中加基金刘晓晨：消费回暖可期，权益资产有望领跑

中加基金 刘晓晨

律回春渐，新元肇启。在炮竹声声中，在笑语连连里，我们辞别寅虎，迎来卯兔。值此万家团圆、辞旧迎新之际，祝愿大家新春快乐，万事如意！

回顾过去一年，国内外形势错综复杂，资本市场在波动中展现韧性，组合投资也是充满挑战。新元初启，新的气象已经焕发，对未来我们充满期待。2023年权益资产预计迎来“升机”，表现超越其他各类资产。

23年经济将在曲折中前行。从海外经验看，疫情管控政策优化后，经济都会有不同程度的恢复。三年疫情，国内大量需求被压抑，防疫政策变化后可能会有较大反弹。从政策层面来看，工作重心重回经济建设，房地产也成为经济增长的支柱产业，预计会有一系列刺激政策来确保内需恢复。

经济整体恢复可能还会一波三折，市场机会将跟随经济复苏进程，分为两个阶段：一是二季度在内需驱动下，经济有望回暖，受益政策刺激的内需行业或有更好表现；二是下半年随着海外经济触底，预计全球经济接力复苏，从结构性复苏走向全面复苏。

流动性大概率趋于收敛。尤其上半年海外利率水平还将维持高位，国内货币政策动作有限，市场难有趋势性行情，价值跑赢市场的机会更大。全年来看，可重点关注以下三个投资方向：

首先，23年的焦点在消费复苏，无论是出行，旅游，餐饮，医药等都会有不错的表现，二季度可考虑逐步向可选消费过渡，下半年随着全球经济企稳回升，风格或向成长过渡。

其次，在海外供给端修复偏谨慎、全球产业格局供需紧平衡的背景下，中国在全球产业链具备竞争优势的行业，如机械、金属材料、化工、汽车零部件、纺服轻工等，里面有不少“隐形冠军”值得挖掘。

再次，疫情三年带来的消费习惯改变催生新的成长性机会，新能源车销量仍在快速增长，消费者更加关注性价比，国货的高渗透机会仍是主线，可重点关注乳制品/啤酒/软饮料/美容和个护产品等。

新岁序开，共赴新程。中加基金投研团队将秉持长期投资、价值投资的理念，加强对基本面的前瞻研究，积极把握市场机遇，在控制好组合波动的情况下，力争为持有人创造更好回报。

【个人简介】

刘晓晨，金融学硕士，18年证券从业经验，历史管理产品曾荣获“明星基金奖”；曾先后任职于瑞泰人寿保险、华商基金、新华基金。2020年加入中加基金，目前担任中加消费优选混合、中加聚隆持有期混合、中加聚享增盈等产品的基金经理。