理办法》《个人贷款管理办法》，于2024年7月1日起施行。发布实施“三个办法”是完善我国银行业金融机构信贷管理制度的重要举措，有利于进一步促进银行业金融机构提升信贷管理能力，防范金融风险，提升金融服务质效。（财联社）

◆【国家金融监督管理总局：合理拓宽固定资产贷款和流动资金贷款的用途及贷款对象范围】财联社2月2日电，国家金融监督管理总局发布《固定资产贷款管理办法》《流动资金贷款管理办法》《个人贷款管理办法》。本次修订的主要内容是，一是合理拓宽固定资产贷款和流动资金贷款的用途及贷款对象范围，优化流动资金贷款测算要求，满足信贷市场实际需求。二是调整优化受托支付金额标准，适度延长受托支付时限要求，提升受托支付的灵活性。三是结合信贷办理线上需求，明确视频面谈、非现场调查等办理形式，适配新型融资场景。四是明确贷款期限要求，引导商业银行有效防范贷款期限错配风险，进一步优化贷款结构。五是进一步强化信贷风险管控，推动商业银行提升信贷管理的规范化水平。六是将《项目融资业务管理规定》作为专章纳入《固贷办法》。（财联社）

◆【国家金融监管局：流动资金贷款不得用于股东分红 不得用于金融资产、固定资产、股权等投资】财联社2月2日电，国家金融监督管理总局有关司局负责人就《固定资产贷款管理办法》《流动资金贷款管理办法》《个人贷款管理办法》答记者问。一是《固贷办法》明确，固定资产贷款是指向法人或非法人组织发放的，用于借款人固定资产投资的本外币贷款。固定资产投资是指借款人在经营过程中对于固定资产的建设、购置、改造等行为。二是《流贷办法》明确，流动资金贷款是指贷款人向法人或非法人组织发放的用于借款人日常经营周转的本外币贷款。流动资金贷款不得用于股东分红，不得用于金融资产、固定资产、股权等投资，不得用于国家禁止生产、经营的领域和用途。三是对专利权、著作权等知识产权以及采矿权等其他无形资产办理的贷款，可根据贷款项目的业务特征、运行模式等参照《固贷办法》执行，或适用《流贷办法》。（财联社）

◆【聚焦发展新质生产力 国务院国资委正在指导中央企业明确今年的重点投资项目】财联社2月2日电，国务院国资委近期部署2024年投资工作，推动国资央企聚焦主责主业、发展实体经济，积极扩大有效投资，优化投资布局结构，其中加快布局培育新质生产力是着力重点之一。国务院国资委提出，要大力推进央企产业焕新行动和未来产业启航行动，围绕新产业新模式新动能，坚持长期主义，加大布局力度；坚持投新、投早，通过股权投资、基金投资等方式，在战略性新兴产业领域布局一批潜力大、成长性好的专精特新企业和独角兽企业。目前，国务院国资委正在指导中央企业明确今年的重点投资项目，发挥好强引擎、硬支撑作用。同时，要求央企今年继续与产业链上下游企业加大合作力度，激发带动社会投资积极性。为更好发挥安全支撑作用，央企今年将围绕产业链关键领域和标志性重点产品，推动落地一批强链补链重点项目，并做好资源保障和民生服务保障，加大在粮食、能源、战略性矿产方面的投入力度。(新华社)

◆【央行公开市场净回笼3640亿元】财联社2月2日电，央行今日进行140亿元14天期逆回购操作，中标利率为1.95%，与此前持平；进行830亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。因今日有4610亿元7天期逆回购到期，实现净回笼3640亿元。（财联社）

◆【上交所内部文件重申：保荐机构对再次申报IPO要针对性核查三大事项】财联社2月2日电，上海证券交易所向保荐机构重申发行人再次申报IPO的核查要求。据记者获得的最新一期《上交所发行上市审核动态》（2024年第1期（总第20期）），在问题解答中，上交所对保荐机构明确，发行人再次申报IPO时，应当三大事项进行针对性核查，并在保荐工作报告中充分说明。三大事项具体包括：一，前次申报IPO的时间、审核和注册阶段关注的主要问题、前次IPO申请被否或撤回的具体原因。二，导致前次IPO申报撤否的相关问题的整改落实情况。涉及现场检查或现场督导的，重点关注现场检查或现场督导发现问题的整改落实情况，并充分分析对本次申请的影响。三，发行人历次变更中介机构的原因及合理性。保荐机构质控、内核部门应当对项目终止后相关问题的整改情况予以重点关注，督促项目组采取充分的核查程序，做好尽职调查工作，并对保荐工作报告质量进行把关。(澎湃新闻)

◆【权威人士：北交所转板将有新进展】财联社2月2日电，记者2月2日下午从权威人士处获悉，北交所转板机制有望在近期迎来实质性进展。本次北交所转板机制优化主要涉及四方面，分别是引导上市公司稳妥启动、压实中介机构“看门人”职责、进一步理顺转板程序安排及强化“关键少数”监管。(中证金牛座)

