2022年以来，我们经历了局部地区疫情反复、气候异常带来部分地区高温干旱，也经历了美联储持续加息与缩表带来的全球货币紧缩，这些因素给全球权益资产价格和估值都带来一定压力，国内市场也出现一定幅度调整。

但应该看到，我国已经积累了丰富的疫情防控经验，虽局部地区仍有散发疫情，但随着常态化核酸检测能力持续增强，疫情对经济的影响有望进一步下降，消费需求有望呈现温和复苏趋势。

外部环境方面，由于疫情反复、地缘政治等因素影响，大部分海外国家的通胀形势较为严峻，欧元区9月份CPI同比增长9.9%，继续创历史新高；美国9月份CPI同比上涨8.2%，核心CPI同比上涨6.6%创40年来新高。海外主要经济体持续加息将是大势所趋，海外需求已经开始回落。

展望未来，一方面，海外疫情反复对当地国家的劳动参与率和供应链都有负面影响，另一方面，全球的能源及粮食供应未完全恢复正常。在这两方面因素出现改善之前，海外国家的高通胀有可能会持续较长的时间，大部分海外经济体甚至存在经济衰退的风险。

我国疫情控制相对较好，并拥有强大的工业、制造业及宏观调控能力，国内CPI整体比较平稳，能更有效地应对当前通胀压力，为国内企业发展创造良好环境。科技方面，长期来看，我国拥有较为完整的制造业产业链以及巨大的内需市场，外围干扰措施将加速高端制造领域的国产替代进程，也将带来很多投资机会。

我们对中国经济长期向好的趋势充满信心。很多中国优质企业的估值已经位于较低区间，坚定看好其未来的长期回报率，当前正是长期投资者布局中国优秀企业的良机。

站在当前时点，我们将继续通过深度研究挖掘商业模式好、具备长期竞争优势和成长能力的优质企业，希望通过买入并长期持有来分享国内企业的创新与成长！

（作者系农银海棠定开混合、农银创新成长、农银尖端科技混合等基金经理）（CIS）