兴业基金张超：看好创新和自主可控驱动下的高端制造业投资机会

尽管过去一年，我们经历了复杂的国际局势、国内需求不足等挑战因素，但展望2025年，中国资本市场正展现出值得乐观的迹象。

宏观方面，PMI、工业增加值等数据表明，在一揽子政策推动下，经济正在筑底改善，这对微观经济和投资预期的改善将起到积极作用。估值方面，当前沪深300的市盈率仅12倍左右，处于历史估值区间的下方。政策方面，2024年9月的一系列政策定调了2025年将是货币财政双宽松的年份，政策工具箱仍有较多储备，资本市场政策对于市值管理和长期投资的重视，将为A股提供重要动力。

投资方向上，国内经济正处在新旧动能切换的转型期，我们仍然看好新质生产力和高质量发展框架下制造业的投资机会。中国完备高效的生产供应链、显著的工程师红利都在全球处于领先地位，在经济转型期发挥着核心功能。2024年底的中央经济工作会议明确“稳中求进”的总基调，通过经济的结构性调整来确保经济增长的质量和可持续性仍是主导思路。按照这个路径，创新和自主可控驱动的高端制造业，例如专用设备、半导体等方向在2025年还会提供较好的投资机会，也会是我们重点关注和配置的方向。

因此，我们对2025年的资本市场保持乐观，也祝各位投资者在新的一年投资顺顺利利，持有产品净值创新高。

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