春节以来，A股市场震荡加剧，受此影响，公募主动权益类基金的净值表现也普遍不佳，且分化严重。上周有超700只权益类基金净值创出新高。

权益类基金首尾业绩 相差49个百分点

数据显示，自2月18日至5月21日期间，5819只权益类基金（普通股票型+混合型、不同份额分开计算）中，净值增长率为负的产品多达4767只，占到总数量的81.92%。

值得一提的是，自2月18日至5月21日期间，公募主动权益类基金的业绩首尾相差高达49个百分点。其中广发价值领先A以23.48%的区间回报拔得头筹，它也是唯一一只区间回报在20%以上的权益类基金，此外，排名靠前的金元顺安元启、东吴智慧医疗量化策略、交银趋势优先等5只基金区间回报在15%以上。

对于如此明显的业绩分化，上海一位中型基金公司市场部负责人表示，首先缘于市场内部行业和板块的分化。今年以来涨幅最高的中信一级行业为钢铁行业，涨幅达22%，而跌幅最大的行业是国防军工，跌幅为17%。由于市场上存在大量的行业主题基金，因此行业分化可能是造成基金业绩分化的最直接原因。其次不同的基金经理对于市场的判断可能会有差异，是否降低仓位、是否调仓等因素都有可能造成业绩分化加剧。

德邦基金海外与组合投资部总经理郭成东表示，市场的分化期，尤其是市场一致看好的主流板块开始出现下跌时，不同基金之间因结构的原因出现分化是很常见的。年初以来，A股及港股市场均表现出周期板块和科技消费等成长板块的分化，以港股市场为例，市场整体是上涨的，周期板块涨幅达到30%，而消费电子等板块年初至今负收益5%左右，由此，配置的差异，也会带来基金业绩的分化。

704只权益类基金 上周创出净值新高

但震荡下跌的市场也令部分产品“秀出肌肉”，上周有704只权益类基金净值创出新高，占比12%。

上述中型基金公司市场部负责人表示，最新的上证综指距离年内高点仍有6%以上的跌幅，沪深300距离年内高点的跌幅更是超过12%，因此从市场整体角度来看，指数仍未收复一季度的失地。但部分权益基金已经创出新高，说明主动权益基金相对于市场仍然能够获取较高的Alpha收益，这也是主动管理的价值所在。

此外，若从细分类型的角度看，也有一类产品在近期震荡调整的市场中展现了较强的抗跌性。数据显示，自2月18日至5月21日，偏债混合型基金凭借-1.05%的平均收益率跑赢其他主动权益类产品。相较之下，偏股混合、普通股票、灵活配置混合、平衡混合各类型的平均收益率则亏损5%以上，分别约为-7.78%、-7.57%、-5.63%和-5.58%。

上述中型基金公司市场部负责人表示，偏债混合型基金抗跌主要是因为该类基金的权益仓位普遍较低。截至今年一季度末，偏债混合型基金股票市值占基金资产总值比平均约为17.77%，而同期普通股票型、偏股混合型、灵活配置混合型和平衡混合型基金的平均值则分别约为86.49%、82.24%、59.62%和47.18%。同时，近两个月债市因流动性超预期宽松，短端收益率下行较多，基金平均收益率相对较佳。