香港万得通讯社报道，3月9日，Wind钢铁指数(886012.)上涨1.56%,钢铁板块再度强势上扬，截至收盘，安阳钢铁、太钢不锈涨停，凌钢股份、宝钢股份、永兴材料等大涨逾6%，华菱钢铁、酒钢宏兴等纷纷跟涨。
基本面上，钢铁行业目前可能存在因“碳中和”政策而催生的景气周期，同时需求面上，全球经济复苏，钢铁需求增加，钢价也有上行动力与空间。
新一轮供给侧改革
钢铁行业碳排放仅次于电力行业，占全国碳排放的18%，仅次于电力行业，是碳中和的重要责任主体。2020年，中国粗钢产量继续增长。
兴业证券认为，碳中和使钢铁行业面临新一轮“供给侧改革”，落后产能加速淘汰，兼并重组加速推进，利好龙头钢企。有利于行业进一步出清。碳中和将驱动钢铁行业改善生产流程、更新生产设备和使用低碳能源，在低碳转型的浪潮中，高能耗、低效益的中小企业将被淘汰，实力雄厚的大型企业通过低碳创新，市场竞争力将进一步增强。
不过，也有观点认为，本轮碳中和导致的供给侧收缩与2016-2018年有所不同。中泰证券就指出：上一次钢铁行业需求、产能、库存三周期底部，这一次大环境则处于三周期高位。
2016-2018 年供给侧改革淘汰1.5 亿吨产能，取缔1.4 亿吨地条钢。随着吨钢盈利连续好转，钢厂生产积极性高涨导致部分高炉产能利用率超过100%，且在产能置换中，存在落后及停产产能盘活现象。这一次，经历前几年环保限产后，钢企环保装备有所提升，主观能动性和限产应对能力也有所提升。
电炉炼钢将迎来春天
无论是从碳排放量的差异来看，还是从产能置换比例的不同来看，政策端都是倡导电弧炉炼钢的。行业认认为，如果严格按照工信部同比持平甚至压减1000-2000万吨的政策预期来执行，压减部分，应将主要通过铁水产量的压减来实现。
废钢作为铁矿石的Fe元素替代，碳排放量少，且明显受到了政策端的青睐。其需求端，无论是电弧炉直产，还是转炉钢添加，预计都基本不受碳排放压减政策的影响。
目前，我国钢铁生产工艺仍以长流程为主，以废钢为原料的电弧炉短流程能耗与碳排放量仅为长流程的1/3，废气、废水、废渣产生量与长流程相比降低95%、33%、65%。而我国的电弧炉短流程炼钢工艺生产的粗钢仅占总产量的10%左右，远低于美国68%、欧盟40%、日本24%的水平，仍有较大的提升空间。
近两年电炉钢产能增速放缓。由于我国废钢资源尚不足以支撑电炉短流程快速发展，2018年之后，新建电炉的热度逐渐降温，2018年、2019年拟新建电炉数量较2017分别下降66%和72%。疫情暴发期间，社会废钢供给停摆，独立电炉企业几乎全部停产，目前产能利用率也仅为70%左右。
行业需求向好，但仍有不确定性
在国内经济向好、需求增长预期乐观等因素作用下，近期国内钢材价格普涨。机构数据显示，2月钢铁行业景气度提升明显，呈现淡季不淡行情。业内人士表示，随着建筑施工项目的逐步开展，钢材需求将不断放量。而在成本的支撑下，钢价后市仍有上涨空间。
此外，当前不止中国的制造业对钢铁的需求复苏较强，海外的需求更是超预期回升。根据世界钢铁协会的数据，欧盟2020年的粗钢产量为1.388亿吨，同比下降11.8％，较2017年的峰值1.69亿吨连续第三年下降。据测算，生产至少到2023年，需求至少到2022年才能回到疫情前的水平。东吴证券认为，预计2021年中国钢材出口有望回升至历史中位水平，带来需求增量在4000万吨左右。
中信证券认为，由于成本端的控制要强于上一轮周期，在当前吨钢利润偏低的基础之上，随着需求的乐观预期逐步落地，钢价进一步上涨带来的利润弹性有望明显高于上一轮周期，估值有明显提升空间，钢铁行业有望迎来戴维斯双击。
中泰证券指出：近期钢价已先行上涨，且行业盈利开始上行。中期基本面而言，存在两点不确定性，一是需求拐点尚不明确，二是各地围绕碳中和后续具体落地举措及监管考核措施不明确，但可以明确的是，碳达峰和碳中和有望提升电炉钢占比，并更利好环保先进的钢厂。如果2021 年粗钢产量确实得以压缩，并形成供需偏紧甚至供需缺口局面，那对钢铁行业是实质利好，行业盈利有望整体提升。
