近期，黄金又迎来一波猛烈的涨势。

9月2日上午，现货黄金突破3500美元关口，最高触及3508.69美元，COMEX黄金一度触及3578.4美元，双双创历史新高。8月底以来，金价已连续6个交易日上涨。

再把时间维度拉长来看，整个8月，国际金价累计上涨幅度达到5.00%，创下今年4月以来的最佳单月表现。伴随着近期的持续上涨，年内COMEX黄金涨幅扩大至35%。

当前黄金上涨的核心动力来自美联储货币政策预期的改变。8月22日，鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上释放鸽派信号，市场对9月降息的概率预期飙升至90%以上。8月29日，美国商务部公布的7月核心PCE合预期增长，通胀缓和，降息预期继续抬升，利好金价行情。

历史数据显示，降息周期中黄金往往表现强势--2020年美联储降息后，黄金年内涨幅达24%；而当前市场不仅预期9月降息，更押注2026年可能出现连续降息，有望对金价形成支撑。

特朗普试图罢免美联储理事库克，引发市场对“政策操纵”的疑虑，美元信用受损，资金加速流向黄金避险。

以色列突发空袭也门，中东局势再生变化。俄乌冲突的“僵持-缓和-再紧张”循环，也在持续扰动市场风险偏好，全球地缘局势的不稳定，正成为黄金价格突破历史新高的关键推手。

从长期视角来看，黄金的核心配置价值仍未改变。

美元信用体系的根基正经历布雷顿森林体系崩溃以来最严峻的结构性松动，近年来美国政府债务规模持续膨胀，国债市场承接能力明显减弱，市场对美国债务可持续性的忧虑日益加剧。

根据美国财政部最新数据，截至8月12日，美国国债总额首次超过37万亿美元，而在2020年1月，美国国会预算办公室预计这一规模要到2030财年之后才会出现。可见，美债规模增速远超预期。

随着美国财政赤字持续扩大，大规模发行国债势必削弱美元信用，而黄金作为“美元的镜像”，便成为了对冲货币贬值的核心工具。各国央行的持续增持进一步强化了这一趋势。

国际机构也在纷纷看多黄金。瑞士银行目前已将2026年上半年国际金价目标价上调至每盎司3700美元，美国银行的分析师则预计，到2026年上半年国际金价将触及每盎司4000美元高位。

不过需要提醒的是，虽然黄金长期配置价值依然存在，但是近期价格上涨主要是由美联储降息预期升温驱动，需要警惕市场提前交易降息预期，“靴子落地”后可能带来的反转。

投资者如果看好黄金的长期投资价值，或许可以考虑黄金基金ETF。黄金基金ETF持有的基础资产是上海黄金交易所挂牌交易的黄金现货合约（AU99.99），它直接对应着存放在上金所金库中的实物黄金，并可以通过合约提取。因此，投资黄金基金ETF，本质上就等同于直接投资了实物黄金。

黄金基金ETF其价格涨跌幅紧密跟随AU9999现货合约，也就是国内的黄金价格。根据基金合同规定，持有黄金现货的比例不低于基金资产的90%。

对于场外投资者，也可以考虑布局相关联接基金