中国降息降准等政策出台稳定市场预期，境内权益市场全周表现较好，国债收益率整体低位震荡。境外权益市场在贸易谈判的利好加持下全周小幅反弹，另外市场关注美联储议息会议，美债利率小幅反弹。

       中国央行双降落地，降息时机早于市场预期，但是幅度较小，债券市场前期对降息预期较为充分，实际落地后影响不大。同时一季度货币政策执行报告公布，延续适度宽松货币政策的提法，整体来看，央行对于经济后续面临的压力有所担忧，重心重回稳增长，后续货币政策将继续为此保驾护航。对于债券市场来说，近期降准资金到位，资金面预期较为稳定，需要关注未来一周国债发行和缴款以及存单的供需情况。

       权益市场上周情绪尚可，市场关注公募基金跑输基准10%降低绩效，市场风格在后半周出现大盘强于小盘的风格转换。中美贸易谈判的拉扯阶段市场预计震荡为主，科技行业，国内AI硬件业绩确定性高，5月“纯血”鸿蒙推出，利好华为PC等产业链。另外，随着中美开始接触，对出口企业可以开始预期压力减弱而有修复行情。消费行业，看好代表年轻人精神消费和健康类的“新消费”产品公司。红利板块，在新的公募基金管理方案中，业绩考核和对标指数挂钩，或引起主观权益基金补仓沪深300指数中的低配品种，尤其是银行、非银以及红利资产。电新行业，部分电新行业基金或卖科技成长补电新，同样有交易机会。

       全周商品市场小幅下跌，南华商品指数下跌0.84%；其中南华工业品指数下跌0.92%，南华农产品指数下跌0.58%，南华贵金属指数上涨0.40%。黄金价格周中再度反弹至3400美元以上，随后回落至3300点附近。金价振幅仍大，但是逐渐进入了区间震荡的状态，市场的投机氛围可能会逐渐回落。短期来看，金价可能仍会随着美国与各国的贸易谈判进程而有所波动；而中长期推动金价上涨的驱动因素仍在，因此逢低买入可能仍是较好的投资策略。沪铜指数窄幅震荡，收涨0.44%。全球原料趋紧格局保持，冶炼端减产开始出现，供给端压力上行；需求端仍以韧性需求为主，库存有所下降，加工品产量有所上行，但终端消费伴随宏观环境仍存在不确定性。国内政策端仍有市场预期拖底，但海外受到关税政策影响仍有较大波动。在关税政策未达成实际落地前宏观环境仍不明确，伴随供需韧性的铜价反弹相对有限。黑色再度回落，螺纹钢指数下跌2.33%，铁矿指数下跌1.23%。周中各部位联合会议，并未出台强有力的新政策，显著弱于去年9月底的政策力度，市场表现得较为悲观，延续跌势。

       资产配置方面，当前境内外风险资产已经有较大幅度修复，境内市场波动率近期也逐渐下降。中美贸易谈判预计仍将是本周初市场关注的焦点，不论谈判结果如何预计将造成资产价格波动提升。对于资产配置上政策托底期权仍是值得阶段性交易的逻辑，短期事件性的冲击可能难以把握，资产配置上建议均衡。

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