A股上演独立行情，10家基金最新解读！
2022-06-11 08:30
6月10日的A股市场，无视昨夜欧美股市大跌，上演独立行情：三大股指集体集体翻红，低开高走，“比亚迪A股总市值突破万亿”更是直接冲上微博热搜。数据显示，截至收盘，沪深两大核心指数——上证指数和深证成指分别上涨1.42%、1.90%；而创业板指收盘报2556.47点，一口气上涨2.25%；科创50指数报1102.85点，上涨2.00%。资金面上，两市成交额重回万亿之上，达10507亿，北向资金继续净流入，且幅度增大，突破百亿，达116.22亿。从行业方面来看，中信一级行业大多上涨，汽车领涨，涨幅逼近5个百分点。国防军工、有色金属、电力设备及新能涨幅均超2.5%。从概念板块来看，多个指数表现超预期：培育钻石指数涨幅超7%，超硬材料指数、吉利集团指数涨幅超6%。究竟市场为何上涨？该怎样布局？基金君综合博时、永赢、安信、长城、中信保诚、中欧、西部利得、国泰、海富通、恒生前海等10家公司的市场观点来寻找答案。从这些基金公司观点来看，上涨的原因一方面来自海外：海外资金的持续净流入，一定程度上提振了A股的市场情绪；海外不确定因素对A股的影响呈现逐步减弱的态势。另一方面来自于国内：政策的持续发力，各项支持政策不断出台，流动性也合理宽松。不过，需要注意的是，目前市场内资金仍处于存量博弈的状态，市场盘面呈现轮动特征，短期如果反弹过快，市场可能会产生短线获利回吐的压力。海外资金持续净流入、美联储加息等外因对市场的影响逐步减弱、国内利好政策不断出台，以及疫情形势的向好，成为不少基金公司认为6月10日A股走出独立行情的原因。中欧基金表示，A股三大股指6月10日恢复涨势，赛道股重回中心，北向资金连续第十个交易日净流入，且幅度超百亿。近期海外投资者对A股资产的买入是短期推动市场回暖的因素之一，反映出北向资金对国内宏观经济情绪有所修复，不过，情绪修复之后，北向流入的可持续性依然存疑。另外，伴随着近期的估值修复，市场视角或逐渐向中报转移，近期上行态势更多是修复行情，并无盈利数据支撑，当市场关注点向中报转移后，企业盈利的变化或将带来权益市场的新波动。中期来看，具备高成长性和高确定性的新基建领域可能值得关注。博时基金也表示，经历了周四的回调后，A股6月10日集体上行，创业板涨幅超2%，两市成交额再度过万亿，6月10日北向资金继续大幅净流入超百亿元。近期海外资金的持续净流入，一定程度上提振了A股的市场情绪，投资者风险偏好有所回升。从5月的通胀数据来看，我国的通胀水平整体仍处于可控的范围内。5月制造业和非制造业的PMI数据有所上升，但仍都处于收缩区间，我国经济依然面临压力。海外的不确定因素对A股的影响呈现逐步减弱的态势，各项支持政策不断出台，流动性也合理宽松，A股在全球的权益市场中，配置价值相对更高，受益经济转型升级的行业板块将更受资金青睐。而中信保诚基金则认为A股6月10日低开高走有两大主要影响因素，第一是本月9日-15日为信贷数据发布的窗口期，新增信贷或超预期，提振市场风险偏好。第二是北上资金大幅净流入，A股投资者情绪得到提振。恒生前海基金表示，本周A股市场前段区间震荡整理，最后一日全线上扬，市场基本对近期的利空因素有所消化，随着市场不确定性落地，两市出现反弹。特别是今日市场继续表现强势特征，两市成交量也再次突破万亿，同时北向继续大幅净流入，说明资金参与情绪活跃。市场目前依然偏多头格局，主板和创业板均是依托5日线震荡上行，不过当下市场盘面依旧是轮动的特征，权重和题材并未形成搭台唱戏的格局，更多还是跷跷板效应。且经过连续反弹后，市场已进入了前期的成交密集区，解套盘和获利盘可能会形成抛盘的压力，短期指数大概率会展开震荡消化浮筹。此外，对于6月10日公布的宏观数据，西部利得认为，5月通胀数据整体符合预期，一方面前期由疫情导致的涨价因素有所消退，例如随着鲜菜大量上市，物流逐步畅通，菜价跌幅较大。