在恒生生物科技指数期货之前，还有恒生指数期货、恒生科技指数期货、恒生国企指数期货等已在股市期货市场相继上市。

相比股票、债券、基金，股指期货是普通投资者比较陌生的产品，但对于投资市场来说却有着重要意义。今天就来聊聊什么是股指期货和股指期权～

期货和现货相对，现货是实实在在可以交易的商品，比如小夏买了一件衣服，一手交钱一手交货，这就是现货；而期货指的是交易双方可以按照规定的价格，在未来某段时间买入或者卖出一定数量的某种大宗商品或金融资产，目的是防范未来一段时间这类商品价格出现变动的风险。

股指期货又称“期指”，是根据股票价格指数所设计的一种期货合约，买卖双方报出的价格是一定时期后的股票指数价格水平。在合约到期后，股指期货通过现金结算差价的方式进行交割。

简单来说，股指期货就是可以提前买卖指数的一个工具：比如预测指数会上涨时买入合约，那么指数涨了就能盈利，指数跌了就会亏损；看跌时就卖出合约，盈利情况与买入时相反。

股指期货的出现使得投资者即使面对市场大盘下跌，也不必因为卖出个股而导致交易成本提高。

所谓期权，是指现在协定价格在未来买卖一样东西的权利，而股指期权则是以股票指数为标的的一种期权，比如沪深300股指期权就是未来买卖沪深300股指期货的权利。

目前我国的股指期权又分为股指ETF期权和指数期权两种，前者包括沪深300ETF期权与上证50ETF期权，买卖的是跟踪指数的ETF；后者包括沪深300股指期权，买卖的是沪深300股指期货。

对于市场来说，股指期货的推出也具有十分重要的意义。首先是丰富了投资工具，股指期货能够帮助机构投资者规避股市系统风险，有利于保护投资者的利益，对创造性培育机构投资者提供了更为良好的发展环境。

有了包括股指期货在内的金融衍生品对冲风险，可能会有越来越多的投资者选择投资港股市场生物科技。同时，也有许多业内机构认为股指期货的出现有利于促进股市的合理波动，充分发挥经济晴雨表的作用。

另外，股指期货和股指期权的推出对于相关ETF投资也有促进作用。比如说，很多投资者长期看好恒生生物科技指数的走势，但又担心该指数存在短期下跌的风险，在没有相关股指期货和股指期权的时候可能就会保持观望。而期货、期权产品提供了有效的对冲工具，因此也会增加投资者对相关ETF的配置需求。另外，期货、期权这些衍生品还可以和ETF搭配形成新的交易策略，也会刺激相关ETF的交易需求，促进该指数相关的ETF产品活跃度提升。

内地投资者参与港股股指期货的门槛较高，且暂无便捷的参与方式，所以股指期货的上市对于普通投资者而言最大的影响之一就是相关ETF流动性有望大幅提升等。

而且，股指期货的交易风险很大。以A股市场为例，股指期货采取保证金制度，具有一定的杠杆效应，在每个交易日结束后期货公司会按照当日结算价给投资者的账户进行结算，亏损到一定程度需要补足保证金，如果投资者没有追加保证金，期货公司出于风险考虑就会进行强制平仓，也就是俗称的“爆仓”，前期投入可能会全部赔光。

因此，股指期货和股指期权更多是属于机构投资者的投资工具，但这并不意味着普通投资者就无法分享股指期货市场发展的红利了。

从另一个视角来看，这次恒生生物科技指数期货的推出其实就是市场对港股市场生物科技板块的肯定，未来也有望吸引更多资金关注这只指数。

恒生医药ETF（159892）跟踪恒生生物科技指数，是同指数ETF中规模最大。（注：成交额时间区间2025.01.01-2025.10.17，规模数据截至2025.10.17）

恒生生物科技指数是恒生指数公司2019年12月16日发布的聚焦港股市场生物科技板块的指数，包括在香港交易所透过上市规则第18A章上市的公司。

聚焦高成长赛道。指数高度集中于创新药和CXO（医药研发外包）两大核心赛道，合计权重接近九成，能更纯粹地反映中国生物科技产业趋势。

汇聚稀缺龙头。成分股中包含多家通过港交所18A章节上市的生物科技公司，这些企业拥有前沿技术平台和丰富研发管线，是A股市场稀缺的投资标的。

历史表现弹性足。尽管波动性相对较高，但在市场回暖阶段，指数往往展现出较强的弹性。截至2025年10月17日，该指数年内涨幅超80%。

恒生生物科技指数前十大持仓

数据来源：相关ETF申赎清单，Wind，截至2025.10.17。