步入7月，房价、政策、外部三大信号有望陆续明朗，市场流动性有望显著改善，与此同时，资本市场优胜劣汰的结构趋势仍在延续。聚焦到投资上，哪些行业将延续景气？哪些行业又有望迎来反转？

一起来看看长城基金权益基金经理们的观点吧~

杨建华：红利资产仍具吸引力

展望三季度，短期内制约国内经济的不利因素尚未见到明显改善的迹象，国内无风险收益率水平或维持在较低位置，市场大概率延续当前的格局，投资者对稳定类资产的需求仍旧旺盛，红利资产仍有一定的吸引力。

同时，随着美国大选变化、地缘政治因素导致国际航运不畅，叠加贸易摩擦风险的增加，外需板块隐含着一定的不确定性。此外，党的二十届三中全会即将召开，届时若出现一些涉及顶层设计的制度变革，相关受益板块值得关注。

廖瀚博：积极挖掘个股阿尔法机会

国内方面，房地产下行速度最快的阶段基本已经过去，但是短期尚未见到企稳，仍在筑底，出口表现依然强劲，但是中期的可持续性有待观察。海外方面，美国大选已经开启，特朗普在初次辩论中表现占优，一定程度上引发市场对于特朗普上台后关税税率上调的担忧。

预计短期内A股市场将延续震荡，市场风格仍以防守为主，未来变化需要等待一定契机。展望三季度，将继续积极挖掘个股阿尔法机会，重点关注行业周期见底回升和自身阿尔法突出的个股。

谭小兵：关注高增长或业绩反转行业

宏观面上，密切关注中美流动性预期的变化，这会决定市场上下震荡的空间，当前静待美国降息拐点的来临。

进入三季度，重点关注高增长或迎来业绩反转的行业。具体来看：1）TMT行业，科技板块前期跌幅相对较大，有待观察美国降息和AI应用发展情况；2）军工和医药行业，均需等待下半年可能的反转机会，关注其中成长性好、具有估值性价比的公司；3）机械等制造业，与经济强相关的顺周期方向等待业绩数据改善；4）新能源行业，电动车和光伏产业等待业绩数据反转；5）白酒行业，经济复苏时的消费首选，关注其中具有估值性价比的公司。

余欢：聚焦高股息红利品种

展望三季度，宏观上的政策预期和微观上的个股中报预期预计将影响市场及板块的走势。在当前背景下，高股息红利品种及确定性高增长的成长股是主要关注的方向，具体包括：1）消费板块中高股息稳健红利品种；2）景气度较高的消费及制造类企业；3）医药板块中具有成长性或者治理改善逻辑的个股。

苏俊彦：市场存在反弹机会

今年以来，市场总体风格大幅度倾向于大盘价值。短期看，市场情绪过分悲观，存在超调的可能性，有一定的反弹机会，但是全年趋势预计偏震荡。

中期方向上，主要关注三大板块：1）价值板块，主要反映的是国内较弱的经济与政策预期，需要注意的是，部分大盘成长板块的估值已经跌至价值板块水平，具有反弹的空间；2）资源板块，供给受限的有色金属等周期品有望保持长期涨价的趋势；3）科技板块，AI算力与半导体国产化领域值得重点关注。

龙宇飞：更关注稳健分红逻辑个股

展望未来一段时间，国内宏观经济压力仍在，虽然市场预期已经很弱，但在惯性下跌和反身性的影响下，市场风险偏好或持续下降。随着国内消费明显进入到理性化时代，将更加关注符合性价比消费趋势和有稳健分红逻辑的个股。

张坚：资源品、低估值稳健资产或相对占优

受益于供给端增量缺乏，叠加逆全球化供应链重塑带动需求增长，资源品供需出现紧平衡，同时，在美国持续财政宽松下，资源品的金融属性驱动价格上涨，预计相关股票或持续表现良好。

另外，随着我国经济迈入高质量发展阶段，经济增长斜率有限（即“上有顶下有底”），企业盈利改善有限，对成长要求相对更低的低估值稳健类资产或会持续受到市场青睐。

免责声明：本通讯所载信息来源于本公司认为可靠的渠道和研究员个人判断，但本公司不对其准确性或完整性提供直接或隐含的声明或保证。此通讯并非对相关证券或市场的完整表述或概括，任何所表达的意见可能会更改且不另外通知。此通讯不应被接受者作为对其独立判断的替代或投资决策依据。本公司或本公司的相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。未经长城基金管理有限公司事先书面许可，任何人不得将此报告或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布，且不得对本通讯进行任何有悖原意的删节或修改。基金管理人提醒，每个公民都有举报洗钱犯罪的义务和权利。每个公民都应严格遵守反洗钱的相关法律、法规。投资须谨慎。