债市情况：节前一周债市受到春节长假效应等因素影响表现较好整体上涨，信用债好于利率债。从资金面来看，央行持续大额投放跨节资金，资金面和资金价格较为平稳。从央行资金投放的角度看，2月13日开展10000亿元6个月买断式逆回购操作，超额投放5000亿元，包含7天和14天逆回购、国库现金定存操作，全周共投放资金28024亿元，净投放18969亿元。全周来看，当周周二晚上央行发布货币政策执行报告，货币政策支持性基调没有明显变化，提及未来将常态化开展国债买卖操作，关注长期收益率的变化，灵活把握操作规模，并在专栏以《财政金融协同支持扩内需》为主题进行了相关阐述。周三公布1月份CPI和PPI，数据显示有所分化，其中CPI低于预期，主要是鲜菜下跌对冲了猪肉上涨。

春节期间，海外消息面信息较多，一是关税再起波澜，美国最高法院裁决IEEPA关税非法，特朗普随即启用《1974年贸易法》第122条款，迅速宣布新的全球关税10%，次日进一步提升至15%，新关税利好此前关税相对偏高的经济体，而对欧洲等关税较低的经济体偏空；二是AI竞赛加速演绎，科技领域新产品与新模型层出不穷，AI与机器人等市场热度维持高位；三是美国“滞胀”迹象显现带动降息预期回落，非美经济体通胀多回落，PMI回暖。资本市场方面，多因素共振带动风险偏好总体回升，全球股市多数上涨，美伊局势紧张及美国滞涨担忧，带动贵金属上涨。节后资金面存在较大缺口，跨月与税期重合，叠加逆回购集中到期，或面临一定压力，但预计央行仍会保持呵护的态度，资金利率波动的压力整体可控。节后债市整体上预计呈现震荡格局，可以关注部分品种的票息和利差收窄带来的结构性机会。 

转债情况：节前一周，中证转债指数上涨1.08%，优于沪深300（0.36%），不及中证1000（1.9%）；转债价格和转债估值均有所修复，中小盘转债表现较好；当周转债日均成交量约791.4亿元，较上周下降8.57%。

展望后市，近期转债受股票风格影响较大，预计节后在春季行情演绎和两会政策预期博弈下，转债结构性行情还将延续。可转债ETF节前一周出现净流出，反映资金情绪明显回落，后续关注流动性对转债市场的影响。从中证转债指数看，转债价格快速回调后，波动有所收敛，但日内频繁出现大涨大跌，交易节奏较难把握，需合理控制仓位、守住盈利，同时规避估值和价格双高转债、临近强赎条件转债、已触发赎回条件正溢价率的转债。结构上，可以高评级的大盘蓝筹转债为基本配置，并适当参与科技、周期等板块转债的交易机会。

风险提示：投资有风险，基金投资需谨慎。投资人购买基金时应详细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等法律文件，了解基金的具体情况。我国证券市场发展时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。以上信息仅供参考，不是基金宣传推介材料，不作为任何法律文件。在任何情况下，本文中的信息或所表达的意见不构成基金管理人实际的投资结果，也不构成任何对投资人的投资建议。如需购买相关基金产品，请关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。