另一方面猪肉价格环比连续两个月上涨且本月涨幅较大，值得关注。生猪供需矛盾缓解叠加收储是近期涨价的主要原因，同时国际粮价高位运行，未来也可能对猪价有进一步的传导。后续来看，PPI同比回落趋势可能不变，但如果原油价格再次走高，PPI回落趋势可能放缓。CPI同比可能仍维持缓慢上行，在三季度末或有破3%的压力。6月10日，“比亚迪A股总市值突破万亿”冲上热搜，汽车产业链股票在持续利好政策刺激下大涨：特斯拉指数、宁德时代产业链指数、动力电池指数、锂电池指数、新能源汽车指数均涨超4%。国泰基金认为，近期汽车板块的良好表现可以从宏观经济、政策利好、行业数据、市场情绪四方面来解读。具体来看，宏观经济层面：5月官方制造业PMI从4月的47.4回升至49.6，优于预期的48.5，迈过4月低点后，国内经济5月开始全面边际好转的趋势明确，并预计将得到数据验证。上海地区复产复工也推进的较为顺利。整体来说国内疫情好转+复产复工、复商复市推进+稳增长政策发力的有利环境没有改变，利好汽车行业生产端。行业政策层面：第一、政策超预期：财政部、税务总局发布《关于减征部分乘用车车辆购置税的通知》。之前市场预期购置税减免的范围大多在1.5L及以下车型，现在放宽到2.0L及以下，大概80%左右的在售燃油车都能享受减免，利好汽车行业消费端，对汽车板块的刺激力度很大。目前随着上海的全面复工复产，汽车下乡及购置税减免等各种刺激政策的扶持，汽车板块的产销数据将全面触底回升。第二、工业和信息化部、农业农村部、商务部、国家能源局5月31日发布通知，决定联合组织开展新一轮新能源汽车下乡活动，有26家车企参与。对比去年数据，2021年新能源汽车下乡活动共18家车企及其旗下52款新能源车型参加，而今年则增加到26家车企及旗下70款新能源车型，有望推动新能源汽车在下沉市场的渗透率提升。第三、6月1日，上海市嘉定区发布助企纾困、助长消费、助力就业产业扶持政策。鼓励相关汽车厂商在区内开展让利于民的促销活动，鼓励个人消费者购买新能源车和燃油车，并在上海市内上牌的，给予购车补贴，车价15万元以下的给予1万元补贴，车价15万元（含）以上的给予2万元补贴。利好汽车行业消费端。行业数据层面：中汽协6月10日表示，受利好因素影响，5月汽车产销呈现明显恢复性增长。5月，乘用车产销分别完成170.1万辆和162.3万辆，产量同比增长5.2％，销量同比下降1.4％。与上月相比，生产增速由负转正，销售降幅收窄42个百分点，整体产销已接近正常水平。一方面企业对促进政策存在预期，提前安排生产计划；另一方面随着供应链的恢复，复工复产节奏加快，企业尽最大努力安排生产，有的企业已经恢复到双班制。5月出口表现也较为突出，出口量创年内新高。同时中汽协表示，作为国民经济支柱产业，汽车工业具备强大的发展韧性和发展活力，通过各方面的共同努力，很快会回归到正常的运行轨道，对于全年保持稳定增长充满信心。市场情绪层面：近日市场传闻称，“宁王”今年半年报可能会确认一季度发生的10余亿元的期货投资损失，且有关键人物减持股份。传言从情绪面上影响了股价，从而带动整个板块大幅调整。事后公司及时发布公告，表示期货投资未大幅影响业绩，且相关人士未减持股份，并表示目前电池价格动态调整比较顺利。今天（6月10日），公司在互动平台表示，计划于今年二季度内正式发布麒麟电池。此外，公司称目前已启动钠离子电池产业化布局，2023年将形成基本产业链。在龙头公司的带动下，板块整体情绪高涨。展望未来，国泰智能汽车的基金经理王阳认为，站在当前位置，我们觉得阶段性最大的一波修复已经结束，这一波主要是对市场情绪的修复；再往后面来看，更多是要精选细分行业和公司，中长期逻辑不行和中短期业绩不好的公司，面临市场贝塔后的回调压力。从短期来说，近期更多是要去关注中报的业绩情况，也是要判断下半年到明显的细分行业的景气情况。