上周五，中国证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则，自公布之日起施行，主要内容包括精简优化发行上市条件、完善审核注册程序、优化发行承销制度、完善上市公司重大资产重组制度等，引发市场各界的关注。

多家基金公司及人士表示，全面注册制改革释放了重要政策信号，充分发挥资本市场作用，更加有效地支持我国经济高质量发展。在全面注册制下，优质企业上市效率和数量将明显提高，加快了优质资产的供给，但投资价值将可能发生分化，这就更需要公募基金持续提升专业投研能力，践行价值投资和长期投资，继续为投资人提供长期稳定的回报。

更好服务实体经济

推动我国经济高质量发展

针对全面注册制改革的重大作用，多家公募基金表示，在我国经济转型的大背景下，全面注册制改革将推动直接融资，优化资源配置，引导资本市场更好服务实体经济，进而有力推动我国经济迈向高质量发展。

南方基金表示，推动全面注册制是我国发展直接融资、推动产业发展、支持实体经济的必然之举。我国过去以间接融资为主导，对成长型创新型企业的融资效率较低。伴随经济结构的调整，以土地为核心的债权融资高峰时代已经过去，而新兴产业与股权融资更加契合。此次全面实行股票发行注册制改革，是与我国科技创新和产业结构升级的需求相适应，将有力支持我国经济高质量发展。

招商基金资深策略分析师黄亮认为，全面注册制正式启动将带动中国特色现代资本市场迈上新征程。“要实现中国经济的高质量发展，在以科技创新为动力的发展模式下，大量新兴产业和公司将不断涌现，其成长过程必然离不开资本市场的有力支持，注册制改革全面推进将成为实现‘科技-产业-金融’良性循环的重要举措。”黄亮称。

汇添富基金也表示，全面注册制改革对资本市场的市场化程度提升、优化资源要素配置、引导资本市场更好服务实体经济等均具有重要意义，有助于中国直接融资的效率与规模的持续提升，资本市场服务实体经济的能力将进一步得到加强，推动中国经济高质量发展。

华泰柏瑞基金、鹏扬基金也表示，作为A股市场的里程碑事件，全面注册制改革充分发挥资本市场的直接融资和资源配置作用，使金融资源更有效地支持中国经济高质量发展。

全面注册制改革

进一步优化资本市场生态

除了服务实体经济外，多家公募基金认为，全面注册制改革有利于夯实资本市场制度基石，重构资本市场生态，对资本市场高质量发展大有裨益。

博时基金宏观策略部表示，随着全面注册制的来临，资本市场迈入全新发展时代。全面实行股票发行注册制，具备过去四年试点的实践基础，是资本市场和相关领域法律法规日益成熟、各方面参与者逐渐成熟的必然结果，代表着金融领域改革的又一里程碑。

黄亮认为，通过未来主板注册制的推进实施，我国多层次资本市场体系将真正实现对不同类型、不同成长阶段企业上市的全覆盖，资本市场为企业发展助力融资，市场化资源配置属性将发挥得更加充分。

华夏基金也认为，全面注册制改革是资本市场基础制度的改变，它将引发整个资本市场生态的重构，发行制度改革仅仅是一个起点，后续还有并购重组、信息披露、监管体制、退市机制以及法律制度建设等，全链条都会根据注册制的要求进行市场化的改革调整。所以，全面注册制改革带来的改变和影响是全面而深刻的，更重要的是，它统一了各大市场发行制度，有效消除不同板块、不同层次市场之间的制度差异，推进了资本市场制度体系的一体化。

南方基金表示，全面注册制启动伴随着一系列配套措施的完善，如信披制度、交易制度、会计制度以及事后惩戒制度等，市场更加法制化、规范化；全面注册制改革过程中，退市力度将进一步加大，保障市场生态的优胜劣汰，从而提高上市公司的整体质量，促进资本市场的良性发展。

国泰基金相关人士也表示，全面注册制进一步夯实资本市场制度基石，优化融资结构，提升企业投融资效率，激发市场主体活力，有利于资本市场长期高质量发展。

市场估值体系或重构

对公募行业高质量发展提出新要求

谈及对A股市场的长远影响，多家公募机构及人士称，在全面注册制实施的背景下，企业的上市效率和发行数量有望提升，中长期来看将对A股市场生态形成深远影响。

景顺长城基金副总经理陈文宇表示，中长期来看，全面注册制对A股的生态形成深远影响。随着上市效率和规模的提升，后续退市制度也会进一步优化和健全。“宽进严出”的机制下，过往上市公司的“壳价值”被极大削弱，从而推动上市公司优胜劣汰以及A股市场形成价值投资导向。

华夏基金也认为，全面注册制改革将助力市场估值体系重构，回归价值投资。未来投资者面对的是一个优胜劣汰更为严酷的市场，也是一个上市公司股价表现与基本面紧密关联的市场，这对投资者的定价能力、风险管理能力，以及参与市场的时间和精力都提出了更高要求。

银华基金经理王帅表示，全面注册制改革前期已被市场充分预期，短期对市场影响不大。长远来看，全面注册制改革本质是让资本市场进一步市场化，把选择权交给市场，将有利于资本市场的吐故纳新和优胜劣汰，促进股市健康良性发展。

全面注册制时代也对公募基金行业的高质量发展提出了新要求。

汇添富基金表示，在全面注册制的背景下，IPO定价充分透明化与市场化，对机构投资者的专业投研能力提出了很高的要求，公募基金需要充分发挥自身在投研业务的优势，做好信息甄别与深度研究，增强市场的合理定价能力，助力资本市场的健康运转。

华夏基金也认为，全面注册制时代，上市公司数量增多、个股分化加剧，是一个更考验投研能力的时代。面对全面注册制改革的挑战和机遇，公募基金最重要的就是持续精进投研能力。

陈文宇称，注册制改革的本质是把选择权交给市场，市场遵循优胜劣汰的法则，选取具备投资价值的标的。对公募基金来说，一方面注册制提供了更多机遇，投资标的及机会有所增加，另一方面也对研究定价能力提出了更高的要求，投资者专业程度的重要性有所上升。

鹏扬基金表示，公募基金等机构投资者将发挥专业定价能力，帮助资本市场实现资源优化配置；同时，通过筛选品质优异、估值合理的公司进行投资，助力居民财富稳健增值。