本来以为小长假回来上班的第一天已经足够让人沮丧的了，没想到今天股市的表现更让自己的心情雪上加霜。

打开行情图一看，发现休闲服务、医药生物和食品饮料三大板块表现垫底，尤其是休闲服务，跌幅超过5%，远远高于其他板块。

数据来源：wind，日期为2020-05-06。指数过往表现不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎。

看到这个行情图，基长甚是疑惑。

不是说这次五一小长假旅游业全面复苏，出游人次达2.3亿，国内旅游收入超1132亿元吗？按理休闲服务板块应该表现很好才对？ 

五一期间印度的疫情不是全面爆发、单日新增病例超过40万吗？医药生物板块不应该又迎来一波上涨吗？

如果你也有同样的疑问，不妨跟着基长一起解开谜底。

休闲服务板块回调：消费不及预期

我们从绝对量的角度来看，会觉得2.3亿出游人次、1132亿元国内旅游收入的数据非常靓丽。

然而，从专业机构的角度看，这个数据并不达预期。

海通证券分析，今年“五一”假期消费绝对水平或有改善，但增长仍然没有回到疫情之前的轨道。

而华安证券也发现，这次五一旅游出游人次的确很高，恢复到了疫情前同期的103.2%。

但是旅游收入却仅仅恢复到疫情前同期的77%。

再看电影票房，2021年前四天的票房为14.65亿，同样没有恢复到2019年同期15.03亿的水平，也是2010年以来五一档票房首次下降。

大家可以这样理解，出去玩的人多了，但是人均消费却减少了，最终的总收入也减少了。

五一消费不及预期，是休闲服务板块大跌的重要原因。

医药生物板块回调：美国放弃新冠疫苗知识产权

再来看看医药生物板块。

拜登政府当地时间5月5日发表一项决定，表示美国将放弃新冠肺炎疫苗的知识产权专利。

我们都知道，对于创新药企来说，专利是一项非常宝贵的资产，也是自身发展的护城河。

现在拜登政府声明要放弃疫苗的知识产权专利，对新冠疫苗药企来说无疑是一记重击。

加上医药生物板块在最近两周表现相当强势，已经提前部分反映了疫情所带来的影响，所以这次部分医药股的回调幅度比较大。

后市怎么走？

了解完两个板块重挫的原因之后，接着回到大家最为关心的问题，那就是五月一开盘就飘绿，后续市场会怎么走？

从券商的观点上看，对后市仍持有谨慎的态度。

【天风证券】

考虑到沪深300股债收益差（或者ERP）仍然位于3年滚动均值的1X方差附近，展望5月，我们建议边打边退，整体仓位不宜过度乐观。

【华安证券】

大跌不会持续，市场处于震荡格今日市场大跌主要是对节假日期间不利催化剂的集中反应，目前市场并不具备趋势性下跌或者持续大跌的条件。

整体仍是震荡行情格局。

在未出现新变量情况下，市场难以形成趋势性行情，震荡行情仍以寻找结构性机会为主。