最为受益的板块逻辑，一定是渗透率上升且受宏观经济冲击较小的领域，在不确定的国内外环境下，成长的相对高速性、持续性、稳健性，是对抗不确定因素最重要的择股标准。此外，数据显示，自4月中下旬市场探底以来，汽车板块整体反弹已经超过30%，从估值来看目前新能源汽车指数(884076.WI) 估值回到历史80%分位附近，昨日在龙头个股带动下行业大幅调整，今天又强势反弹。短期行情可能仍有波动，但高成长预期下长期配置价值凸显，短期调整或为长线布局的较好机遇。 不仅如此，长城基金也表示， 周四创业板深跌2.96%，周五回涨2.59%，一日几乎收复全部失地。指数主要随新能源板块的波动而起伏。今日创业板指走强，是“风光电储”齐齐走红的结果。消息上，乘联会最新数据显示， 5月新能源乘用车零售销量达到36.0万辆，同比增长91.2%，环比增长26.9%；1-5月新能源乘用车国内零售171.2万辆，同比增长119.5%；国产自主品牌在新能源市场获得明显增量，头部企业表现优异，新能源车产业链状况持续改善。同时，光伏、风电需求空间一再打开，下游订单满载，下半年装机有望进一步加速。立足当下，“风光电储”均前景可期，持续看好新能源板块投资机会。为何近期A股能有持续较好表现？不少基金投资人士给出答案。海富通基金投资经理周其源表示，今年以来，一至三月份的杀跌从库存周期上可以解释：经济本身相对较弱，叠加创业板、科创板估值处于相对高位，再加上投资情绪相对低迷，导致了市场持续的调整，大部分板块大幅下跌。但受一系列托底经济政策的提振，稳增长板块较为坚挺。四月以来，受上海等大型城市疫情等原因影响，悲观情绪令市场再度加速下跌。到四月底时，中证100、沪深300、中证500等指数的PE和PB基本上都杀跌到了历史的极值区域，这时可基本确定市场的系统性风险得到了大部分的释放。随着疫情控制良好、稳增长政策推出，乐观的投资者将越来越多，场外的资金已开始有回流迹象。在周其源看来，市场已经历了一轮从政策底到市场底的过程，后续将重点关注盈利底。企业盈利不仅和国内市场有关，还与国际市场相关，即出口对盈利底将带来一定的不确定性。若盈利底向后推迟的时间比较长，那么从市场还有可能有二次探底风险，若盈利底确定到来，估值与盈利匹配，盈利开始逐季改善，那么行情将十分值得期待。除此之外，市场上还存在一些问题值得关注，目前仅是高景气行业在上涨，并不是全行业在涨。沪深300、中证100等大票的估值还是比较低的，原因在于：一是地产行业的销售数据仅企稳并未起来；二是受到疫情影响，服务业、消费面临困难较大；三是出口下滑。这也是为什么市场会给这么低的估值。但是，看得稍微长一点，各方面的因素都会慢慢的缓解，包括疫情影响、美元紧缩、地缘冲突等负面因素均有望缓解，稳增长政策也有继续加码的可能性，货币政策也有望提升支持力度，上市公司作为皇冠上的明珠显然是最受益的。综上，整个市场呈现震荡向上格局的概率较高。长城基金表示，近期A股持续走出独立于美股的独立行情，与A股市场目前“内松外紧”的环境密切相关。目前国内环境整体向好，在疫情得到有力控制后，各行各业复工复产，经济压力逐渐得到缓解；国家对于稳经济、促就业、拉动消费等方面政策一再加码，货币政策和财政政策也营造了宽松的流动性环境，为经济的复苏和股市的修复提供了足够的支持。就国内环境而言，当前的市场条件是能够为市场进一步反弹提供空间和动力的。而海外方面，通胀仍然是全球大多数国家面临的问题，美联储加息缩表进程推进也时刻影响着美股市场的流动性预期。在海内外两种相反的流动性环境影响下，A股与美股的走势时而会发生背离。除了不同的流动性环境以外，A股与美股自身所在点位也有所不同。对此，长城基金首席经济学家向威达指出，美股未来的走势可能会逐渐取决于美国经济的滞胀格局，而目前美股的估值仍然偏高，未来还存在继续调整的可能。但短期来看，美股的调整很可能不再会带动A股震荡下跌，因为当前A股估值已经在历史底部区间，绝大部分风险基本释放。