科创板政策及行业动态一览：

l  行业动向：

2月17日召开的民营企业座谈会在科创板民营上市公司中引发热烈反响。科创板民营企业一致表示，将牢记时代使命，奋进时代征程，以科技报国情怀深入推动科技自立自强，促进新质生产力发展。

数据显示，科创板共有482家民营上市公司，占比超八成，首发募集资金超过6800亿元，总市值约5.4万亿元。2025年以来，为进一步发挥科创板支持民营企业发展功能，证监会及上交所正在抓紧推动“科创板八条”和“并购六条”相关改革举措落地，从再融资、并购重组、引入中长期资金等多个方面给予科创板民营企业更具包容性、针对性、适配性的支持与服务。（数据来源：上海证券交易所、Wind，截至2025/2/21）

解读：

此次民营经济座谈会召开，体现出国家对民营经济一以贯之的支持。科创板上市公司中民营企业占比超过八成。此前，围绕民营企业“融资难融资贵”问题，上交所去年发布再融资“轻资产、高研发”认定标准，支持符合条件的企业突破募集资金补流比例限制，将募集资金投入研发创新项目。

此外，随着科创板指数体系及指数化产品“扩容”，更多长期资本、耐心资本正在向科创板加快聚集，科创板相关ETF产品值得持续关注。

科创板行情回顾及资金流向：

过去一周（2月17日-2月21日）科创板大幅反弹，科创50指数上涨7.07%，科创信息、科创芯片等细分行业均大幅收涨。

表：科创板主要指数表现

数据来源：Wind，华安基金，2025/2/17至2025/2/21

行业层面，科创板前五大行业分别为电子、医药生物、电力设备、计算机和机械设备，合计占科创板88.6%的公司市值。据申万一级行业统计，过去一周全市场31个子行业有16个行业收涨，科技板块持续上攻。

ETF资金流向方面，跟踪科创板相关指数的ETF当周资金净流出148.0 亿元，年初以来资金净流出197.4 亿元。

科创板主要板块观点：

l  新一代信息技术：

电子为新一代信息技术产业的最大权重板块。

半导体：

DeepSeek以其低成本、高性能、多模态处理、开源等优势迅速爆火，成为全球增长速度最快的AI大模型之一。对于国产算力而言，DeepSeek通过算法优化，显著降低了模型训练和推理成本，减轻了对于高端GPU的依赖，也将大幅提升国产算力芯片和服务器的市场需求，国内半导体相关公司或将受益。

消费电子：

DeepSeek推动端侧AI应用加快落地，一方面云服务改善AI使用体验将促进移动端换机，有利于AI手机、眼镜等消费电子上量，另外，蒸馏小模型的本地部署将带动AIPC等换机，端侧SoC和存储芯片等或将迎来利好。

汽车电子：

2025 年将是智驾实现跨越式发展的关键节点，全球车企加速布局高阶智驾赛道。比亚迪是主流车企中，第一个大规模将高阶智驾（天神之眼）下放到10-20万元，实现了高快领航（NOA）、代客泊车（APA）等典型功能，智能驾驶进入普惠时代。随着头部车企技术突破与价格下探形成合力，智能驾驶产业链即将进入黄金发展期。

l  高端装备制造：

总体：

据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2025年1月销售各类挖掘机12512台，同比增长1.1%。其中国内销量5405台，同比下降0.3%；出口销量7107台，同比增长2.19%。从周期波动角度，挖掘机市场自2022年以来进入下行周期，2024年或是国内市场筑底之年，叠加大规模设备更新政策，2025年有望逐步启动新一轮更新置换周期。

人形机器人：

深圳市政府新闻办2月23日召开“打造最好科技创新生态和人才发展环境”主题新闻发布会。近期还将发布人形机器人专项政策，通过“揭榜挂帅”等方式，对开放应用场景、突破关键技术、构建专用数据集、提升规模化制造和应用能力等予以精准支持。同时，还将在全市科技重大专项中安排人工智能和机器人专项，鼓励产、学、研、用组成创新联合体进行协同攻关。

