中国基金报记者 王思文

今年以来，行情持续火爆，但波动相当剧烈。红利基金表现出色，平均净值增长达10.11%，中位数为7.7%。

业内人士表示，当前环境下，把握顺周期中的优质红利资产是较好的配置选择。

平均增长10.11%

据介绍，红利策略也被称为高股息策略，是一种以股息率为核心指标的选股策略，选取长期稳定分红、股息率较高、分红比例较高的上市公司，获取长期稳健的收益。

今年以来，在市场波动中，红利基金为投资者带来了较为可观的收益。Wind数据显示，截至10月12日，红利基金（剔除次新基金）年内平均净值增长率为10.11%，中位数为7.7%；其中156只基金（统计各类份额）增长超10%，54只产品净值增长超20%。

其中，陈皓管理的易方达科翔混合基金，净值增长率达到61.8%。从持仓来看，该基金上半年聚焦AI产业链、医药、军工及部分周期、制造等领域，获得了一定浮盈；刘赞管理的格林高股息优选A紧随其后，涨幅为60.54%。

此外，李琢管理的鹏华股息精选净值增长率达48.25%，该基金重仓AI产业链、自主可控相关标的，对海外算力链、创新药、游戏及非银金融等板块的配置力度也较大。宁君、张峰共同管理的富国港股通红利精选主要投资于公共事业、资源品和互联网等红利类股票，区间净值增长率达46%。王菀宜管理的富国红利精选美元配置香港公共事业等板块较多，净值增长超40%。蓝小康管理的中欧红利优享A涨超39%，重点布局大金融、有色、工程机械等方向的上市公司。

拥抱“红利的周期”

受访公募人士认为，在当前的市场环境下，拥抱“红利的周期”，把握顺周期中的优质红利资产是较好的配置选择。

中欧周期优选基金经理任飞表示，红利投资有明显的周期性，在宏观状态较弱的阶段，低波红利风格相对占优，如银行、公用事业等板块；在宏观状态较好时，顺周期红利风格更为占优，如地产、资源、消费等。“以美林时钟为基础刻画当前的宏观趋势，可以看到，去年三季度以来，宏观状态逐步走向复苏阶段，股市一路走强。相应地，红利的投资周期也从低波红利转为了顺周期红利。”

华夏基金认为，当前，“哑铃型策略”依然有效。红利基金的投资方向通常具备高股息、高ROE、低估值、大市值特征，可与小盘风格、科技成长搭配组成“哑铃型策略”。若科技成长板块出现短期波动，红利资产的价值便会凸显。

“2025年—2026年，行情走势以科技周期为主、经济周期复苏为辅，顺周期红利资产将成为夏普比更高的方向。”任飞表示。

具体到行业，任飞认为，根据股息率和未来1到2年的景气度来判断，地产链和资源链或是更值得左侧布局的机会。

“红利策略自带优质企业筛选机制，可以甄别那些兼具能力与意愿回馈股东的优秀企业，并通过定期调整实现优胜劣汰；而且，其与市场整体表现相关性较低，是资产配置中不可或缺的组成部分。”华夏基金表示。