资金端：第三季度地方政府专项债处于高峰，央行持续使用多种工具积极予以配合；权益市场表现强劲，对货币市场流动性形成一定扰动。银行方面，受制于信贷需求低迷，主动扩表动力仍不强；非银方面，面对两融及自营投资等业务增长，扩表路径更为顺畅。

利率端：9月，美联储大概率降息，而国内更多通过买断式、MLF降息、贴息等手段予以回应，跟随降息概率预计不高；中短端利率债受益于大行持续买盘，稳定性较好；长端利率债受到权益市场强风险偏好压制，配置价值已逐步体现，9月有望逐步企稳。

信用端：8月以来，理财端产品结构分化，固收+等产品仍有流入，带来部分信用品种的买盘。后续建议关注增值税新规后，定价转嫁能力较弱的商金、券商、二永等品种，其中券商处于扩表阶段，对价格容忍度可能更高，尤其值得留意。

风险提示：投资有风险，基金投资需谨慎。投资人购买基金时应详细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等法律文件，了解基金的具体情况。我国证券市场发展时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。

以上信息仅供参考，不是基金宣传推介材料，不作为任何法律文件。在任何情况下，本文中的信息或所表达的意见不构成基金管理人实际的投资结果，也不构成任何对投资人的投资建议。如需购买相关基金产品，请关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。