从2863点到3412点,在两个月的上涨行情后,A股最近“慢下来”了:
近6个交易日(6.29-7.6),上证指数2涨4跌。
没有只涨不跌的市场,涨多了,就会跌。
每一轮快速上涨行情,都会积累大量的获利盘。
一旦有风吹草动,总会有人急于落袋为安。
卖的人多了,调整于是就形成了。
那么,最近到底有哪些“风吹草动”,让A股慢下来了?
当然,不管是下跌还是上涨,都会有很多说法,而这些大多都是“后见之明”——事后看头头是道,但却没有什么用。
唯一可以确定的是,如果市场重回上涨趋势,又会有很多“利好”出现。
就如霍华德·马克斯所说:
你就不能太把短期市场当回事。
你要是把最近的调整解读为市场“知道”将来会怎样,那你就错了。
A股慢下来,也不是坏事。
调整只会让股市更加健康。
——威廉·江恩(传奇技术分析大师)
还没上车的或许可以趁此找到机会,而已经上车的也可以静下来审视一下自己的投资,看看有没有更好的方向。
过去的这一轮上涨,部分赛道比如汽车、光伏、风电等情绪比较亢奋,而有些赛道却一直不温不火,但可能很有潜力。
比如,医药。
多个指标显示,医药板块目前处于底部位置。
首先,从估值角度来看,医药板块当前的PE估值低于历史上92%的时间,可以说是比较便宜了。
在消费股这个大类板块里,医药也是目前最为低估的行业之一。
数据来源:小程序“A股温度计”
第二,从公募基金持仓的情况来看,医药的超配比例处于过去10年的相对低位。
医药板块属于公募基金定价权相对较强的行业之一,如果公募基金一旦开始逐步加仓医药,医药板块的超额收益可能就会逐步提升。
目前位置的医药板块,对下半年的各种潜在风险或有不错的免疫性,有望做到“进可攻、退可守”。
自上而下看,下半年A股市场面临的潜在风险或包括:通胀超预期、疫情反复叠加新一代奥密克戎病毒入侵、国内经济复苏低于预期或受海外经济衰退牵连等等。
如果全球疫情反复,或者新变异病毒出现明显扩散,不排除疫苗和特效药的进一步更新,或利好创新药和疫苗产业链。
如果通胀超预期引发流动性担忧,或者海外衰退导致国内经济复苏压力较大,医药板块也有望起到防守的作用,尤其是考虑了目前医药板块的持仓和估值位置以后。
合适的投资,需要合适的人。
万 民 远
融通基金经理。四川大学生物医学博士,11年证券/基金行业从业经历,其中5.5年投资管理经验。
从2019年1月到2022年6月,医药板块经历了一轮牛熊。
我们统计了在此期间,全部主动管理类的医药主题基金,两个维度的数据:年化收益率和最大回撤。
有图有真相,万民远的融通健康产业在这两个维度的表现非常突出。
数据来源:Wind
注:万民远当前在管2只公募基金:融通健康产业成立于2014年12月25日,2017年-2021年的业绩分别为-7.81%、-16.36%、86.88%、66.75%、14.92%,同期业绩比较基准分别为1.59%、-18.55%、25.74%、34.49%、-2.8%;万民远自2016年8月26日管理至今。融通鑫新成长成立于2021年10月8日,截至2022年6月30日累计收益回报为7.00%,同期业绩比较基准为-6.81%;万民远自2021年10月8日管理至今。数据来源:基金定期报告,业绩经托管行复核,过往业绩不代表未来收益
在众多医药基金经理中,万民远或许不是名气最大的,却是比较特别的一位。
他喜欢在被大多数人忽视的地方找机会,发掘被低估的黑马。
同类基金排名来源银河证券:医药医疗健康产业行业偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A类)。万民远当前在管2只公募基金:融通健康产业成立于2014年12月25日,2017年-2021年的业绩分别为-7.81%、-16.36%、86.88%、66.75%、14.92%,同期业绩比较基准分别为1.59%、-18.55%、25.74%、34.49%、-2.8%;万民远自2016年8月26日管理至今。融通鑫新成长成立于2021年10月8日,截至2022年6月30日累计收益回报为7.00%,同期业绩比较基准为-6.81%;万民远自2021年10月8日管理至今。数据来源:Wind、基金定期报告,融通健康产业基金、融通鑫新成长基金业绩经托管行复核,过往业绩不代表未来收益。
参考资料:
天风证券,《成长板块当前位置战略看好医药》,20220703
2022-07-06 19: 17
2022-07-06 18: 05
2022-07-06 18: 06
2022-07-06 20: 13
2022-07-06 19: 20
2022-07-06 18: 53