市场点评

4月12日，A股三大指数集体下跌，沪指跌1.09%，深证成指跌2.3%，创业板指跌2.28%。盘面上看，钢铁板块午后逆势上涨，海南板块全天强势领涨，锂矿、稀土、化工、有色金属等周期板块遭遇重挫，造纸、家居、工程机械、航空海运等板块跌幅居前；北向资金午后持续进场扫货，全天逆势净买入43.04亿元。

市场在前期急跌之后开启一波反弹，清明假期后重新走弱，一方面反映了市场对社融的预期较低，信用收缩逐渐开始，另一方面，4月8日金融委会议和11日李克强总理都提到了对于大宗商品价格波动的关注，市场显示出对通胀以及原材料成本对企业利润侵蚀的担忧；但社融由于基数原因回落是预期内的，且3月份新增信贷2.73万亿的绝对值水平超市场预期，信贷需求比较强劲；对于通胀来说，基数原因导致的5月高点也已经被市场预期，国内通胀暂时不会对货币政策形成较大的压力；两会延续了中央经济工作会议对政策的定调，不急转弯；后续经济动能仍将高位维持。对市场来说，国内演绎的是部分板块结构性挤泡沫的过程，前期不存在市场的极度亢奋，当前也不存在全市场大跌的基础；总的来说，短期波动加大，市场亦不宜过度悲观，投资者可适当降低预期收益，我们坚定看好中国A股尤其是新经济板块的长期发展。