◆【中国船舶工业行业协会：2023年我国船舶产品出口金额同比增长21.4%】财联社2月2日电，中国船舶工业行业协会数据显示，2023年，全国造船完工量4232万载重吨，同比增长11.8%；新接订单量7120万载重吨，同比增长56.4%。12月底，手持订单量13939万载重吨，同比增长32%。2023年，我国船舶产品出口金额318.7亿美元，同比增长21.4%，其中，散货船、油船和集装箱船三大主流船型出口金额合计187.1亿美元，占出口总金额的58.7%。2023年，全国规模以上船舶工业企业实现主营业务收入6237亿元，同比增长20%；实现利润总额259亿元，同比增长131.7%。（财联社）

◆【中物联：1月份中国物流业景气指数为52.7% 仍处景气区间】财联社2月2日电，中国物流与采购联合会今天（2日）公布1月份中国物流业景气指数。数据显示，1月份物流业务活跃度有所放缓，但仍延续上年四季度以来的回稳趋势。其中，电商物流业务增长较快，航空物流稳中有升。1月份中国物流业景气指数为52.7%，较上月回落0.8个百分点。从相关指标连续变化看，节前增长势头有所放缓。（财联社）

◆【有基金公司已将直播纳入基金经理考核体系中】财联社2月2日电，有基金公司已将直播纳入基金经理考核体系中，加上公开发表观点、接受采访等在内，相关因素在基金经理考核中占比会超过10%，甚至会达到15%左右。某家老牌公募一位核心高管近日对记者表示，他从2023年下半年开始重新梳理公司战略，并重新修订了绩效体系，形成了长达数万字的战略报告。在目前已实施的方案中，直播会纳入基金经理的绩效考核中，加上公开发表观点、接受采访等在内，这部分的考核占比不低于10%，甚至会达到15%。(证券时报)

◆【福建泉州：公积金最高贷款额度提高至80万元】财联社2月2日电，据福建省泉州市住房公积金管理中心2月1日消息，泉州市发布《泉州市住房公积金管理委员会关于实施住房公积金支持政策的通知》，自2024年1月1日起施行。通知提出，降低贷款首付比例。职工家庭首次申请住房公积金贷款购买首套住房的，首付款比例调整为不低于20%。职工家庭第二次申请住房公积金贷款或购买第二套住房的，首付款比例调整为不低于30%。同时，提高住房公积金贷款最高额度。借款人夫妻双方均缴交住房公积金的，最高贷款额度由60万元调整为80万元，单方缴交住房公积金的，最高贷款额度由40万元调整为50万元。（财联社）

◆【IMF总裁：美联储降息宜迟不宜早 必须依赖数据行事】 国际货币基金组织(IMF)总裁格奥尔基耶娃表示，相较于过晚放松货币政策，美联储和其他主要央行过早放松货币政策将面临更多风险。不过她强调，当数据显示时机成熟时，美联储应该毫不犹豫地降息。“央行需要以数据而非过高的市场预期为指引，”格奥尔基耶娃在周四的新闻发布会上表示，“在当前周期的这个时候，存在过早放松政策的风险。”（华尔街见闻）

◆【美国货币市场基金资产规模首次站上6万亿美元大关】财联社2月2日电，美国投资公司协会（ICI）数据显示，美国货币市场基金持有的资产首次触及6万亿美元，因短期利率上升且市场动荡促使投资者在美联储最近议息会议前重新拥抱现金。数据显示，至1月31日当周，约有417亿美元资金流入美国货币市场基金，总资产规模从前周的5.96万亿美元升至6万亿。虽然投资者在前两周从货币基金中撤离，但自美联储从2022年启动数十年来最激进的一次紧缩周期以来，他们一直在稳步投入资金。决策层周三（1月31日）连续第四次会议维持利率不变，并暗示对降息持开放态度。不过主席鲍威尔给有关降息将从3月开始的揣测泼了一盆冷水。（财联社)

◆【Meta今年将部署自研芯片，搭配其他公司的GPU支持AI】Meta Platforms（原Facebook）将于2024年部署新款自研的定制款芯片到旗下数据中心，以支持人工智能（AI）。Meta发言人回应称，这款定制芯片将搭配公司购买的现成GPU发挥作用。（路透）

◆【英特尔推迟俄亥俄州200亿美元芯片项目】财联社2月2日电，英特尔推迟美国俄亥俄州200亿美元规模的芯片项目，目前预计要到2026年才能竣工。(华尔街日报)

◆【苹果Vision Pro备选供应商视涯科技有望作为新产能补充】 华尔街见闻从供应链多个渠道独家获悉，视涯科技正在苹果公司的指引之下，为Apple Vision Pro调试全新的Micro OLED产线。这条新产线将成为Vision Pro的产能备选，约在2023年6月启动，建设周期约10个月。新产线的OLED蒸镀机设备由Sunic System提供。（华尔街见闻）

风险提示

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数据来源：wind、iFind、上交所、深交所、各新闻媒体，2024年2月2日