上周最重要的信息是中共中央政治局会议的召开，分析研究当前经济形势和经济工作。关于市场关注的政策方面，提出要加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。适时降准降息，保持流动性充裕，加力支持实体经济。会议还特别指出，要不断完善政策工具箱，既定政策早出台早见效，根据形势变化及时推出增量储备政策，加强超常规逆周期调节，全力巩固经济发展和社会稳定的基本面。
从政治局会议表态看，中方已准备了各种托底经济的预案，甚至还有不少增量储备政策。从关税博弈方面来看，上周美方态度有所软化，美财长贝森特称当前对华的贸易战不可持续，预计局势或将缓和，但双方之间并没有实际让步，还处于试探阶段。
对债市来说，当前环境相对偏利好，未来经济的不确定性较大，货币政策先行或是大概率事件，但也要考虑到目前债券收益率整体偏低，长债波动幅度可能受政策影响加大，比较倾向于长债“且战且退”，同时继续看好信用类资产的配置机会。
Wind数据显示，上周资金面偏松，利率处于稳定低位。央行公开市场逆回购累计净投放740亿元，操作利率不变，DR007运行在1.64%~1.72%的区间，上周五MLF投放6000亿，显示央行较为呵护资金面。
同业存单：存单利率走势非常平稳，上周一年期存单收益率在1.76%左右波动，幅度在1BP内。显示目前利率走势较为纠结。
利率债：上周在政治局会议与中美贸易摩擦反复中，长期债券表现相对平稳。十年期国债收益率波动在2BP内，全周收益率区间在1.64%~1.66%，与前一周五相比上行约1BP。十年期国开收益率区间在1.68%~1.70%。
信用债：上周信用债情绪偏弱，收益率震荡上行，各期限中票利率上行约3~4BP，期限利差走阔。
上周转债市场收涨，中证转债指数上涨0.9%，截至4月25日，转债价格的均值为119.4元，分位值为68.3%（2018年以来）；转股溢价率的均值为35.5%，分位值为70.4%（2018年以来）。
风险揭示函（上下滑动查看）
风险提示：基金投资有风险，投资者购买本基金前，请仔细阅读本基金《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件，任何资讯均以最新版本为准。本产品由长城基金发行和管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人提醒，每个公民都有举报洗钱犯罪的义务和权利。每个公民都应严格遵守反洗钱的相关法律、法规。
免责声明
本通讯所载信息来源于本公司认为可靠的渠道和研究员个人判断，但本公司不对其准确性或完整性提供直接或隐含的声明或保证。此通讯并非对相关证券或市场的完整表述或概括，任何所表达的意见可能会更改且不另外通知。此通讯不应被接受者作为对其独立判断的替代或投资决策依据。本公司或本公司的相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。未经长城基金管理有限公司事先书面许可，任何人不得将此报告或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布，且不得对本通讯进行任何有悖原意的删节或修改。基金管理人提醒，每个公民都有举报洗钱犯罪的义务和权利。每个公民都应严格遵守反洗钱的相关法律、法规。投资须谨慎。
