投资一点通丨第三期:一招判断期权的价值状态

招商证券投教基地 2024-07-24 12:06

上一期,牛牛给大家介绍了期权合约的7个基本要素。在期权交易中,我们不仅需要了解期权合约的基本要素,还需要判断期权的价值状态。本期牛牛就教大家如何一招判断期权的价值状态。


在介绍期权合约价值状态前,我们需要先了解期权合约的价格构成。期权价格又称为权利金,由期权权利方支付给期权义务方,以获取到期行使交易标的资产的权利。而权利金又由两个部分组成,内在价值和时间价值。


01、何为内在价值?


内在价值指买方立即行权所能盈利的部分(最小值为0)。

认购期权内在价值=max[标的资产价格-行权价,0];

认沽期权内在价值=max[行权价-标的资产价格,0]。


02、何为时间价值?


时间价值的计算公式较为复杂,通常用期权权利金减去内在价值得出。虽然时间价值只能间接推算,但它具有非常明显的特点,即随着到期时间临近而衰减,且临近到期时衰退速度加快。

举个例子:

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以上图为例,50ETF价格2.456,则行权价位2.4的50ETF认购期权内在价值为(2.456-2.4)=0.056;而行权价位2.4的50ETF认购期权时间价值为0.0923-0.056=0.0363。

弄清楚了内在价值和时间价值,我们通过下方的表格就可以轻松分辨出期权的实值、平值和虚值三种价值状态。

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