就A股而言，短期如果反弹过快，市场可能会产生短线获利回吐的压力，但目前市场走势总体是比较健康的。西部利得也表示，在国内疫情缓解、稳增长政策持续推进背景下，A股相较于海外市场韧性凸显。展望后市，尽管仍面临外部地缘关系紧张、全球通胀、美联储持续加息以及国内疫情反复等不利因素，但其对市场影响逐渐弱化。随着稳增长政策逐步落地，国内经济有望企稳回升，对后市应多一份信心。建议关注短期景气度确定性较高的周期性板块，寻找预期差仍较大的领域，积极看待政策发力的制造业相关领域中长期机会，同时关注消费板块的修复性机会。国内对互联网平台经济政策趋暖，港股科技行业政策托底和向上的大趋势也值得期待。目前看，稳增长、消费、新基建、新能源等主题都被不少基金公司看好。中信保诚基金表示，展望后市，疫情、经济等国内因素对市场影响逐步转向积极，美联储加息外部因素对市场影响边际弱化，市场或阶段企稳，具备震荡上行的条件。上述公司表示，后续可关注复工复产受益的消费和科技成长，稳增长方向的基建、地产，具体包括：第一、通胀线索下的煤炭/农林牧渔，疫情线索下的消费（休闲服务/酒店/食品饮料）；第二、仍有政策预期的稳增长相关：地产龙头、城商行、建筑；第三、新基建方向，包括数字基建（数字经济，5G通信，大数据中心、物联网）、能源基建（光伏、风电、储能）。恒生前海基金表示，整体上来看，A股中长期向好趋势不变，机会远大于风险，目前节点来看，市场信心正在回升。从绝对估值来看，有很多行业的动态估值已经处于历史较低水平附近，例如电子、医药等；从基本面边际影响来看，前期对A股影响较大的利空因子均已逐步兑现，其中一些因子还出现了逐步好转的迹象，例如疫情防控等。因此，拉长时间看，我们认为目前A股已经逐步具备吸引力，我们紧盯稳增长、促销费、新能源三条主线，重点看好新能源汽车、汽车零部件、电子等板块。此外，该公司认为，港股自3月份底部以来的反弹幅度较大，目前整体市场估值仍处于低位，投资者信心开始逐渐恢复。市场情绪预计仍将受到俄乌局势、美联储紧缩预期以及国内疫情等不利因素压制，可能形成波动上行走势。在未来一段时期内通胀和流动性或仍是短期市场关注的焦点，后续值得密切关注的变量包括：第一、疫情动荡以及对供应链等方面的影响；第二、后续政策落地情况；第三、美股市场波动，美国收益率和美元汇率走势；第四、中美关系与监管合作动态。板块配置上建议以成长和价值风格相对均衡配置为主，在当前互联网监管常态化、头部企业估值已显著回调、疫情对业绩的冲击被充分预期后，我们看好大科技板块，尤其是互联网板块或将愈发得到市场关注。外部影响因素中美审计纠纷正向积极方向发展，若未来双方达成一致或将成为另一潜在催化剂。永盈基金表示，市场结构机会需关注政策发力方向。目前，多数细分赛道已基本修复4月因疫情受损的跌幅，前期市场过度悲观的预期已得到一定的修复，市场可能逐步进入基本面修复的验证阶段，月度高频数据以及中报业绩是重要观察指标。展望6月，经济或将逐步从4-5月低谷中走出，叠加稳增长政策阶段发力加码，市场交易重心转向线下经济的修复和稳增长政策的发力，市场或仍将处在继续修复阶段。行业方面，制造业是受益于经济放开的核心方向，叠加政策支持，或是关注的重点方向；稳增长回调后，安全边际或将重现，中期或可以继续关注煤炭和地产；而消费是经济后周期板块，今年居民收入和消费信心恢复速度可能较慢，尚需耐心。安信基金也表示，疫情逐步受控，政策持续加码稳增长，基本面支撑A股，更直接的技术性反弹修复需求较为有力。短期，市场交易的主要关注点在于稳增长下的经济，疫情相对其次，而美联储紧缩政策以及俄乌冲突在无重大超预期情形下对A股的影响可能比较弱。市场已经看到了中央稳增长的决心和举措，然而市场还需要经历经济数据和中微观的行业及公司经营数据的考验。预计A股市场迎来阶段的稳定期，在此大环境下，板块及个股机会的挖掘则成为市场重点。看好煤炭、新能源、消费等领域。
