11月6日，2020湘江金融发展峰会在湖南开幕，诺亚财富是此次峰会的参与支持方，诺亚财富联合创始人、歌斐资产创始合伙人殷哲出席峰会并做主旨演讲。殷哲认为，由于人民币升值、海外资金流入、全球流动性宽松等原因，中国优质资产会更加稀缺，要把握住经济恢复、技术升级、内需持续增长带来的投资机会。
科技助力新旧动能转换 催生更多创业企业发展
殷哲表示，宏观层面，由于中国宏观经济数据向稳，海外资本对中国企业和中国制造持续加仓。美国通过压制代表未来核心科技的企业来延缓中国的发展，短期内，不可避免将带来阵痛。但抑制也将倒逼中国加速从劳动力成本优势向科技优势的发展路径转型，长期看，这种转型将带来巨大的价值。中国有全球最好的供应链，未来中国将拥有全世界一流的科技和科技企业。
殷哲认为，在科技新旧动能的转换当中，将催生更多创新企业发展，尤其是以5G为代表的新基建、新数字经济，物联网经济等新经济基础建设，未来都是重要的投资方向。
他表示，在线服务、网络消费等互联网业态将进一步发展，成为驱动经济增长的重要动能。消费互联网向产业互联网加速升级，产业数字化转型进程不断加快。与20年前相比，全球市值排名最大的公司发生了很大变化，相当一部分以新经济，数字科技为背景的公司替代了传统行业，而新经济企业迅速发展的背后都离不开风险投资的支持。万物互联将形成大连接，推动互联网红利共享。生产复苏和需求扩张，促进良性循环。以支持内循环而创设的公司，未来会有很大的发展，如国产新能源汽车及其相关产业链。
殷哲表示，数据是未来的核心竞争力。数据有积累的过程，只有数据，没有应用场景，不会带来价值。专注于数据分析和应用的公司，在早期投资中产生巨大价值。以诺亚和歌斐为例，今年也把数据和科技化能力作为新一轮业务发展的起点。如果没有数据科技，就不能精准地知道客户需要什么，不能精准地知道被投基金和企业发生什么变化。因此歌斐资产未来将大幅提高在科技和数据上的投入，而各行各业未来也都会把数据科技作为重要竞争力。
中国股权市场早期/PE/VC的投资方向体现了未来产业发展的方向
殷哲表示，PE和VC是最重要的支持实体经济的力量。相对于大企业，中小企业更有活力。但因为与生俱来的风险特征，中小企业融资很难。而对中小微企业的扶持，更重要的是依靠早期创投基金和成长基金。从这个角度来说，创投基金和成长基金是真正投资代表未来新兴发展方向的实体经济，如生物技术、医疗健康、互联网、半导体及电子设备等企业。
殷哲表示，今年上半年，国内私募股权市场受到疫情影响，募集量同比下降29.5%，但由于私募股权投资的延续性，在一级市场募集的资金，将在基金成立后的2到4年间逐步投出去，这使得整体的投资进程没有放缓。且中国的资本结构越来越呈现多层次的局面，机构资金的稳定，相当程度地弥补了民营资金的缺口，殷哲认为，未来资本会向头部机构集中，专业化不够、对创业者理解不够、行业认知不够的管理人，都会被淘汰。所以对头部管理人来说，现在反而是新的春天的到来。同时越是偏早期的基金，行业分化越明显，因为需要具备快速的决策力，需要深耕行业找到细分赛道的赛车手。有很多细分基金扎根某一领域提升投资能力，这也是歌斐资产能够和湘江新区共同成立天使基金来支持细分的、早期的基金落地在当地，支持经济发展的基础。
歌斐PE投资十年经验积累 与政府合作迈向深层次发展
殷哲认为，投资机构是否有真正深度的判断逻辑，是未来胜出的关键。他表示，歌斐资产成立10年，管理资产总规模超过1000亿元。歌斐PE的投资策略用三个词概括就是：直投跟投（Direct）, 聚焦S基金（Secondary）即PE的“二级市场”份额转让，和FOF精选。
他介绍，S基金并非中国独创，在美国有相当好的发展。优点是投资期限短，难点是找到卖卖双方的圈子和买卖的价格博弈。在海外，S基金约占PE/VC在管规模的7%，在中国只有0.5%。用S基金来做策略，对于创投行业来说是很好的流动性补充。而且在过程中，有方方面面中间服务的机会。S基金的交易很复杂，需要专业化运营，总结下来有三个主要策略：尾盘、核心池、成长策略，在PE的估值定价能力上不断提升。
殷哲表示，PE与政府的合作，正在经历一个新的阶段，即地方政府通过打造生态环境和基础设施建设，筑巢引凤，形成良性循环，依托于当地高校和创业项目，来吸引外部资金。歌斐资产和湘江新区合作成立的天使母基金，通过项目的引进落地，扩大了天使母基金的知名度和影响力，并利用歌斐跨资产类别的金融背景优势，积极支持当地企业发展。
