香港万得通讯社综合报道，受益于“碳中和”概念崛起，环保类基金节后回报领跑。从节后顺周期板块的轮番表现来看，实际就是低估值板块在补涨。那么顺周期行情究竟走到哪了？
这些基金节后逆袭
截至3月3日收盘，上证指数全天收涨1.95%，报收于3576.90点。A股“股王”茅台全天涨幅3.98%，重返2100元上方。
尽管如此，春节过后，以茅台为首的白酒板块依然是跌幅居前。此外，医药、新能源等机构抱团板块不同程度下跌。与此同时，顺周期板块轮番走强。
从基金表现来看，拥抱核心资产的基金难逃回撤命运，但顺周期主题基金节后回报领跑。受益于“碳中和”概念崛起，环保类基金节后回报居前。
低估值板块补涨
从节后顺周期板块的轮番表现来看，实际就是低估值板块在补涨。以环保板块为例，数据显示，近5年A股最惨的板块就是环保，几乎是只跌不涨。
目前，中证环境治理指数市盈率（TTM）23.44倍，基本处于近10年的最低位。
顺周期行情走到哪了
从“银、保、地”到有色、钢铁、煤炭，再到目前的环保，周期性板块的表现来得快，走的也快。那么顺周期行情究竟走到哪了？
创金合信基金李游表示，受益于经济复苏的一些传统顺周期行业会相对受益，比如金融行业、上游大宗商品行业以及中游偏周期性的一些制造业。具体看，看好化工和有色板块。一方面，化工领域的相关商品是大量出口的，如MDI、钛白粉和玻纤等品种，非常受益于海外经济复苏。加上油价目前也处于底部区间，油价上涨以及需求恢复也会带动多数化工品价格上涨。另一方面，周期板块中的有色金属也属于全球定价品种，需求也遍及全球范围，同样会显著受益于全球经济复苏。
摩根士丹利华鑫基金表示，在市场整体估值不高，且经济复苏盈利周期向上的背景下，市场后续仍有轮动及扩散的机会。后续在顺周期逻辑下，金融、周期及可选消费的配置机会值得重点关注；此外，考虑板块调整的时间及两会、一季报窗口，军工、科技股中被错杀的业绩预期向好的部分标的也可能带来较好投资机会。
兴业证券表示，目前来看，市场面临估值向下，基本面向上，重点关注基本面业绩短期能够兑现且有明显改善的方向。特别是PPI和工业增加值，一价一量随着全球复苏迎来量价齐升，中上游周期行业有望迎来业绩明显改善。净利增速向上变化超过100%的细分行业：酒店、医疗器械、航运；净利增速&ROE向上变化超过5%的细分行业：化学原料（两碱）、工业金属、黄金、稀有金属、玻璃制造、造纸、医疗器械、航运、面板。
国盛证券指出，短期看，整体风险还未完全释放，当前应该降低盈利预期，进攻转为防守。操作上，暂时规避高估值、高预期、高涨幅的个股，面临当前业绩真空期与流动性缩紧的双重压力，难以形成进一步催化股价上涨的动力。关注一些涨幅不大、关注度不够且预期差较大的中小市值股票以及长期被低估的防御性板块如银行、地产、保险等不失为一个正确的选择。
国泰君安认为，碳中和背景下，产能周期基本结束，产能不再是钢铁盈利之殇。碳中和是21年两会和十四五规划的重点内容，自2020年9月开始，我国7次表态在2030年实现碳达峰、2060年实现碳中和。而目前，全国20个省、直辖市和自治区已经提出2021年将研究、制定碳达峰方案，上海明确提出在2025年达到碳达峰、重庆将碳排放纳入环评考核。我们认为碳中和是工业品未来5-10年的重大主题，钢铁行业碳排放占全国总量的18%，压减粗钢产量、调整生产结构势在必行。结合工信部表态2021年压减钢铁产量的表述来看，21年粗钢产量大概率同比下降，钢铁行业产能周期在2021年基本结束，产能不再是钢铁盈利之殇。
