香港万得通讯社综合报道，在今年春节过后、7月初，以及国庆节后等几波行情中，不少仓位偏低的主动权益类基金踏空。但从市场整体表现看，今年以来大多数时间以结构性行情为主，因此主动权益类基金的回报率最终更胜一筹。
主动再度跑赢被动
2020年A股市场持续回暖，权益类基金再度受到了资金的热烈追捧。数据显示，截至12月15日，年内新成立基金1383只，其中权益类基金638只，占比近一半。
而新成立的权益类基金中，主动权益类510只，合计募集14378.73亿份；被动指数基金128只，合计募集1183.28亿份。
造成上述局面主要有两方面原因：一方面是监管鼓励发展权益类基金，而爆款权益类基金的接连成立也为公募市场规模增长贡献了不少力量；另一方面，权益类基金（尤其主动权益类）的赚钱效应吸引了不少资金涌入。
数据显示，截至12月14日，目前公募市场存量权益类基金3873只。今年以来，3144只主动权益类基金的平均回报37.36%，大幅跑赢729只被动指数基金24.14%的平均回报。其中普通股票型基金平均回报超过40%，尤为突出。
主动权益或继续引领市场
实际上，在今年春节过后、7月初，以及国庆节后等几波行情中，不少仓位偏低的主动权益类基金踏空。但从市场整体表现看，今年以来大多数时间以结构性行情为主，因此主动权益类基金的回报率最终更胜一筹。
而近几年权益类基金的业绩表现已经证明了公募机构的主动管理能力。数据显示，自2017年后，无论是2018年的大调整，还是2019-2020年的震荡向上，主动权益类的表现均优于被动指数基金。
在近期基金公司陆续公布的2021年度策略展望中，基金公司对权益投资的预期有所降低，对风险的关注度有所增强。虽然观点普遍谨慎，但基金经理依然认为结构性行情存在。
景顺长城基金认为，明年上半年经济恢复仍将保持惯性，基数作用下，企业盈利增速将继续扩张，下半年增速或将边际回落，全年有望保持两位数的较高增速水平。宏观环境方面，预计政策将回归常态，股市流动性仍然充裕。明年市场将从赚估值抬升的钱，转为赚盈利增长的钱。市场风格再平衡仍在延续，需要把握结构性投资机会。
创金合信基金资产配置部副总监尹海影表示，12月以来，A股市场情绪较11月有所下降，前期热点板块，如周期、消费和新能源等也出现一定程度的震荡。当前市场表现出的结构性变化特征，会在一定程度上影响2021年的市场环境和风险预期。2021年A股行情的核心脉络，大概率会由经济结构改善和盈利修复主线，拓展到疫苗预期带动下的风格再均衡。但也要看到，A股市场在过去两年已累积了较大涨幅。部分行业的估值虽然近期有所回调，但仍处在较高的历史分位。因此，预计2021年的春季行情及全年走势会相对缓和，但结构性特征会更为凸显。
工银瑞信权益投资部副总监王筱苓认为，2021年全球经济复苏趋势较为确定，上市公司盈利面还将延续改善势头，这对权益市场有正面支撑。受消费均值回归、出口维持高位、建安投资尚平稳和制造业投资结构性回升影响，短期国内经济将延续复苏。在环比延续复苏和低基数作用下，明年一季度GDP增速将超过15%。考虑到国内政策逐渐回归常态和补偿性需求逐渐得到释放，预计全年环比扩张将逐渐放缓。政策防风险权重上升，流动性紧平衡。
广发基金宏观策略部总经理武幼辉认为，未来一段时间，宏观基本面预计将从“紧货币、宽信用、经济上”转向“紧货币、紧信用、经济上”，但力度上偏向“弱复苏、慢收紧”。对于资产价格来说，这意味着股市的估值受到压制，但仍然存在盈利驱动的结构性行情；利率上行最快的时候已经过去，但债市仍需时间磨底。总体而言，股优于债的格局会延续，不过一旦增长转向下行，股债性价比将有可能出现逆转，明年二季度将会是重要的观察时点。
只要结构性行情依然存在，那么主动权益类基金就将在明年的行情中继续占优。
