诞生5年时间的FOF产品正进入黄金发展期。最初的“小众”产品，已成为普通投资者理财篮子的“常备品”；FOF-LOF、ETF-FOF、QDII-FOF-LOF陆续推出，创新让FOF产品种类更为丰富，也为未来发展打开了空间。

受访FOF从业人士认为，FOF未来发展空间巨大，最终或会和ETF、主动管理形成财富管理三分天下格局。大发展最核心的动力是，不断提升FOF投研能力、不停歇的创新，以及持续的投资者教育。

年内FOF发行超百只

产品矩阵更加丰富

今年以来，基金公司继续积极布局FOF。 Wind资讯数据显示，截至10月22日，今年以来已有109只FOF成立，合计募集规模达到375亿元；对比来看，今年的发行情况明显超过之前4年：2018年至2021年，FOF的发行数量分别为18只、58只、59只和94只。

不过，今年整体发行规模不如2021年，当年全年发行规模为1194.86亿元，且爆款频出。

值得一提的是，今年基金公司积极布局养老FOF产品，已成立的109只FOF中，养老FOF达到39只。

同时，FOF产品创新不断，向更细分领域发展。FOF-LOF、ETF-LOF、QDII-FOF-LOF等产品丰富了FOF品种，尤其是FOF-LOF兼顾FOF和LOF两类产品优势，为投资者提供了更多样的投资选择，丰富的产品矩阵意味着FOF投资进入了2.0时代。

FOF产品创新之路并没有就此停歇，各大基金公司都在努力，在产品模式、底层资产和投资者参与模式等方面积极创新。

广发基金资产配置部总经理杨喆认为，目前更多是产品模式的创新，未来还可以在产品结构、产品期限等方面进一步探索、创新；其次是底层资产的创新，未来随着ETF、QDII、商品、沪港深、REITs等基金类型的进一步扩容，可以期待FOF基金在底层资产上进行更多创新。此外，投资者参与模式也是未来值得关注的创新方向，比如探索定投概念、场景化概念、主题概念等FOF基金，从用户需求出发，把投资者行为习惯和产品设计融合起来，为投资者提供一站式解决方案。

南方基金FOF投资部总经理李文良提出，今年7月ETF纳入内地与香港股票市场交易互联互通机制，FOF可以通过这一机制获取海外多样化资产，相关产品或会得到市场关注。此外，随着全球对于ESG投资的热度和关注度逐渐提高，专注于ESG方向的FOF类产品可能会成为新的创新方向。

“最关键是在FOF投资上引入衍生品，让FOF管理者掌握对冲波动的工具，这样更好地控制组合波动。”博时基金资产配置投资部总经理兼资产配置投资部投资总监郑铮说。

FOF发展前景广阔

投研是把握机遇的关键

“FOF的未来前景广阔。”民生加银资产配置部总监苏辛表示，资管新规要求打破刚性兑付，预期收益逐步转型为净值收益。在这样的背景下，为满足投资者低风险偏好，各类机构纷纷利用FOF进行大类资产配置。其次，我国已经步入老龄化阶段，越来越多基金公司发行养老FOF，养老型FOF基本符合低风险投资者的要求，未来发展前景和潜力较大，将会逐步发展壮大，成为规模较大的主流基金。

杨喆表示，FOF的发展主要受三方面因素影响。第一是投资者观念的变化。随着居民端财富配置从房地产向金融资产转移，基金投资正逐步成为居民获取资本性收入、实现个人资产保值增值的重要手段。而FOF正是普通投资者借助专业力量参与基金投资的重要工具。第二是市场环境存在波动。FOF通过资产配置分散风险，很多产品凭借中长期稳健业绩和优秀的回撤控制，得到了投资者的认可。第三是政策层面支持推动。

FOF未来发展有机遇也有挑战，基金管理人的核心任务是做好业绩。

苏辛表示，FOF对于投研的要求非常高，投研人员要具备较好的综合素质和能力。“只有把长期业绩做稳健了，才能使之成为主流的投资品种。”

郑铮也认为，未来的财富管理，可能会是FOF、ETF、主动管理的三分天下。FOF管理需要面对的一大挑战是人员储备不足，需要应用更多的金融工具来实现客户想要的风险收益特征策略。基金管理人要打造适应FOF投资的框架和研究体系，完善策略体系的构建，扩大资产覆盖范围。

创金合信基金首席经济学家、MOMFOF投研总部总监魏凤春更是直言，目前资产管理行业正从农耕时代过渡到工业化时代与数字化时代，以FOF为代表的资产配置业务是做好做强的作用点。具体需要做好四点：明确FOF是以绝对收益为目标，积极探索新的管理模式；强化择时能力和产业层面的研究；加强科技化建设，在数字经济时代，可利用系统加强FOF投前、投中、投后管理；加强基金策略化研究。