年终岁末，公募基金密集调研上市公司，为布局明年积极做准备。Wind数据显示，截至12月11日，11月以来，公募基金调研次数达4106次，其中，有15家上市公司获得超50家基金公司的调研，消费电子“牛股”歌尔股份更是获97家基金调研，位列公募调研家数榜首。
从行业分布来看，电子元件、半导体产品、医疗保健、生物科技、通信设备和工业机械等板块备受基金公司青睐，顺周期板块中的建材、化工等也颇受关注。
上海一家头部权益类公募基金经理表示，每到年末都是基金公司的调研“旺季”，因为有些基金经理在年关需要调仓换股，再加上年末是策略报告密集发布的时候，所以调研会更频繁。
明年存在结构性机会
汇丰晋信主动权益总监、大盘基金基金经理黄立华认为，今年以来全球央行普遍采取了宽松的货币政策。银行部分理财产品资金还会持续逐步流向股票市场。国内机构投资者如保险公司也有望提高其对权益投资的配置。疫情下的全球经济最好的是在中国，人民币资产对海外投资者来说是很有吸引力的，随着美国大选结果逐步明朗，中美关系的不确定性有望逐渐消除，海外资金有望逐步流入中国市场。随着全球疫情的逐步控制和经济增长的恢复，明年企业盈利情况有望好转，黄立华预计股市总体会振荡向上。
展望明年，国泰基金认为，国内复苏基本面不改，消费在“双循环”格局下，对于经济的拉动逐步提升，线下消费与可选消费将继续恢复，经济结构进一步转型升级；海外方面，美国大选尘埃落定，中美长期竞争的格局难以逆转，但拜登将重塑盟友关系，对华政策也将更加具有可预见性，并且前期加关税、华为、抖音等事件都可能出现转机；随着海内外疫情逐渐受控，疫苗落地，出口增长与全球贸易回暖，以上这些因素都将构成全球经济逐渐企稳的基本面。
国泰基金认为，目前A股的估值处于较高位置，但一些中长期因素支撑着A股的表现，明年可能会有一些结构性的机会。首先，资本市场改革的进程不断推进，科创板、注册制等制度的推进，更多优质企业将获得在A股上市的机会，市场活跃度提升；其次，在“房住不炒”、理财产品净值化的背景下，中国居民私人财富蚂蚁搬家、进入股市的过程将持续；最后，全球“低增长、低通胀、低利率”的格局预计不会发生变化，优质的权益资产将继续享受估值溢价，海外资金也将持续增配A股。在这样的背景下，上市公司盈利增速将有回升的动力，可以在一定程度上消化市场的估值。预计明年会有结构性机会，相对看好自动化设备、新能源、新基建等领域。
德邦基金股票投资一部执行总经理、基金经理房建威认为，2021年经济好转、政策收敛，资金机会成本和风险溢价都有抬升。政策主线将变为“稳杠杆”，从财政空间、货币供给、金融政策三个维度看，最宽松的阶段已经过去。这种情况下，A股过去两年的估值提升行情可能受到一定的压力，业绩的确定性可能是更重要的因素。对市场整体保持相对乐观的态度，但是预期收益率应该适当降低。
博时基金首席宏观策略分析师魏凤春认为，2021年A股风格会继续向均衡演绎，“经济复苏+紧宏观流动性”组合支撑2021Q1前顺周期价值风格继续修复。2021年中以后，随着经济增长势头和宏观流动性衰减动能放缓，业绩趋势可能重新回到新兴产业占优，届时成长风格也会有相对不错的表现。
看好金融、消费、科技
汇丰晋信主动权益总监、大盘基金基金经理黄立华表示，综合来看，2021年主要看好：大金融、周期行业龙头、内需以及科技创新这四大主线。
大金融无论是银行、券商、还是保险，目前估值低，流动性好，对大资金有吸引力。周期行业龙头方面，看好房地产及其产业链中周期性弱化的龙头股，地产产业链包括建材、涂料、防水、橱柜、板材等细分领域的集中度都在上升，而集中度上升意味着龙头企业的市场份额、盈利能力、现金流都在好转；另外化工有色细分子行业中，也有不少因为集中度提高带来的投资机会。
内需方面，今年消费和医疗服务涨幅大，估值高，但长期确定性较强，关注线上消费，高端白酒，医疗服务等。2021年可选消费值得关注：今年新房交房面积整体呈现回升趋势，大家电、家具建材后期有望回暖；旅游餐饮消费，受疫情影响恢复较慢，明年有望持续好转。科技创新方面，光伏和新能源汽车是我长期很看好的两个行业。这两个行业供应链主要集中在中国，但是需求却是全球性的。这两个行业的需求过去几年一直在爆发式增长，供应链原本都是海外企业，现在都逐渐被国内优秀企业代替。同时也看好TMT中业绩确定性相对较强的板块，比如像消费电子、云计算的基础设施、传媒以及半导体材料。
国泰基金认为，行业配置层面，关注可选消费+金融+周期，结构性品种可以关注外需相关品种。可选消费预计下半年跟随经济边际修复，包括白酒、竣工产业链家具、家电、汽车。金融板块中，银行、保险好于地产。PPI见底回升、长端利率跟随经济修复上行，预计周期板块估值修复，紧抓建材、有色、化工、机械里的周期成长子板块，其中出口链好于地产基建链条，地产施工竣工端好于新开工端。
德邦基金股票投资一部执行总经理、基金经理房建威认为，明年，顺周期板块作为经济复苏的受益方向，应该是比较好的投资方向，这其中的化工、有色、建材等行业龙头突出的中上游原材料制造行业是优选的行业。长期成长性突出的消费、医药、科技板块在估值回落过程中可能会出现较好的配置机会，这可能需要良好的研究基础来支撑。随着外资持续流入，A股的机构投资者比例提升，机构化的市场风格会成为主流，龙头绩优公司将持续享受较高估值。
博时基金首席宏观策略分析师魏凤春认为，2021年行业配置方向重点围绕业绩改善弹性和确定性来布局，重点关注三条主线：其一，受益海外需求扩张且对我国依存度高的领域，如家具、机电产品、汽车零部件、精细化工品等；其二，受益海外通胀预期发酵且库存低位的行业，如工业金属和化工品等；其三，部分成长性高且景气向上的部分先进制造业，如新能源汽车产业链和消费电子等。
大成睿景灵活配置基金经理韩创认为，明年市场谨慎乐观，在海内外经济接力复苏的大背景下，认为部分估值合理的板块会有绝对收益。看好偏顺周期的化工，有色，机械以及军工，农业等板块。