车企加速布局人形机器人赛道，18家车企已入局。近期，小米集团、小鹏汽车、蔚来汽车、广汽集团等多家整车上市公司，纷纷宣布正式布局人形机器人市场。随着人工智能技术的快速发展，AI有望为人形机器人成倍赋能，人形机器人从工业场景到通用场景的拓展路径逐渐清晰，未来有望在服务业、家庭，乃至护理场景中广泛应用。若行业0-1阶段成功度过，板块有望迎来实质性成长，产业链催化不断。其中，汽车零部件与机器人零部件高度协同，汽车零部件及自动驾驶零部件的战略转型可期。（注：上述提及公司仅作示例，不作为投资建议）

l  医药：

AI技术快速发展，关注医疗健康领域AI应用。医疗健康产业正处于数字化转型与智能化升级的变革期，ARKInvest近期所发布的《BigIdeas2025》提到利用人工智能来“操作”数据将颠覆诊断、药物发现和治疗。医疗健康是AI技术最重要的应用领域，具备广阔前景及想象空间，中国医疗健康产业正迎来自身的“DeepSeek时刻”。

根据目前已披露的年报显示，行业政策、财政压力、集采和招标周期等对医药板块公司的24年业绩形成了一定影响，不同板块的公司表现分化。制药板块受创新药拉动，整体实现较为快速的增长。中药板块业绩平稳增长，但仍需关注集采推进节奏。器械板块中，设备业务为主的公司预计受到反腐及招标延后的影响，增长承压；耗材类公司增速较高，特别是骨科类公司预计迎来板块性业绩拐点；去年受到海外去库存影响的低耗、器械上游类公司业绩预计将实现同比及环比的进一步恢复。海外业务占比大的CXO公司在手订单及新签订单增速预计呈现逐季度恢复趋势；生命科学上游类公司利润端虽仍承压，但同比降幅收窄，需求端逐季度好转。医疗服务公司受到消费需求疲软影响，呈现内生个位数增长。

华安科创板相关ETF简介：

l  科创50ETF指数基金（588280）

指数简介：科创50指数（000688）于2020年7月23日正式发布，以2019年12月31日为基日，由上海证券交易所科创板中市值大、流动性好的50只证券组成，反映具市场代表性的一批科创企业的整体表现。

科创50前十权重股表现情况

数据来源：Wind，华安基金，2025/2/17至2025/2/21

l  科创芯片ETF基金（588290）

指数简介：科创芯片指数（000685）是科创板首批行业指数之一，是表征科创板市场的重要指数。科创芯片指数从科创板上市公司中选取业务涉及半导体材料和设备、芯片设计、芯片制造、芯片封装和测试相关的证券作为指数样本，以反映科创板代表性芯片产业上市公司证券的整体表现。

科创芯片前十权重股表现情况

数据来源：Wind，华安基金，2025/2/17至2025/2/21

l  科创信息ETF（588260）

指数简介：科创信息指数（000682）从科创板市场中选取50只市值较大的下一代信息网络、电子核心、新兴软件和新型信息技术服务、互联网与云计算、大数据服务、人工智能等领域上市公司证券作为指数样本，以反映科创板市场代表性新一代信息技术产业上市公司证券的整体表现。

科创信息前十权重股表现情况

数据来源：Wind，华安基金，2025/2/17至2025/2/21

风险提示：

以上仅为标的指数当前成份股分布的客观介绍，不构成任何投资建议，不作为投资收益的保证。指数公司后续可能对指数编制方案进行调整，指数成份股的构成和权重可能会动态变化，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险。

上述基金属于股票型基金，属于较高风险、较高预期收益的基金品种，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，其联接基金主要通过投资目标ETF紧密跟踪标的指数的表现。上述基金预期收益与风险高于货币市场基金、债券型基金与混合型基金，具有与标的指数相似的风险收益特征。基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金产品收益存在波动风险，投资需谨慎，详情请认真阅读上述基金的基金合同、招募说明书等基金法律文件。