作为重要的低波动投资理财工具，混合估值法债券基金备受关注。鹏华基金日前公告，旗下鹏华永瑞一年封闭式债券型基金于2月15日成立，为首只混合估值法债券基金。

业内人士认为，混合估值债基兼具摊余成本法债基和市值法债基优点，在净值稳定的情况下探寻更大投资收益空间，也可在市场震荡时有效降低收益波动，未来拥有不错的发展空间。

首只混合估值法债基成立

多只混合估值基金发行中

鹏华基金日前公告，鹏华永瑞一年封闭式债券型基金合同于2月15日生效，该基金2月2日至13日发行，募集资金78.15亿元。

基金招募说明书显示，鹏华永瑞“估值方法”以摊余成本法计量的资产和以除摊余成本法以外的估值方法估值的资产；该基金投资于债券资产比例不低于基金资产的80%，且投资于采用摊余成本法估值的债券资产不低于基金净资产的50%。

Wind数据显示，除鹏华永瑞，目前还有6只摊余成本法基金进入发行期或即将发行：2月2日，招商招商恒鑫30个月、易方达恒固18个月、南方恒泽18个月等即将开始发行；富国汇诚18个月、国联安聚利39个月纯债则分别于2月3日和6日开始发行，工银瑞信泰丰一年将在2月27日开始发行；这些基金多设置了80亿元的募集上限。

来自渠道的消息表示，上述产品募集情况较好，未来几天陆续会有混合估值法新基金成立。

对于混合估值法债基发行的火爆，沪上一家基金公司表示，混合估值债基兼具摊余成本法债基、市值法债基的优点。对持有至到期类资产采用摊余成本法估值，保证了基金整体净值波动相较全部以市值法估值的债基要更加平稳，有效降低组合波动；对交易性资产采用市值法估值，可以不受债券持有期限的限制，争取通过调整久期或者波段操作等策略来获取资本利得以增厚收益。在债市调整的情况下，混合估值基金相比市值法债基可以降低组合回撤及波动，能较好地匹配低风险投资资金的需求。

“混合估值法已运作多年，在银行理财相关产品中，混合估值产品由于其净值波动低、持有体验好，受到低风险偏好投资者的欢迎。”上述基金公司人士表示，混合估值基金进一步丰富了公募低波动系列产品线，有利于吸引更多投资者，丰富债券类产品的投资者结构，提升公募产品的竞争力。

一位债券基金经理表示，混合估值基金有两大特色，第一，能够在有效控制风险的情况下，通过对部分资产采用摊余成本法计价减少组合整体估值波动；第二，有利于实现资产负债久期匹配，降低久期错配风险。采用摊余成本法计价的资产原则上只能持有至到期，投资期限不超过产品开放周期，而公允价值计价资产操作更加灵活，可以通过资产品种或久期选择获取资本利得，为投资经理增厚组合收益提供空间。

未来发展潜力巨大

谈及混合估值法基金的前景，业内人士认为，该类产品具有较强的发展潜力，市场前景广阔。

深圳一位基金公司人士表示，混合估值基金有望成为重要的低波动投资理财工具。在满足投资者低回撤、稳收益投资需求的同时，为投资者提供了新的资产配置选择，具有较大的发展潜力。

“混合估值基金市场空间较大。”上述人士进一步表示，资管新规后，理财净值化转型加速，公募基金被认为是承接理财端资金的适配方向之一。混合估值基金波动较小，期限较现有大部分摊余成本法债基更短，与稳健型投资者的风险收益偏好适配度更高。在当前利率震荡的环境中，部分资金对净值稳定且相对收益较高的策略和资产存在配置需求，混合估值基金的推出可以较好地承接这类资金。

上述人士表示，在房住不炒和政府债务管控的大环境下，经济基本面长期存在下行压力。叠加海外形势的错综复杂，2023年市场的波动水平仍需关注。因此，以追求平抑净值波动为主要特点的混合估值类产品会拥有相应的市场空间。

一位公募基金经理表示，2019年5月，第一只摊余成本法债基成立，7月以后明显扩容，当年发行规模达2601亿元。目前在中长期纯债基金和短债基金中，采用摊余成本法的债基规模达到1.22万亿元，规模占比接近22%，成为债券型基金重要组成部分。“混合估值法基金与存续基金主要不同在于估值方法，而非投资范围。若能取得投资者认可，混合估值基金的发展前景和市场空间非常值得期待。”