在基金赚钱效应的带动下，越来越多的理财资金借道专业机构投资者涌入权益市场，优秀的基金经理始终是行业稀缺资源，限购成为业内常态。

然而，9月22日晚间，来自兴证全球基金的两则开放申购公告吸引了市场目光，谢治宇管理的兴全合宜、兴全合润两只明星产品终于松开了限购的“紧箍咒”，也向全市场释放出积极信号。

根据更早之前的公告，兴全合宜从2020年11月18日起暂停接受一万元以上的申购（含定投）、转换转入申请；兴全合润于2021年1月15日起暂停接受三千元以上的申购（含定投）、转换转入申请。

兴证全球基金对券商中国记者表示，暂停大额申购以来，A股市场发生了较大幅度的波动。综合考虑当前的整体管理规模以及市场情况，基金管理人决定恢复接受兴全合润三千元以上、兴全合宜一万元以上申购（含定投）、转换转入申请。

持续近一年的限购“紧箍咒”

兴证全球基金公告显示，谢治宇管理的兴全合宜、兴全合润两只产品将于9月23日开放申购。其中兴全合宜恢复接受1万元以上申购（含定投）、转换转入申请，该基金去年11月设置单日单账户1万元限额以来已有10个月时间；兴全合润恢复接受3000元以上申购（含定投）、转换转入申情，该基金距今年1月设置3000元限额以来已逾8个月。

通常情况下，基金限购的原因不外乎以下几点：

基于保障从既有投资人利益的角度出发，尤其是在市场行情较为火爆时，长期业绩优异的基金会受到更多投资者的青睐，容易出现短期内新增申购规模过大的局面，从而给基金经理的整体投资布局带来挑战。

其次是基金规模过快增长会给基金产品的投资带来流动性风险，也会对基金经理超额收益表现造成一定影响。此外，若基金经理对后市持保守或悲观的态度，为了防止基民追高买入，基金经理也可以通过限购保护投资者的利益。

最后还有一种情况是，基金经理根据自己的管理能力来决定是否限制大额申购，当基金经理认为管理规模进一步快速扩张超出自己的管理能力边界时，也会选择进行限购。

此次兴全合润、合宜两只大体量的基金产品限购“松绑”，被市场解读为一个积极做多的信号，最主要的原因来自于基金经理本人对于后市的乐观以及对于市场整体机会把握的信心。截至今年二季末，谢治宇管理的产品总规模为739.2亿，位列全市场偏股型基金经理管理规模榜第六位，前五位分别为张坤、刘彦春、刘格菘、葛兰、胡昕炜。

顶流的压力

今年以来，市场风格愈发极致，北向资金接连呈现净流出状态，部分核心资产遭遇重创，拖累相关基金业绩表现，“顶流”基金经理也承受着巨大压力。

根据此前披露的半年报，兴全合润上半年小幅降低股票仓位至85.66%，报告期大举买入平安银行、海尔智家、兴业银行、海康威视、万华化学，减持了中国平安、比亚迪、美的、科沃斯、隆基股份。上半年谢治宇整体思路是偏防御的，包括获利兑现新能源板块，买入银行等。

谢治宇隐形重仓股也集中在大消费领域，如家居、医药、食品等，还配置了部分电子、机械设备股票，行业相对分散、均衡。

谢治宇在兴全合润中报里阐述，展望下半年，国内宏观经济政策仍会着力保持经济运行在合理区间，经济高质量发展成果已有所体现。海外方面，美联储开启Taper预期逐渐加强。

“在此背景下，我们仍将坚持自下而上精选个股的投资策略，选择具备核心竞争力的优秀公司，同时注重公司短期估值和长期投资价值的平衡，努力为持有人带来稳健的回报。”谢治宇在中报中表示。

截至2021年6月30日，兴全合润成立以来净值增长717.44%，同期业绩比较基准上涨67.18%；兴全合宜A成立以来净值增长107.97%，同期业绩比较基准上涨12.91%。

兴证全球基金另一位明星基金经理董承非的中报也透露了相当大的信息。董承非在中报里表示，今年年初在市场一片火热的时候，他管理的基金基于对市场估值水平和企业高盈利水平持续性的担忧，降低了权益的配置比重，一直维持一个相对同业较低的权益仓位。半年回顾下来，他认为此操作大体方向上还是正确的。

此外，董承非也坦言，远超他预期的是市场对景气行业的追捧力度，他管理的基金在这方面参与的甚少。过往两年的A股市场，公募基金展示了较好的赚钱效应。自2021年开始，市场风格发生了切换，市场视线逐渐聚焦于少数行业，叠加疫情反复、宏观政策的影响，部分核心资产价格出现了较大幅度的波动。“后续市场是会朝着更为极致的方向演绎，还是逐渐呈现出价值回归，我们需要进一步的观察。”董承非表示。