近期，私募销售市场掀起一波高潮。记者了解到，开年以来，不少私募机构都在积极布局新产品。私募认为，当前是较好的投资时点，应抓住难得的窗口期积极布局。

优选产品、丰富策略类型

协助客户寻找“最优解”

2月份以来，在部分私募产品热销带动下，代销机构的热情有所回暖。为满足投资者不同的资产配置需求，渠道积极搭建优选体系，根据市场情况及客户的风险偏好，精选产品，为客户提供更多选择。

据排排网财富合伙人项目负责人孙恩祥介绍，近期各策略私募产品都上线了精选主推。由于量化策略表现尤为亮眼，在各指数赛道中优选了一些管理人作为主推。同时看好今年商品市场的稳步发展，推选了部分量化CTA产品。此外，随着市场底部特征逐步明确，股指期货持续升水对冲成本降低利好中性策略，也优选了部分业绩持续性较强且规模相对适中的管理人。

金斧子投研中心强调，不同类别的资产和策略有自己的风险收益特征，需要将资产和策略在资产配置组合中综合定位。目前公司现金管理类资产、可转债资产、CTA资产、股票资产等均有产品，同时还在积极寻找新的优质资产。当下，建议投资者平配现金管理类资产，择机增配优秀的量化CTA、指数增强以及主观股票多头管理人的产品。

格上富信产品总监崔波表示，格上财富对于产品线的规划坚持重配置、细分类、深研究、精产品原则，精选的私募产品会经过研究体系的多维度尽调和验证，在当前市场下选择最优解，针对不同风险偏好以及不同策略需求的客户给予产品类型的支撑。“目前在线的精选管理人包括勤辰资产、合远基金、大道寰球等，量化多头管理人以九坤投资、金戈量锐、盛泉恒元为主，其他策略类型还包括FOF、套利、债券、CTA以及精选公募基金。”

管理规模并不是衡量私募机构综合实力的唯一指标。在竞争日益激烈的环境下，渠道也在不断挖掘具有发展潜力的“黑马”私募基金管理人。

孙恩祥告诉记者，排排网财富目前上线的代销主推产品除了投资者耳熟能详的头部私募机构以外，也会臻选一些“小而美”的黑马私募。

雪球副总裁夏凡表示，目前，雪球在线的管理人数量及策略非常丰富，基于“长期净值、业绩归因、人格认知”的十二字方针设计了“雪球精选”体系，能够平衡各类策略风格、波动属性、管理规模，以满足不同用户的偏好。此外，近一年雪球在私募供给侧也有明显变化。一方面，显著增加了百亿规模以上知名私募的数量，主要策略百亿以上管理人的数量在全市场的占比均超过三分之一；另一方面，丰富了私募产品的品类，填补了量化类策略的空白，例如，另类策略、低风险策略及复合策略等，使投资者可以在雪球平台上实现更加便利的一站式资产配置。

抓住窗口期积极布局

量化指增产品受关注

“我们自去年11月份便开始对外发行产品，因为判断当时市场已进入底部区间。”涌津投资表示，尽管从销售的角度来看，在当时发行产品是一件非常困难的事情，但从客户投资的角度而言绝对是一件正确的事情。

在产品发行节奏把控和对市场点位研判上，私募机构有自己的独特思考。

思勰投资表示，从保护投资者切身利益出发，更鼓励逢低布局产品和有序建仓。之所以选择在当前这个时点发行产品，也是源于对市场时机的判断。跨过去年市场的低谷后，年初以来北向资金大举涌入，看好今年行情的声音越来越多，我们对此持偏乐观的态度。选择在当下相对较低处播种，比在高点布局更容易收获丰硕的成果。

黑翼资产认为，今年的市场环境为量化投资带来利好。尤其是在当下市场低位布局量化指数增强类策略，有望迎来市场贝塔修复与超额阿尔法的共振，形成戴维斯双击。一方面策略能跟踪指数，获取市场反弹的贝塔收益；另一方面可叠加优秀量化管理人创造的超额阿尔法收益，表现出较强的进攻性。

有渠道人士告诉记者，近期量化指增策略较受关注。指增和优选策略通过量化多策略叠加构建因子组合，筛选出一揽子优质股票，通过长期持有，赚取贝塔和阿尔法双重收益，受到对后市乐观且有较高风险承受能力投资人的欢迎。

据介绍，目前磐耀资产组合仓位整体维持在九成附近。对于近期的市场表现，磐耀资产分析称，权重核心资产涨幅领先于成长风格的中小票。但从以往经济复苏预期带来的牛市初期表现来看，市场会反复轮动以实现普涨。所以，前期滞涨或涨幅较小的成长板块后续可能会跑出明显的超额收益，跟上价值的脚步。而且，市场反复轮动和主题切换加速并不改变当下投资流动性宽裕、基本面逐步修复的大背景。当下正处在基本面改善叠加情绪转暖的双击周期，应抓住难得的时机积极布局。

具体到行业配置上，磐耀资产表示，坚持价值成长并重的思路，优选逻辑顺、位置低、估值低、预期差大的行业进行组合配置。当下成长类行业优选国防军工，行业与行情风格匹配度提升，叠加增值税政策修复以及行业订单饱满，成长的确定性得到进一步提升；价值类行业优选生物医药，行业估值底部区域迎来新一轮战略配置机遇期；困境反转的复苏逻辑优选职业教育培训行业，这一板块受政策导向支持，跌幅大、预期低、逻辑顺，估值也相对较低。

在投资策略方面，涌津投资表示，将选择有价值的成长和有成长的价值标的，积极利用金融工具或增厚收益或创造更好的安全边际。目前比较看好消费、医药、高端制造等方向的投资机会。