香港万得通讯社报道，11月27日，股指高开后震荡向上，房地产板块表现活跃。年末流动性趋紧，存量博弈下板块轮动加速，下一个风口在哪里？
内资地产股普涨
11月27日，股指高开后震荡向上，房地产板块表现活跃。截至收盘，房地产指数上涨1.73%，位居Wind行业涨幅榜前列。
A股方面，张江高科、*ST松江涨停，三湘印象、电子城、泰禾集团、市北高新、陆家嘴、保利地产等跟涨。
港股方面，内房股普遍上涨，佳兆业集团、中国恒大、中国金茂、融创中国、华润置地、碧桂园等均上涨。
地产股弱于大盘表现
2020年以来，A股止跌回升，截止11月27日，上证指数上涨11.74%。
上半年，抗疫概念、互联网板块、食品消费集体发威。下半年以来，半导体、白酒、贵金属、军工、汽车、有色轮番走强，营造着一定的赚钱气氛。
不过，市场火热的背后，仍有不少板块涨幅落后于大盘。投资者较为关注的房地产指数，全年下跌0.80%；多元金融、能源设备、石油天然气、互联网、公路、航空、港口、机场、电信全年涨幅同样为负。
存量博弈之下，随着新板块的崛起，此前表现活跃的强势板块纷纷回调。
据Wind数据统计，下半年以来，随着经济复苏加快，顺周期品种崛起，导致科技类股全面回调。互联网、生物科技回调力度较大，超过3成；电脑硬件、软件、能源设备、通信设备回调也较明显。
充分的验证了那句名言：涨得越高摔得越狠。
海通证券也表示，年底前轻指数，重板块轮动，适当回避涨幅过大估值过高的前期热点，布局调整充分估值和成长性匹配合理的板块，为明年一季度春季行情做准备。
地产经历系列政策打压
房地产行业的形势判断与房地产板块的投资策略，离不开两个核心因素：
行业基本面与行业政策，而这两个核心因素又是互为因果、互相反馈调节的，当行业基本面过热，房价上涨过快时，政策出于防范风险的角度考虑，会不断收紧从而对行业估值形成压制，导致行业基本面数据下行。
而当行业基本面数据下行到一定程度时，由于宏观经济维稳以及地方财政收入方面的考量，政策又会出现一定程度的宽松。
自2018年7月高层强调“坚决遏制房价上涨”，乃至今年8月央行再次强调“不将房地产作为短期刺激经济的手段”，其后“三条红线”政策出台，行业经历了一系列政策的打压。
据华西证券统计，三道红线政策发布后，多数房企踩线。从重点A股房企三季报数据来看，踩线3条红线的房企有8家，踩线2条红线的房企有8家，踩线1条红线的房企达7家，一条红线未踩的房企仅5家。
其中，万科A踩红线1；华侨城A、招商蛇口、保利地产、金地集团、苏州高新三道红线未踩。
而房地产行业的基本面却表现出了极强的韧性，各项统计数据均全面回暖，表明我国住宅需求仍较为旺盛。
房地产最新数据显示：1-10 月份，全国房地产开发投资116556 亿元，同比增长6.3%，增速比1~9 月份提高0.7 个百分点。商品房销售面积133294 万平方米，同比持平，1~9 月份为下降1.8%。
机构观点集绵
伴随着宏观经济的良好复苏，顺周期板块的估值正在逐步得到修复，其中房地产板块作为业绩确定性较强、且年内涨幅最低的板块之一，当前估值低估较严重。
据Wind数据统计，房地产当前市盈率在10.46倍，接近中位数10.14。
山西证券指出，行业龙头和二线龙头市占率保持上升，未来两年业绩基本能够保持稳定增长。较低的估值和较高的业绩确定性，使大部分行业龙头和部分二线龙头具有较高的安全边际。投资者仍可关注万科A、保利地产、招商蛇口、金地集团、金地集团等行业龙头和二线龙头。
华西证券表示，回顾2020年，政策基调先松后紧，受疫情及宏观环境影响，一定程度上扰乱了市场的预期。目前，房地产从规模导向逐渐转向利润导向，行业集中度提升的逻辑仍将延续。
展望2021年，一方面政策将以“房住不炒”、“因城施策”和“三条红线”为核心思路，另一方面，行业基本面韧性十足，预计2021年的政策仍将延续2020年下半年的态势。在这种情况下，板块的投资思路也将聚焦业绩，有着一张靓丽财务报表的地产公司，无疑将更受到投资者的关注。
当前，地产估值仍处低位，业绩确定性强，股息高。推荐业绩确定性强的龙头房企万科A、保利地产、金科股份、中南建设、阳光城、招商蛇口、蓝光发展、华侨城A等。港股受益标的包括：融创中国、龙湖集团、旭辉控股集团、中国金茂、龙光地产等。
