2024-08-11 16:13
为了让大家更了解浙商基金，了解浙商基金的投研理念，特开设《投资笔记》专栏，每一期分享一位投研人员的在投资过程中的感悟、经验，听听他们对于投资的心得，大家一起沉淀、积累，相信长期投资的价值，耐心等待时间的反馈，从浙里AI上基金。
哈尔滨工业大学计算机科学与技术硕士，7年投研经验，擅长固收+AI量化，系统化考量市场主要影响因素，在有效控制风险的基础上，选择战略战术上合理的方向。基于AI系统权衡不同时点的主要矛盾，自上而下进行战略上的资产配置，结合自下而上的微观研究寻找Alpha标的。
自呱呱坠地那天起，我们每时每刻都面临着各种选择。每一个选择，在落定那一刻，就像薛定谔的猫，塌缩为某一确定的平行宇宙。这些不同的选择，构成了我们各自人生大电影中的每一帧。也许是某次奖学金，也许是人生第一笔薪水，或早或晚，我们都会面临投资的选择，而想要做出好的投资选择显然并非易事。将大象放入冰箱有三步，做出好的投资也可以分为三步：认识自我、了解所投对象、选择并坚持。人本自具足，认识自我是做选择的起点。投资最终也是为了提升自我的幸福感，因此也要从认识自我开始。人性厌恶风险，程度有所差异，投资前先要确认好自己的总体风险偏好度。有了总体的判断后，就可以更好的判断单笔投资的期望风险：是配置型，期望在估值相对较低的时候，左侧布局，轻易不下车？还是看好某个品类的动量效应，小仓位交易，输赢皆可？以及如何权衡配置与交易的分布，以匹配每个人的总体风险偏好度，以夜能安眠为佳。除心理层面外，也要明晰自己的人口属性画像。比如，合理评估自己的资产与现金流状况。资产是静态与存量，房产在多数中国家庭资产中占比过半，房贷杠杆过高者可能适宜保持相当比例的流动性较好的金融资产。现金流是动态与流量，若是年轻人或所在行业景气度较好，可以适度提升风险偏好，增加布局进攻类资产；已退休或刚性支出较多，需要更多考量投资的稳定性与可持续性。金融产品形形色色，从公募、理财到私募、信托等等，公募又有股、债、混合之分，单单债基也有货币、中短、中长、转债等等……资管新规后，大道归一，净值化成为主流趋势。巴菲特说，不买看不懂的公司，同样，我们投资前也要对所投对象有所了解。以量化为例，近三年的量化基金，尤其私募，相对主观产品超额显著，增量资金持续涌入，但这里有多少资金是理性的，理解并认可产品策略，并知晓潜在风险呢？事实上，小市值股票流动性相对较弱，持续的资金流入易于引起单边上涨，进而量价因子更易增加小市值因子的暴露，这种螺旋效应之下，容易推断其风险的累积。主观或量化，本质均是方法论，是将基金经理对金融市场、乃至对世界的认知转化为收益的工具，本身并无优劣之分。我们投资前，宜遵循实质重于形式的原则，理解盈亏同源这一硬币的两面：赚的什么钱、潜在风险是啥？赚得明白，即便亏也亏的心安。对自我有了足够的认识，同时也对所投对象有所了解后，经典的推荐算法就是将二者匹配，投那些带给你最大效用的产品即可。这一步，反而如同将冰箱门关上一样，是水到渠成的了。当然，这里效用的定义也是因人而异，比如一种典型的方式是平衡好收益与最大回撤。投入以后，坚定持有，静待花开。人生的事情多是如此！注：刘波于2017年加入浙商基金，至今7年投研经验。
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