上周市场出现回落，红利相对占优。上证指数下跌 2.06%，沪深 300 下跌 2.07%，中证 1000 下跌3.83%。风格方面，价值风格相对表现更好，成长风格调整较为明显。行业结构层面，仍然是高股息行业相对较好，其中煤炭、公用事业行业逆势取得正收益，但其他行业多数出现明显下跌，部分地产链行业跌幅较大，如轻工、建材、家电等，前期较热的地产政策预期交易趋缓。

港股方面，前期外资和南下内资集中参与港股估值重估。边际交易资金趋势属性较强，这使得港股短期表现为高 Beta 特征，即上涨阶段弹性更大，而调整阶段速度也会更快。港股高股息、互联网、医药等板块短期快速调整，性价比正重新提升。人工智能领域，英伟达发布最新季报，当季业绩及指引再次超出市场预期。微软发布旗下最新、最强的Copilot+PC产品：新款Surface Pro，有望带来PC换机浪潮。此外，国家发改委等四部门发布《关于深化智慧城市发展 推进城市全域数字化转型的指导意见》，政策持续推动人工智能发展。人工智能领域投资机会值得关注。