近期，海外股票市场在全球降息潮加速来临的情况下再次重拾上涨趋势，标普500指数更是创下了历史新高。QDII基金俨然是股票基金投资者在资产配置中难以绕过的一个必选题。

过往我们向投资者介绍了QDII基金市场的概况，以及展示了QDII基金对于分散投资的重要意义。QDII基金本身作为公募基金的一个分支，我们建议基民参考晨星的选基方法，也就是围绕基金的团队、流程、基金公司、业绩和费率来挑选基金，从长期投资的角度来构建分散化的投资组合。

那在投资QDII基金的时候除了关注上述这些比较典型的基本面以外，还有哪些需要额外注意的事项呢？本文我们就一起来探讨一下挑选QDII基金过程中的小tips。

01 选基小tips之一：分清投资区域

相比投资于国内资产的基金来说，QDII基金的一个重要特点是投资区域比较多元化：有的是按经济体类型划分，比如新兴市场、发达国家市场；有的是按照国家划分，比如美国、日本、印度等。挑选QDII基金需要了解清楚QDII基金都投哪些区域，因为不同的投资区域，所蕴含的政治、经济和社会风险可能各有差异，这都是在构建投资组合中要纳入考量的因素。

通过晨星分类，能够帮助投资者快速识别QDII基金的大致投资范围。首先我们关注股票型QDII基金，股票型QDII基金当中，分别有亚太区不包括日本股票、大中华区股票、新兴市场股票、环球股票、行业股票、美国股票这六个类型。从这些基金分类的名称，我们能比较清晰的看出基金大致所投资的区域，比如亚太区、大中华区、美国等，投资者很容易按照自己希望投资的区域，来快速缩小基金搜索范围。

除了股票型QDII基金，晨星分类当中还有混合型QDII基金，具体包括环球股债混合、全球新兴市场股债混合、亚洲股债混合、大中华区股债混合四个类型。同样也是根据投资地域来划分，比较清晰。他和股票型基金的差别仅仅是混合型同时投资于股票和债券，不像股票型基金只会投资于股票。

另外很重要的一点，投资者在挑选QDII基金的时候也需要留意，在锁定了晨星分类后，也需要根据单只基金的情况来了解他具体的投资区域。即使是同一个分类下的QDII基金，也可能会存在投资范围差异比较大的情况。举个例子，比如说环球股票这个类型下，既有广泛投资世界各地股票的基金，比如某只名为全球精选股票的基金；也会有只投资于单一国家的基金，比如法国CAC 40 ETF基金、日经225 ETF、富时100指数基金。

基金的业绩基准通常可以体现基金的投资范围。比如上面提到名为全球精选股票的基金，他的业绩基准是“60%*人民币计价的MSCI全球指数(MSCI World Index)+40%*人民币计价的恒生指数”。很明显能看出，这只基金60%的资产会投向全球市场，其余40%资产投资在港股。

有些投资者可能会对MSCI指数比较陌生。这里有一个小技巧，对于陌生的指数，我们可以尝试从基金的招募说明书找到指数的解释，这对于投资者把握基金的投资范围有很大的帮助。尤其国内基民对QDII基金所投资的标的不一定那么熟悉，这种时候就可以多翻阅基金契约。比如这只全球精选股票基金，在基金契约“基金的投资”这个章节能找到对业绩基准的解释：“MSCI全球指数是摩根士丹利资本国际公司主持开发的全球性证券市场指数，是全球投资组合经理作为投资基准最为广泛应用的指数。该指数覆盖了包含发达国家以及新兴国家证券市场上市的股票，反映了全球主要股票市场价格走势的总体状况”。总之，基民需要擦亮眼睛仔细分辨，才能避免掉入选错基金的尴尬。

02 选基小tips之二：人民币份额or美元份额？

个别QDII基金包括了人民币份额和美元份额两种基金份额，这在投资国内的基金上是看不到的。这是怎么回事呢？

通常来说，基民在第三方基金代销渠道只能去申购QDII基金的人民币份额，也就是说只能用人民币去申购基金。如果基民想申购美元份额，有两个方法：已经在银行存了美元的可以通过银行直接申购美元份额，手上没有美元的可以先行在银行开立美元账户，通过银行购入美元，然后才能在银行的基金销售渠道申购美元份额。说白了，这两类份额其实就是为了方便持有不同货币的投资者所设立。

除了申购渠道和申购币种的差异，人民币份额和美元份额所承担的风险会有差异吗？这个问题的答案：风险是相同的。持有人民币份额，投资者需要承担人民币兑美元的汇率风险。基民持有的美元份额虽然不承担货币转换的汇率风险，但国内投资者持有美元资产这件事情，本身不就是蕴含了汇率风险吗？两者其实是殊途同归了。

03 选基小tips之三：选择主动基金还是被动基金？

主动还是被动，这是基金投资当中经久不息的争论，在QDII基金选择过程中也不例外。投资者挑选QDII基金的时候也可以对海外指数基金的趋势多留一个心眼。

国内投资者在挑选QDII基金的时候可以将基金和指数进行比较，择优选择。一个比较直观的方法是查阅基金的定期报告中关于基金业绩和业绩基准的对比，就可以直观看出基金是否能够战胜指数。

整体来看，晨星在海外的研究结果显示指数投资在新兴市场的效果要比成熟市场的效果更为理想，投资者在做出选择的时候也可以将此作为参考。但指数投资的有效性并非是一成不变，他可能会随着市场成熟度的变化、投资者结构的变化、以及基金费率变化等各种因素所影响，投资者要保持紧密的观察，切莫犯了刻舟求剑的错误。

晨星（中国）研究中心 李一鸣

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