今年以来,A股主流板块纷纷回暖,创业板表现却较为黯淡。不过,多只跟踪创业板相关指数的ETF受到资金青睐,近2个月净流入资金超过264亿元。
创业板类ETF
2月以来吸金264亿
截至3月24日,创业板指今年以来涨幅为1.01%,在主流大盘指数中表现滞后。进入2月份以来,创业板指更是自高点一路下跌8%,在权益类市场整体回暖的背景下,表现相对低迷。
虽然指数表现不佳,但资金却在借道ETF积极布局创业板。Wind数据显示,截至3月24日,2月份以来创业板类ETF总份额增加了167.22亿份,增幅46.12%;按照区间成交均价测算,2月份以来净流入资金约264.2亿元。
其中,易方达创业板ETF净流入最多,达到146.83亿元,基金总规模已经超过350亿元;华安创业板50ETF同期吸金77亿元,总规模逼近190亿元;上述两大龙头产品今年以来的规模增幅分别达到72%和68%。
谈及资金逆向买入创业板相关ETF的现象,易方达创业板ETF基金经理成曦表示,今年以来我国经济基本面向好,社融数据持续亮眼,推动权益市场上行,北向资金合计净流入超1700亿元,资金情绪逐步恢复。促进科技创新的产业政策和举措持续出台,汇聚先进制造、数字经济、绿色低碳等战略性新兴产业的创业板指有望迎来新一轮中长期发展机遇。
“短期创业板相关ETF份额快速增长,或预示着较好的投资机遇。创业板50指数虽处于调整过程中,但基本面向好且长期投资价值突出,吸引了部分资金提前布局。”华安基金总经理助理、华安创业板50ETF基金经理许之彦称。
谈及近期创业板表现滞后的情况,多位投研人士表示,受制于美债利率高企、硅谷银行破产风险事件扰动,以及国内市场风格和行业轮动影响,创业板相关指数表现趋弱。
天弘创业板ETF基金经理林心龙认为,2月份以来,受宏观环境波动、需求变动以及赛道拥挤等因素影响,创业板指回调较大。
“内因主要是年报披露前,指数成份股业绩风险尚未完全出清,外因则主要是受美联储加息预期持续强化和硅谷银行破产风险事件的扰动。”成曦说。
2月以来创业板50指数持续下跌,估值来到34倍左右位置,触及近三年的历史低点。许之彦分析,下跌主要原因有以下几个方面,一是美债利率高企对全球权益资产的估值造成压力,科技成长企业的现金流久期更长,高利率对股价的压制作用更为明显;二是银行流动性风波频出,投资者风险偏好下降,抛售风险资产、转移到其他资产;三是从行业维度看,创业板50指数中电力设备新能源行业占比接近50%,新能源的持续回调导致指数趋势向下,另外,近期市场关注点和增量资金集中在人工智能相关概念的TMT行业,以及中特估相关概念板块,资金追逐热点趋势明显;最后,风格维度,2月以来价值股显著跑赢成长股,价值因子显著跑赢成长因子,大盘成长风格大幅回调,而创业板50指数呈现较明显的大盘成长风格。
估值处于近三年低位
定投是参与投资较好方式
从全年维度看,多位投研人士表示,当前是关注和布局创业板相关指数基金的重要机遇期。
成曦表示,从估值来看,目前创业板指估值仅35倍左右,处于近5年来8%分位数,接近2018年10月的底部水平,具备一定投资价值。近期创业板ETF基差(期权合成期货)升水明显,在主流宽基中,创业板指的基差处于相对领先位置,反映期权市场投资者对于创业板较为乐观的预期。
创业板指外,创业板50指数也处于历史低位。“创业板50指数最新估值34倍,处于过去三年的最低位置。”许之彦也称。
从基本面情况看,据许之彦分析,宏观层面,海外加息进入尾声,国内经济复苏态势良好,流动性环境相对宽松,国内外温和的货币环境有利于科技成长估值中枢的抬升;政策层面,国家对科技创新、产业升级及创新创业的支持力度空前,汇聚战略性新兴产业的创业板持续可享受政策红利;从创业板50指数的基本面看,宁德时代、阳光电源等重要成份股陆续披露2022年年报,业绩预喜率较高;万得一致预期数据显示,创业板50指数今年有望保持35%以上的营收和利润增速,这将夯实指数的基本面基础并带来向上动力。
林心龙也认为创业板指当前配置价值较为突出。他分析,创业板指数凭借着较高的研发投入、较好的盈利能力和成长能力,其较低的估值大概率可以通过盈利的逐步改善来进一步降低。据万得一致预期,创业板指2023年营收增速有望超过28%,归母净利润有望超过49%,对应2023年估值有望低于27倍市盈率,处于PE-Band最下沿。同时,创业板指数的科技、新能源、医药三大赛道确定了它在未来投资主方向上的不可替代地位。
“在疫情消退、需求逐步恢复和稳增长政策强支持下,及国内较低的利率环境,创业板成份股的高景气、高成长属性将继续维持。”林心龙称。
虽然认可创业板相关指数的长期投资价值,但公募投资人士从投资角度建议,投资者可通过定投方式分批进场,降低投资的择时风险。
许之彦认为,因短期情绪和资金面因素带来市场调整,但当前创业板50指数受益于政策红利,且基本面向好,若普通投资者想参与创业板50ETF及联接基金投资,可通过定投的方式,以纪律性投资克服人性的弱点。
成曦也称,对于普通投资者而言,定投是参与创业板指数投资的较好方式。资金可以分批进场,平滑投资成本,降低择时失误风险。
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