香港万得通讯社报道，3月9日，股债跷跷板行情延续，国内股市触底反弹后走弱，国债期货明显下跌后尾盘反弹。国债期货震荡收跌，10年期主力合约跌0.09%；银行间主要利率债收益率上行1bp左右；资金面稳中偏松，除隔夜回购利率大幅反弹外，其他品种变动不大；少数网红信用债大幅波动，“20华夏幸福MTN002”涨逾616%，“17美兰机场MTN001”涨逾488%。交易员称，国内股市连续大跌后今日探底反弹，部分打压避险情绪；同时由于本周开始地方债发行放量，故供给忧虑以及后续经济通胀预期亦抑制债市向好空间。
国债期货小幅收跌，10年期主力合约跌0.09%，5年期主力合约跌0.08%，2年期主力合约跌0.03%。银行间主要利率债收益率上行1bp左右，截至17:00，10年期国开活跃券200215收益率上行1.25bp左右，10年期国债活跃券200016收益率上行0.75bp。
信用债行情整体稳定，少数网红债大幅波动。“20华夏幸福MTN002”涨逾616%，“17美兰机场MTN001”涨逾488%，“18津保投MTN001”涨逾25%，“14豫交投MTN001”涨逾18%，“20潍坊滨投MTN003”涨逾7%；“18天泰实业PPN001”跌逾14%，“18津保Y3”跌近8%。
公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，3月9日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。Wind数据显示，今日100亿元逆回购到期，完全对冲到期量。
资金面稳中偏松，虽然隔夜回购加权利率反弹近28bp报在1.98%附近，但是其他期限品种回购利率变动不大。交易员表示，早盘市场情绪稍显谨慎，导致盘初隔夜成交价偏高，因此拉高了加权利率水平，不过七天价格小幅回落，显示流动性仍属平稳。
华东地区一位银行交易员称，出隔夜的稍微少一点，导致价格上来了一下，但是资金还比较宽松，七天回购利率不高。近期央行公开市场操作量维持在100亿元“纹丝不动”，政策预期亦暂时稳定，短期资金面影响因素方面，一方面地方债发行提速，本周后半周缴税影响可能也逐步显现，资金可能会逐步收敛，届时还要看央行的扶助力度如何。
一级市场方面，今日招标的国开债和农发债中标收益率均低于中债估值。据交易员透露，国开行6个月、2年、7年、10年期金融债中标收益率分别为2.3992%、2.9649%、3.5153%、3.6041%，投标倍数分别为4.93、10.57、4.96、3.36。农发行2年、7年期上清所托管固息增发债中标收益率分别为3.1016%、3.5057%，投标倍数分别为2.41、2.79。
国内股市方面，A股两市股指早盘上演V型反转，创业板指跌超4%后翻红，但指数午后再度走弱。上证指数收盘下滑1.82%，创业板指跌3.5%。国际市场方面，美债收益率有所回落，截至发稿，10年期美国国债收益率下行4.7bp至1.55%；LME铜延续跌势。
宏观政策方面，政府工作报告提出，科学精准实施宏观政策，努力保持经济运行在合理区间，坚持扩大内需战略，强化科技战略支撑，扩大高水平对外开放，保持社会和谐稳定，确保“十四五”开好局起好步。今年赤字率拟按3.2%左右安排、比去年有所下调，不再发行抗疫特别国债。扩大有效投资，今年拟安排地方政府专项债券3.65万亿元，优先支持在建工程，合理扩大使用范围。
财政部部长刘昆表示，将保持政府部门宏观杠杆率基本稳定，保持对经济恢复的必要支持力度，又为今后应对风险挑战预留政策空间。坚决落实化解财政风险隐患，持之以恒抓实化解地方政府隐性债务风险。
关于债券市场走势，江海证券称，目前的市场环境还是利于债券市场。虽然短期内通货膨胀预期仍在，因此还看不到特别大的利率下行的空间。但是需要关注两点：（1）一旦股市持续下跌，债券市场的资金流入也会持续。这或打开利率下行空间。（2）需要关注海外通货膨胀预期的变化，从前期的铜到最近的油价，反弹较多。但是美元反弹也不少。我们认为阶段性通货膨胀预期已经到高位，市场对此也有反应，一旦美债利率持续反弹，可能反向压制通货膨胀预期，那么债券利率向下的空间可能被打开。
华创固收称，一方面，中国的出口数据继续超市场预期，主要工业品进口量价齐升或也显示工业不弱，基本面数据对于债市或仍有压制；另一方面，当前仍处于“两会时间”，新增地方债已经重启发行，短期内的供给压力值得关注。综合而言，债市或依然延续震荡格局，需关注陆续公布的1-2月其他经济金融数据及地方债发行情况。
兴证固收称，短期内债市可能难以摆脱震荡格局，资金利率仍在相对稳定的时间窗口；但中长期而言，潜在经济增速下行是大概率事件，长期利率中枢也趋于下行。拉长时间看，债市处于基本面偏强+货币紧平衡的阶段，资金利率可能难以长时间维持波动较低的状态，债市仍有熊平的可能，风险仍有待释放。
中信证券认为，2021年前2月地方债仅发行再融资债券，两会政府工作报告安排今年地方政府专项债券规模3.65万亿，较去年减少1000亿，但相比2019年增加1.5万亿规模，考虑到2020年是个特殊年份，专项债的增量仍是积极财政的重要抓手。对于市场而言，预计3、4月份地方债将迎来供给高峰。
